• Café arábica recuou 2,6% na semana, mas avançou 7,8% no mês
• Cotações de café robusta recuaram 3,9% na semana, mas avançaram 4,3% no mês
• Cepea registra queda de 2,2% para o café arábica e de 0,8% para o robusta
• Foco no impacto do El Niño no Brasil e na Indonésia
• Dr. Pepper e Coca Cola divulgam seus resultados financeiros
• Estoques certificados em Nova Iorque recuam para abaixo das 400 mil sacas
• Diferenciais brasileiros não tem sido favorável à certificação na bolsa
• Especuladores reduzem significativamente posições vendidas na bolsa
Na última semana, refletindo o fim das coberturas de posições por parte dos agentes e o cenário técnico sobrecomprado, os preços futuros de café reverteram o movimento altista que aconteceu nas semanas anteriores e apresentaram fortes perdas em Nova Iorque e em Londres. Em um cenário de forte avanço nos preços, como foi observado nas semanas anteriores seria natural esperar um movimento de correção nas bolsas.
Em Nova Iorque, os preços para o contrato mais ativo, de dezembro, tiveram queda de 430 pontos (-2,6%) na semana e alta de 1170 pontos (7,8%) no mês, fechando a última sexta-feira cotado em US₵ 160,95/lb. Em Londres, os preços futuros de café robusta apresentaram recuo de USD 96/ton (-3,9%) na semana e avanço de USD 106 (4,3%) no mês para o contrato de janeiro, que fechou cotado em USD 2383/ton.
Intraday semanal (contrato mais ativo) – 23/10 a 27/10
No Brasil, os preços de café no mercado doméstico seguiram as movimentações no exterior e terminaram a semana em queda. O indicador Cepea para o café arábica recuou 2,2% fechando a última sexta-feira (27) cotado em R$ 841,65/saca. Para o café robusta, o indicador recuou 0,8%, para R$ 647,05/sc.
Do ponto de vista dos fundamentos, não houve grandes mudanças nas últimas semanas. O foco dos agentes segue sendo o desenvolvimento da safra brasileira que será colhida em 2024, com atenção principal para as questões climáticas e os possíveis impactos do El Niño. Na Ásia, dados tem apontado para uma condição climática excessivamente seca na Indonésia, com acumulados de chuva abaixo da média, o que também é reflexo do El Niño.
Além do clima, o ritmo de consumo é outro ponto de atenção. Um dos pontos importantes é a aproximação do inverno no hemisfério norte, período em que o ritmo de consumo de café nos EUA e Europa tende a aumentar. No entanto, outros indicadores apontaram para um consumo potencialmente enfraquecido. Recentemente, a divulgação dos dados financeiros da Dr. Pepper e Coca Cola mostraram resultados diversos para o café no terceiro trimestre.
De acordo com o resultado financeiro da Dr. Pepper, o faturamento da divisão de café da empresa apresentou um recuo de 3,2% para um pouco mais de 1 bilhão de dólares, refletindo principalmente a queda de 6,3% no volume/mistura. Por outro lado, os resultados da Coca Cola apontaram para um avanço de 6%, puxado principalmente pela boa performance da “Costa Coffee” no Reino Unido e na China.
Os estoques certificados de café arábica, que recuaram de maneira mais intensa na última semana, devem voltar a figurar no radar dos agentes e podem contribuir para trazer suporte às cotações. Na última semana, a ICE registrou uma redução de 27 mil sacas (-6,5%) de café arábica nos estoques em seus armazéns certificados. Desta forma, os estoques terminaram a sexta-feira com 394 mil sacas, operando pela primeira vez abaixo das 400 mil sacas desde novembro de 2022 e se aproximando das mínimas em mais de 20 anos registrados naquele momento do ano passado.
Estoques certificados de café arábica nos armazéns da ICE (mil sacas)
Observando o relatório de diferenciais de preços da StoneX, é possível notar que os diferenciais do café bicam tipo 6 tem operado desde agosto significativamente acima dos níveis observado no ano passado e da média dos últimos três anos. Isso tem ocorrido pelo fato de o preço no mercado físico brasileiro, depois de uma queda intensa entre abril e junho, ter se mantido em maior estabilidade que os preços na bolsa, mesmo após o início da nova safra brasileira. Neste quadro, enquanto boa parte do café brasileiro certificado na bolsa tem sido retirado, reduzindo em cerca de 342 mil sacas ou 75% desde o início do ano para o atual patamar de 112 mil sacas, a ocorrência de novos cafés brasileiros certificados tem sido rara neste ano, o que tem contribuído para a redução dos volumes observado nos armazéns.
Vale destacar que com a aproximação aos patamares historicamente reduzidos e caso os estoques continuem recuando, um temor com uma disponibilidade mais limitada no curto prazo pode afetar os participantes do mercado, o que, apesar do momento em que o mundo ainda enfrenta dificuldades em reestabelecer um crescimento mais robusto do consumo, tende a atuar como fator de suporte neste final do ano.
O último relatório Commitment of Traders da CFTC mostrou que uma movimentação mais intensa na bolsa de Nova Iorque por parte dos fundos especulativos. Segundo o relatório, entre os dias 17 e 24 de outubro, os agentes reduziram suas posições compradas em futuros e opções de café arábica em 2.224 para 31.275 lotes, no entanto, as posições passaram de 49.280 para 33.427 lotes, uma redução de 15.853 posições. Neste quadro, os fundos passaram de um saldo vendido de 15.781 lotes para apenas 2.152. No mesmo período que houve essa forte liquidação das apostas baixistas dos fundos, os preços do café saltaram 1110 pontos na bolsa.
Todavia, apesar da alteração significativa no período, é improvável que os fundos manterão um viés altista para as cotações para as próximas semanas. Em vista das movimentações baixistas observadas a partir do dia 25, quando houve um movimento técnico de realização de lucros por parte dos specs depois de o Índice de Força Relativa (IFR) ter mostrado condição sobrecomprada do mercado, parece provável que o próximo relatório CFTC nos mostrará uma recuperação ao menos parcial do saldo liquidamente vendido destes agentes.
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