Comentários de Abertura

Hoje é dia de decisão de política monetária por parte do Federal Reserve e Wall Street aguarda a atualização, que deve ser acompanhada de uma coletiva de imprensa, com cautela. As ações negociaram em alta na sessão noturna, com o índice de volatilidade VIX em queda para perto dos 24 pontos, criando um leve sentimento de inclinação ao risco, com um fluxo de capital positivo para as ações e grande parte do mercado mais amplo de commodities. O dollar index recuou para próximo dos 106,9 pontos durante a manhã, enquanto os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociaram próximos a 2,79%, embora os títulos de 2 anos negociem próximos a 3,07%. Os preços do petróleo negociam em alta de quase 1%, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas negociam em alta de 0,5% a 2% em razão de preocupações com a oferta no Meio-Oeste, à medida que as previsões climáticas sugerem o retorno de um padrão de clima quente e seco na próxima semana.

As encomendas de bens dos EUA duráveis tiveram alta de 1,9% no comparativo mensal em junho, contra 0,8% em maio e muito acima da queda de 0,5% estimada pelos analistas. As encomendas de bens duráveis menos transporte tiveram alta de 0,3% no comparativo mensal em junho, ante alta de 0,5% em maio, mas acima das expectativas dos analistas de alta de que atingiria 0,2%. O núcleo dos pedidos de bens duráveis teve alta de 0,5% no comparativo mensal em junho, em linha com o ritmo do mês anterior e acima das expectativas de que atingiria 0,2%. Os dados para o produto interno bruto dos EUA referentes ao segundo trimestre serão divulgados apenas amanhã, mas os números para as encomendas de bens duráveis fornecem um pouco de otimismo em relação ao crescimento econômico no segundo trimestre. Diferentes dados compõe os cálculos do PIB, mas o núcleo das encomendas de bens duráveis nos fornece alguma indicação da saúde dos negócios, o que certamente será considerado pelos formuladores de políticas do Federal Reserve para a decisão de política monetária a ser divulgada hoje.

Os juros futuros do Fed negociam atualmente 74% de chance de um aumento de 75 pontos base e 26% de chance de um aumento de 100 pontos base. Espera-se que o aumento a ser divulgado hoje represente o pico da postura contracionista da autoridade monetária. Os traders de juros futuros se dividem entre uma alta de 50 a 75 pontos base na reunião de setembro, estimando uma redução nos aumentos da taxa de juros após o mês referido. Os mercados precificaram expectativas de que a economia dos EUA esteja a caminho de uma recessão, caso já não esteja. Uma recessão é definida como dois trimestres consecutivos de contração no crescimento do PIB. O crescimento foi 1,6% negativo no primeiro trimestre, portanto, todas as atenções estão voltadas para a leitura do segundo trimestre a ser divulgada amanhã. É possível que os dados a serem divulgados amanhã mostre os EUA em uma recessão técnica, mas eu vejo uma ameaça maior de estagflação, com uma economia estagnada ainda enfrentando a inflação. É provável que os números para a inflação mostrem um declínio em junho, mas os problemas estruturais ainda não foram resolvidos, motivo pelo qual o Fed continua preso a sua política monetária contracionista.

A China reportou 604 novos casos de Covid-19 transmitidos domesticamente e 525 casos assintomáticos na terça-feira. O número de novas infecções diárias tem seguido tendência de baixa. No entanto, a disseminação do vírus continua por quase todas as áreas da China, desencadeando a imposição de novas restrições e lockdowns. A vida “normal” nas cidades chinesas normalmente significa testagem diária para a Covid-19, com cinemas e outros locais de entretenimento fechados. Fora isso, a população continua tentando levar a vida normalmente, sendo testadas regularmente a fim de evitar quaisquer surtos. Algumas empresas e transportes públicos permanecem fechados em áreas onde as restrições são mais fortes, dependendo dos números de infecções por Covid-19.

Atualmente, as atenções estão voltadas para a visita da presidente da Câmara dos EUA, Nancy Pelosi, a Taiwan. Sua visita indignou a liderança chinesa, que considera a viagem uma ameaça à soberania do país asiático, uma vez que considera Taiwan parte da China. É interessante notar que a as forças armadas da China ameaçaram agir caso Pelosi visite Taiwan, levando o presidente norte-americano, Joe Biden, a pedir que ela não realizasse a viagem. Não é incomum ver tais ameaças passarem pelos canais diplomáticos, mas é altamente incomum que essas ameaças venham dos militares, o que eleva o nível de preocupação. Contudo, os EUA também se encontram em uma situação difícil. Recuar agora sinalizaria fraqueza e falta liderança para outros países, enquanto proceder poderia desencadear um tipo de crise por parte de Taiwan que os líderes têm tentado evitar.

As previsões climáticas continuam a validar as preocupações de um clima seco e quente no Meio-Oeste dos EUA a partir da próxima semana. Chuvas leves são esperadas, mas devem ocorrer de forma esparsa em meio a taxas elevadas de evapotranspiração. O rico continua elevado para os rendimentos de milho e soja, com o mercado focando especificamente nos riscos para o rendimento da oleaginosa. Além disso, o mercado também está atento ao anúncio de política monetária do Fed.