Comentários de Abertura

A euforia em que Wall Street iniciou o mês já começou a corroer à medida que o medo volta a ocupar a cabeça dos traders. Na realidade, o medo nunca passou, uma vez que o índice de volatilidade VIX permaneceu elevado em meio às compras no começo da semana, mas tem voltado a ocupar o primeiro lugar na mente dos traders novamente. As manchetes desta manhã falam sobre os medos de uma recessão ligados à política de aperto monetário do banco central e que não há uma alternativa em razão da rota percorrida pelo Federal Reserve. É engraçado quando os jornalistas pensam que são economistas. As manchetes também sugerem que a inflação é uma questão apenas dos preços de energia e problemas persistentes na cadeia de suprimentos. Mais uma vez, isso reflete o desconhecimento sobre como a economia funciona. Contudo, todas essas manchetes também refletem o pensamento de Wall Street. Os futuros de ações negociaram sob pressão na sessão noturna, com o índice de volatilidade VIX negociando próximo dos 29 pontos. O dollar index teve alta, marcando 111,4 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam próximos a 3,75%, enquanto os títulos de 2 anos negociam próximos a 4,15%. Os preços do petróleo negociam em queda após os ganhos robustos da semana, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas recuaram em um modo de aversão ao risco para muitos ativos negociados no mercado noturno. 

Na semana encerrada em 1 de outubro, os novos pedidos de seguro-desemprego dos EUA avançaram para 219 mil, contra 190 mil na semana anterior, enquanto os analistas esperavam 203 mil. Os pedidos contínuos para semana encerrada em 24 de setembro tiveram aumento de 15 mil para 1,361 milhão de toneladas. Esse é o número que precisa ser monitorado em busca de sinais sobre um afrouxamento do mercado de trabalho. Esse ainda é um número baixo, embora os números da semana tenham começado a aumentar.

A OPEP+ aprovou na quarta-feira um corte de 2 milhões de barris por dia na produção. No mês passado, os membros do cartel ficaram 3 milhões de barris por dia abaixo de suas cotas, enfrentando dificuldades para atingir seus objetivos. O cartel precisará aumentar a oferta em 1,2 milhão de barris por dia para atingir as novas cotas desta semana, embora tenham decidido recuar em 2 milhões de barris por dia. Ainda assim, os preços do petróleo tiveram alta de mais de 10% na semana em comparação com as mínimas do mês anterior em antecipação ao movimento da OPEP+, e em resposta a ele. Os membros do cartel se preocupam mais com isso, mas também querem ser flexíveis o suficiente para responder às potenciais mudanças de política na China no final do mês, uma vez que o país pode reabrir sua economia. Ainda há riscos de que possamos ver ofertas de energia mais apertadas em 2023, embora a resposta do mercado a essa possibilidade tenha diminuído por medos e uma recessão global que continua a reduzir o consumo.

A Coreia do Norte voltou à lista de riscos geopolíticos. O governo disparou um míssil contra o Japão, seu maior alcance já registrado, na terça-feira. Isto levou a uma resposta tanto da Coreia do Sul como dos EUA na quarta-feira, quando os dois realizaram raros testes de mísseis na região, e os EUA posicionaram um porta-aviões a leste da Coreia do Norte para enviar uma mensagem. O porta-aviões Ronald Regan fez escala na Coreia do Sul no mês passado, pela primeira vez em anos. Agora ele será posicionado entre a Coreia e o Japão. Tropas dos EUA e da Coreia do Sul dispararam mísseis ao mar na quarta-feira em resposta às ações da Coreia do Norte, enquanto uma reunião do Conselho de Segurança dos EUA também foi convocada. A Rússia e a China se posicionaram em defesa da Coreia do Norte na reunião.

O acordo ferroviário provisório mediado pelo governo Biden continua a percorrer as bases dos sindicatos envolvidas. Muitos sindicalistas não estão satisfeitos com o acordo, mas ainda não foi determinado se a maioria de cada sindicato envolvido o ratificará. A falha de todos os 12 sindicatos em ratificar resultaria na continuidade do status quo por mais tempo e poderia resultar em uma paralisação das atividades ferroviárias. Uma greve ferroviária ainda é possível. O último dos sindicatos deve concluir o processo até meados de novembro, então levará um tempo até sabermos se o problema foi resolvido. Independentemente disso, os custos de frete estão subindo. O acordo inclui um aumento salarial de 24% escalonado ao longo do tempo, juntamente com mudanças nos direitos trabalhistas que podem reduzir a capacidade ferroviária devido à escassez de trabalhadores. Uma greve ferroviária seria ainda mais inflacionária, afetando as cadeias de suprimentos. O milho é a principal commodity movimentada por ferrovia, por mais de 691 mil vagões em 2020. Isso é seguido por produtos de moagem de grãos em 388 mil vagões e por etanol em 383 mil vagões. A soja, o trigo e produtos de soja estão logo atrás desses totais.

A área de grãos de inverno da Ucrânia pode cair até 50%, de acordo com uma empresa privada de grãos na Ucrânia, embora o governo ainda estime a possibilidade de uma queda de “apenas” 20%. Independentemente disso, os mercados de grãos registraram um enfraquecimento no mercado noturno, refletindo o aumento do medo de que problemas recessivos globais possam corroer a demanda por commodities alimentares e energéticas nos próximos meses. Os mercados ainda têm sido impulsionados por manchetes.