Comentários de Abertura

As commodities e as ações negociaram sob pressão no mercado noturno, antes da divulgação dos dados de inflação e renda pessoal nos EUA esta manhã, embora o índice de volatilidade VIX tenha permanecido perto de sua mínima de um mês, em cerca de 27 pontos. O dollar index negociou próximo dos 110,9 pontos durante a manhã. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociaram próximos a 4,02% na manhã de hoje, enquanto os títulos de 2 anos negociaram próximos a 4,38%. Os preços do petróleo negociaram em queda de quase 1%, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas também recuaram.

A renda pessoal nos EUA teve alta de 0,4% em setembro no comparativo mensal, em linha com o mês anterior, que foi revisado para cima de 0,3%. Os analistas esperavam que o número de setembro tivesse alta de 0,3%. Portando, a renda em setembro avançou um pouco mais do que o esperado. Os gastos com consumo pessoal também ficaram acima do esperado, em alta de 0,6% no comparativo mensal em setembro. As despesas de consumo pessoal também ficaram acima do esperado, ganhando 0,6% em setembro em relação ao mês anterior. Isso mostra que os consumidores gastaram mais do que o esperado em setembro. Isso elevou a inflação durante o mês, embora próxima das expectativas.

O índice de preços PCE teve alta de 0,3% em setembro, correspondendo às expectativas dos analistas e ao crescimento da inflação no mês anterior. No comparativo anual, o índice de preços PCE teve alta de 6,2% em setembro, em linha com o mês anterior e levemente abaixo das expectativas dos analistas de que avançaria para 6,3%. O núcleo do índice de preços PCE, que exclui os setores mais voláteis de alimentos e energia, subiu 0,5% no comparativo mensal em setembro, correspondendo às expectativas dos analistas e ao ritmo do mês anterior. No comparativo anual, o núcleo do índice de preços PCE teve alta de 5,1% em setembro, levemente abaixo das expectativas dos analistas de que atingiria 5,2%, mas acima de 4,9% no mês anterior. Ou seja, a inflação continua bem arraigada na economia, com poucos sinais de queda. De fato, o modelo do Federal Reserve de Cleveland, que fez um bom trabalho até agora, prevê que o índice de preços PCE de outubro, que será divulgado no próximo mês, mostrará alta de quase 0,6% no comparativo mensal e quase 6,3% no anual, com o núcleo do PCE devendo subir 0,4% no comparativo mensal e 5,2% no comparativo anual quando for divulgado. Em outras palavras, o Fed de Cleveland prevê uma inflação ainda mais forte no comparativo anual para o mês atual, que será divulgada no final do próximo mês. Esses são os números acompanhados de perto pelo Federal Reserve e que me dão pouca evidência de que o Fed pretende afrouxar seu aperto monetário enquanto se prepara para se reunir novamente na próxima semana.

O índice de custos trabalhistas dos EUA teve alta de 1,2% no terceiro trimestre em comparação com o anterior, correspondendo às expectativas dos analistas, embora levemente abaixo do crescimento de 1,3% registrado no segundo trimestre. No comparativo anual, o índice de custos trabalhistas teve alta de 5,0% no terceiro trimestre, em linha com a estimativa dos analistas, mas levemente abaixo do crescimento de 5,1% no trimestre anterior. Isso mostra que a inflação salarial teve leve desaceleração no terceiro trimestre. O Federal Reserve precisa lidar com a inflação salarial, ou a taxa de inflação geral terá dificuldades para cair abaixo da inflação salarial. Isso significa aumentar a taxa de desemprego para 6% ou mais, o que significa infligir alguma dor à economia – algo sobre o qual ninguém quer falar.

O próximo passo para a China após a reunião do seu Congresso do Partido Comunista de cinco em cinco anos é fazer alterações em sua constituição para refletir as decisões tomadas durante a reunião, bem como codificar as ações previstas após a reunião do Congresso. Essas mudanças na constituição têm sido divulgadas agora. Uma alteração de grande significado foi na formulação sobre a reunificação de Taiwan à China. O texto revisado afirma a necessidade de elevar as forças armadas aos padrões de classe mundial e de se comprometer a opor e dissuadir os separatistas que procuram "a independência de Taiwan de forma resoluta". A nova versão também obriga os membros do partido a apoiarem a posição central do Presidente Xi Jinping no partido e a reafirmarem o papel de liderança do partido em todos os aspectos da sociedade como a mais alta força na liderança. A linguagem revisada em relação a Taiwan com os prós e contras específicos é vista como um claro aumento no tom de agressão em comparação com emendas à constituição anteriores, confirmando a política linha dura de Pequim sobre Taiwan, que permite ao Partido defender quaisquer ações para “reunificar” Taiwan ao Continente como um direito constitucional.

Não sabemos quando a China agirá para assumir o controle de Taiwan, mas o movimento parece muito mais provável agora. Isso pode acontecer na próxima semana ou daqui alguns anos e não será bom para as vendas de commodities dos EUA para o país asiático. Esse é um fator de risco que precisa ser respeitado. Parte da questão sobre quando isso ocorrerá pode depender do clima do Brasil para a safra atual. Uma boa safra no Brasil diminuiria a dependência chinesa das commodities dos EUA. Mas o fator principal no momento provavelmente dependerá das ações tomadas pelo Ocidente para defender Taiwan. A China acredita que o erro da Rússia foi dar tempo ao Ocidente para militarizar a Ucrânia. O país asiático não pretende dar ao Ocidente a oportunidade para que isso aconteça. Há um projeto de lei pendente no Congresso atualmente para fornecer ajuda militar a Taiwan e que a China tem monitorado de perto.