Comentários de Abertura

Uma infinidade de dados econômicos deve ser divulgada hoje, com o fechamento do mês de novembro. As ações negociaram em alta com cautela no início da manhã, conforme os traders se preparam para a divulgação dos dados. O índice de volatilidade VIX negocia perto dos 22 pontos, enquanto o dollar index caiu para perto dos 106,5 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam próximos a 3,76%, enquanto os títulos de 2 anos negociam próximos a 4,53%. Os preços do petróleo negociaram em alta de quase 4% em meio ao fluxo positivo de capital para o setor mais amplo de commodities, com os mercados de grãos e oleaginosas também em alta.

O setor privado norte-americano criou 127 mil empregos em novembro, de acordo com o relatório de empregos da ADP divulgado esta manhã. O número está abaixo dos 239 mil do mês anterior e bem abaixo das expectativas dos analistas de que 200 mil empregos seriam criados. Os dados de hoje aumentam as preocupações antes do relatório mensal de empregos do governo a ser divulgado na sexta-feira. Espera-se que o relatório mostre que a economia dos EUA criou 200 mil empregos e que a taxa de desemprego permaneceu inalterada em 3,7% em novembro. Os futuros de ações recuaram com base nos dados da ADP desta manhã, temendo que isso indique que a economia está desacelerando. No entanto, este é exatamente o tipo de desaceleração no setor de empregos que o Federal Reserve precisa ver em sua busca para reduzir a inflação salarial. A autoridade monetária não pode domar a inflação geral sem domar a inflação salarial, e não pode domar a inflação salarial sem aumentar a oferta de trabalhadores ou a taxa de desemprego. O Fed não possui autoridade para alterar a oferta de trabalhadores, por isso está focado na taxa de desemprego. Um indicador-chave neste processo será o relatório de ofertas de emprego e desligamento de funcionários dos EUA (JOLTS) a ser divulgado ainda hoje.

O produto interno bruto aumentou a uma taxa anualizada de 2,9% no terceiro trimestre, de acordo com a segunda leitura dos dados de hoje. Isso está acima do crescimento de 2,6% originalmente reportado e acima do ritmo de crescimento projetado pelos analistas (2,7%). Os gastos com consumo pessoal aumentaram a uma taxa anualizada de 1,7% no terceiro trimestre, contra 1,4% originalmente relatados e acima das expectativas dos analistas de que atingiriam 1,5%. Isso sugere que a economia é mais resiliente do que se acreditava inicialmente, favorecendo uma abordagem mais contracionista (hawkish) por parte Federal Reserve ao considerar possíveis mudanças em sua política monetária para controlar a inflação. Os estoques do varejo tiveram queda de 0,2% em outubro, enquanto os estoques do atacado tiveram aumento de 0,8%. Pode haver muitas razões para isso, mas a combinação dos dados sugere que os varejistas têm demorado para reabastecer, temendo uma desaceleração econômica que deixaria seus estoques parados.

O mercado de ações da China não conseguiu manter o ímpeto de alta das duas sessões anteriores com base no otimismo de que o governo tem considerado abrir sua economia. Essa perda de ímpeto parece estar ligada à falta de uma política consistente na China. Algumas cidades estão relaxando as restrições da Covid, enquanto outras parecem apertá-las. Guangzhou tem relaxado as restrições, enquanto as coisas permanecem complicadas em Xangai, onde as autoridades fecharam o parque da Disney. Um maior relaxamento da política nacional contra a Covid dependerá provavelmente da forma como as coisas funcionam em Guangzhou, onde os protestos relacionados ao coronavírus na terça-feira à noite parecem ter encorajado uma maior flexibilização da política.

A China acionou um grupo de especialistas em oleaginosas para discutir um problema potencial com a safra de colza do país. Grande parte da colza da China é cultivada nas porções central e sul do vale do rio Yangtze, que sofreu uma seca significativa na temporada de plantio de outono. O plantio foi atrasado além da janela desejada em muitas áreas, embora a melhora na umidade em novembro tenha facilitado o plantio tardio. No entanto, a safra está pouco desenvolvida com a chegada do inverno, deixando-a vulnerável a temperaturas muito baixas. A China é o terceiro maior produtor de colza do mundo, sendo também o segundo maior consumidor. Uma safra curta de colza pode aumentar a demanda por outras oleaginosas. A China reduziu suas reservas de soja este ano para evitar pagar os altos preços dos Estados Unidos após o Brasil produzir uma safra curta.

A Câmara dos Representantes dos EUA deve votar para evitar uma greve dos sindicatos ferroviários no dia 9 de dezembro. Espera-se que a Câmara coloque o acordo negociado em setembro em vigor, exigindo que ambos os lados o cumpram. Foi assim que o país evitou uma greve prolongada em 1992. O projeto de lei, se aprovado pelo Congresso e sancionado pelo presidente, evitaria uma greve ferroviária, mantendo o fluxo de commodities, mas a um preço mais alto. O contrato de cinco anos implementaria retroativamente um aumento salarial de 24% ao longo de sua vigência. Os produtores argentinos venderam 299 mil toneladas de soja na segunda-feira sob a segunda rodada do programa “dollar soja”.