Comentários de Abertura

As ações devem continuar avançando sobre os grandes ganhos registrados na quarta-feira após os comentários do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, ontem à tarde. Na verdade, elas registraram um pouco mais de ímpeto com os dados econômicos divulgados esta manhã. O índice de volatilidade VIX continua a se consolidar logo acima das mínimas de três meses, entre 20 e 21 pontos. O dollar index negocia em queda, perto dos 104,9 pontos, o que representa uma nova baixa de três meses. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam próximos a 3,59%, em mínimas de quase dois meses, enquanto os títulos de 2 anos negociam próximos a 4,32%. Os preços do petróleo negociam em alta de 2% com o aperto nos estoques dos EUA, que tiveram uma queda de 12,6 milhões de barris na semana passada, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas iniciaram o dia de forma mista.

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, afirmou que é hora de considerar a desaceleração do ritmo dos aumentos das taxas de juros - possivelmente já na reunião de dezembro, que acontece em duas semanas. Ele disse muito mais coisas importantes, mas essa informação parece ter sido a de maior importância para Wall Street, que espera “apenas” um aumento de 50 pontos base nas taxas nas próximas duas reuniões. A negociação dos juros futuros do Fed agora mostra o pico da taxa sendo atingido na reunião de fevereiro, em 4,75%, com cortes nas taxas começando no final do ano. Vale lembrar que o mercado errou repetidamente sobre isso este ano. As atas da última reunião do Fed mostraram menos consenso sobre os aumentos futuros das taxas de juros. A postura de Powell era vista como “expansionista-moderada” quando entrou no conselho, então eu esperava que ele começasse a suavizar seu tom contracionista em algum momento. No entanto, o mercado também ignorou outras declarações de Powell que se concentravam a) na necessidade de aumentar as taxas o suficiente para domar a inflação, b) a previsão do Fed para a inflação de novembro permanece bem acima do nível obrigatório de 2%, em 7,49% no número principal do CPI e 5,80% para o número de inflação do PCE, e c) há pouca evidência de que o país fez algo mais do que apenas interromper a taxa de aumento da inflação até agora. Powell reconheceu que a inflação se estabilizou, mas continuou dizendo que há poucas evidências de que a política tenha feito muito para reduzir a inflação até agora.

A renda pessoal nos EUA teve aumento de 0,7% no comparativo mensal em outubro, superando as estimativas dos analistas de que manteria o ritmo de crescimento de 0,4% do mês anterior. Os gastos com consumo pessoal tiveram alta de 0,8% em relação ao mês anterior em outubro, correspondendo às expectativas dos analistas, mas acima da alta de 0,6% no mês anterior. O índice de preços PCE subiu 0,3% em outubro, em linha com o mês anterior, mas abaixo das expectativas dos analistas de alta de 0,4%. O índice de preços PCE teve alta de 6,0% no comparativo anual em outubro, correspondendo às expectativas dos analistas, contra 6,3% no mês anterior. O núcleo do índice de preços PCE, que exclui os setores mais voláteis de alimentos e energia, teve alta de 0,2% em outubro no comparativo mensal, abaixo das expectativas dos analistas de que atingiria 0,3%, contra 0,5% do mês anterior. Em comparação com o ano passado, o núcleo do PCE avançou 5,0% em outubro, correspondendo às expectativas dos analistas e abaixo dos 5,2% do mês anterior. Vale lembrar que as próprias projeções do Fed mostram esses números um pouco mais elevados em novembro, com grande parte da inflação enraizada no setor de serviços, que é muito intensivo em mão de obra. A inflação salarial continua a contribuir significativamente para a inflação geral no país.

Os novos pedidos de seguro-desemprego nos EUA caíram para 225 mil na semana encerrada em 26 de novembro, abaixo dos 241 mil da semana anterior e abaixo das expectativas dos analistas de que atingiriam 238 mil pedidos. A média móvel de quatro semanas teve leve aumento para 228,75 mil pedidos, ante 227 mil na semana anterior. Os pedidos contínuos para a semana encerrada em 19 de novembro tiveram aumento de 57 mil, para 1,608 milhão. O relatório de demissões da Challenger divulgado de hoje mostrou os anúncios de demissões em novembro em 76.835, o que é mais do que o dobro dos 33.843 reportados no mês anterior. Isso significa que o país tem visto um aumento nos anúncios de demissões, embora eles tendam a exceder a realidade. Os números dos novos pedidos de seguro-dezembro semanais tem aumentado lentamente, com os pedidos contínuos começando aumentar. O relatório mensal de empregos dos EUA a ser divulgado amanhã também deve mostrar alguma desaceleração na criação de empregos, mas com a taxa de desemprego permanecendo muito apertada em 3,7%. A desaceleração da economia começa a dar sinais de flexibilização do mercado de trabalho, mas acredito que o Fed interpretará isso como “ainda temos um longo caminho a percorrer” antes de domar a inflação salarial.

Espera-se que a Agência de Proteção Ambiental dos EUA divulgue suas metas de volume de biocombustíveis para os próximos anos a qualquer momento esta semana. Espera-se que as novas diretrizes mantenham o status quo com ganhos para etanol e biodiesel, com a maior parte dos ganhos ligados à utilização de metanol de aterros sanitários para gerar eletricidade para veículos elétricos.