Comentários de Abertura

Os futuros de ações iniciaram a sessão de hoje em alta com cautela, conforme os traders equilibram os medos de uma recessão com o otimismo sobre a reabertura da China nos próximos meses ao mesmo tempo que ajustam suas posições para fechar 2022. O índice de volatilidade VIX continua a se consolidar perto dos 22 pontos esta manhã, indicando baixos níveis de medo em Wall Street. O dollar index negocia próximo dos 104,0 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA continuam a subir, negociando próximos a 3,88%, fechando lentamente o gap contra os títulos de 2 anos, que negociam próximos a 4,37%. Isso sugere que mais pessoas em Wall Street começaram acreditar na promessa do Fed de elevar as taxas para um nível mais alto e por mais tempo do que o esperado. Os preços do petróleo tiveram queda de cerca de 1% em razão de um enfraquecimento generalizado no setor de commodities, devido aos receios de uma recessão, com os preços dos grãos e oleaginosas em leve queda esta manhã.

Os novos pedidos de seguro-desemprego avançaram para 225 mil na semana encerrada em 24 de dezembro, acima dos 216 mil da semana anterior e acima das expectativas dos analistas de que atingiriam 222 mil. No entanto, a média móvel de quatro semanas caiu para 221 mil pedidos, abaixo dos 221,25 mil da semana anterior. Os pedidos contínuos para a semana que terminou em 17 de dezembro tiveram aumento de 41 mil, para 1,710 milhões. Este é um número que permanece em níveis historicamente baixos, mas tem aumentado lentamente. Isso é lamentável para as pessoas por trás desses números, mas é uma parte essencial para combater a inflação salarial, colocando o número de vagas de emprego em melhor equilíbrio com o número de candidatos.

Os Estados Unidos exigirão teste Covid negativo de viajantes chineses a partir de 5 de janeiro. Os dados divulgados na China indicam que a taxa de infecção na província de Sichuan excedeu 63,5%, com 38,6% dos pacientes apresentando sintomas por mais de cinco dias, e a maioria dos pacientes com mais de 65 anos apresentando sintomas por mais de 10 dias. Um número crescente de pessoas se recuperou da Covid e faz planos para viajar para o próximo Festival da Primavera chinês, normalmente anexado ao feriado do Ano Novo Lunar. O povo da China fez mais de 3 bilhões de viagens durante o feriado de 2019, mas apenas 1 bilhão durante as restrições da Covid há um ano. Uma recuperação significativa na economia da China a partir de algum momento no início do próximo ano parece provável, aumentando as esperanças de aumento da demanda por commodities nos próximos meses.

Tem ficado mais caro fechar negócios com a Ucrânia. Os navios que transportam carga geralmente possuem cobertura de seguro P&I (proteção e indenização) para protegê-los de perdas significativas. As seguradoras que fornecem o seguro contam com as resseguradoras para apoiá-las com apólices que renovam a cada 1º de janeiro. As resseguradoras declararam que não fornecerão mais proteção contra riscos relacionados à guerra na região do Mar Negro. Desse modo, os clubes de P&I American, North, UK e West não podem mais oferecer cobertura de risco de guerra para alguns casos na região do Mar Negro após sábado. Estes clubes cobrem cerca de 90% dos navios que percorrem o mundo. Já havia sido relatado que as companhias de navegação que participam da iniciativa de passagem segura de grãos, que permite que as cargas saiam de três portos aprovados na Ucrânia, juntavam sua cobertura para se protegerem mutuamente, mas agora parece que isso não será suficiente. Alguns embarcadores encontrarão a sua própria cobertura, ou talvez fiquem sem seguro se puderem cobrar ao cliente um prêmio de risco suficientemente elevado. De qualquer forma, os custos de frete estão subindo. Os grãos fluirão por daqueles que estão dispostos a correr o risco, pois existirá a oportunidade de ganhar um bom dinheiro enquanto nada acontecer. No entanto, provavelmente veremos menos players dispostos a participar, e aqueles que o fizerem terão um custo mais alto. Quanto aos grãos que saem da Rússia, muitas empresas russas têm a sua própria frota ou outras soluções para lidar com as restrições. Portanto, o grão russo provavelmente continuará a fluir. Isso funciona a favor da Rússia.

2022 foi um ano de realinhamento geopolítico. A invasão da Ucrânia pela Rússia fez com que os países escolhessem lados. Dizer que eram neutros, era escolher um lado. O lado que escolheram determinou com quem os negócios foram feitos. O comércio global não foi mais determinado pela eficiência das rotas comerciais, mas pelo lado que você escolheu. Isso aumenta os custos do frete, com o aumento das rotas marítimas, ao mesmo tempo que reduz a oferta global de commodities disponível. Os países não se sentiam mais confortáveis com as ofertas “just-in-time”, que se tornaram a norma nos últimos anos. Isto criou um aumento da demanda e uma grande incerteza. Essa incerteza criou um grande ambiente para os traders algorítmicos, que passaram a dominar o mercado à medida que os traders especulativos tradicionais negociavam muitas commodities de lado, não querendo negociar os mercados altamente voláteis. O Fed também foi destaque em 2022, com o banco central elevando sua taxa básica de juros em 425 pontos base durante o ano, aumentando o custo de manter posições no mercado, também aumentando os receios de uma recessão no próximo ano.