Comentários de Abertura

Os futuros de ações foram influenciados pela divulgação de dados de emprego nos EUA, os quais aumentaram os riscos de recessão. No entanto, o índice VIX continua abaixo de 20 pontos, sugerindo que os traders continuam a digerir os dados sem entrar em pânico. Mesmo assim, o dollar index opera perto de 101,6, refletindo o enfraquecimento dos rendimentos do Tesouro americano à medida que o capital se desloca para a relativa segurança do mercado de valores mobiliários. Os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos estão perto de 3,31% esta manhã, um pouco acima das mínimas de quase sete meses, enquanto os de 2 anos alcançam rendimento de 3,75%. Os preços do petróleo bruto estão modestamente mais fracos, o que reflete, em grande parte, o que estamos vendo no setor de commodities mais amplo esta manhã. Os preços de grãos e oleaginosas tiveram queda entre 1% e 2% no mercado overnight.  

O setor privado americano criou 145 mil empregos em março, de acordo com o relatório da ADP desta manhã, ficando aquém das expectativas dos analistas de 200 mil empregos. No entanto, o número de fevereiro foi revisado para 261 mil empregos criados, acima dos 242 mil originalmente relatados. Wall Street olha para o relatório da ADP do setor privado em busca de orientação sobre o que esperar do relatório mensal de empregos do governo, que será divulgado na manhã de sexta-feira, embora a correlação entre os dois seja bastante decepcionante. No entanto, Wall Street viu os dados como mais uma evidência de que estamos nos aproximando da tão esperada recessão que temia desde o ano passado. Os futuros de ações caíram com a divulgação dos dados, enquanto o dollar index seguiu o declínio dos rendimentos do Tesouro também. Os temores adicionais de recessão simplesmente amplificaram o medo do mercado de uma demanda menor por commodities. Receberemos dados semanais de pedidos de auxílio-desemprego amanhã de manhã, seguidos pelo relatório mensal de empregos do governo americano na manhã de sexta-feira. No entanto, os mercados estarão fechados na sexta-feira devido ao feriado de Sexta-Feira Santa, portanto, os traders precisarão negociar esses dados no domingo à noite e na segunda-feira. 

Os mercados chineses estão fechados devido a um feriado hoje, mas os dados econômicos desta semana revelaram uma perspectiva mista conforme a economia sai da pandemia. Uma pesquisa trimestral feita pelo banco central da China mostrou otimismo crescente entre os empresários e banqueiros chineses, com seu índice de sentimento empresarial sobre a economia geral subindo para 33,8%, alta de 10,3 pontos em relação ao trimestre anterior. Quase dois terços (64,6%) das 5 mil empresas pesquisadas indicaram que as operações haviam se recuperado para níveis “normais” no primeiro trimestre, enquanto suas perspectivas para o segundo trimestre subiram quase 11 pontos, para 50,9%. O índice de demanda por empréstimos da pesquisa subiu 10 pontos, para 73,9%. O subíndice do setor imobiliário teve o menor índice, 55,3%, mas também subiu 11,6 pontos no trimestre. 

No entanto, o otimismo foi um pouco menor para a parte do setor doméstico da pesquisa, refletindo um sentimento mais moderado em relação ao setor empresarial. O índice de status de renda residencial ficou em 50,7%, alta de 6,9 pontos no trimestre, enquanto o índice de emprego aumentou 6,8 pontos, para 39,9%. Apenas 23,2% dos entrevistados disseram que aumentariam os gastos nos próximos meses, percentual praticamente inalterado em relação ao trimestre anterior. Isso continua a mostrar que o consumidor na China segue cauteloso em aumentar os gastos além de suas necessidades básicas, o que continua a limitar o crescimento do consumo doméstico. Isso é um problema para a recuperação econômica geral da China, que continua sofrendo com demanda de exportação mais fraca da Europa e dos Estados Unidos.  

Cerca de 90 navios permanecem na fila esperando para passar pelo “corredor de grãos” e atracar na Ucrânia ou sair com os carregamentos para seu destino final. O número está abaixo do pico de 150 navios, refletindo certa melhora no movimento dos navios, mas os atrasos permanecem substanciais, às vezes por até um mês ou mais. A Ucrânia observa que 10 navios estão programados para passar pelo corredor todos os dias, mas os inspetores russos estão permitindo a passagem de apenas cinco a seis embarcações, embora esse número tenha aumentado de dois a três anteriormente. O Centro de Coordenação Conjunto planejou 303 inspeções em março, mas apenas 168 realmente ocorreram. A Ucrânia reclama que isso reduziu o volume de suas exportações de grãos em 30 a 35% em março. Com isso, mais grãos continuam a ser empurrados para o oeste através da fronteira por terra, fazendo com que cinco países europeus registram queixas sobre grãos ucranianos baratos que prejudicam os mercados de seus respectivos agricultores. Como tal, a União Europeia está fornecendo apoio aos agricultores mais afetados negativamente pelo aumento do fluxo a partir da guerra ucraniana. 

O fluxo negativo de capital devido a temores de uma recessão continua a pesar sobre o setor de grãos esta semana, mas também falta um fator imediato para combater o viés baixista. Os riscos geopolíticos com a China estão aumentando, as perspectivas climáticas para o Brasil continuam boas para sua safra de milho safrinha e a seca argentina é “notícia antiga”. Além disso, espera-se que um aquecimento comece a derreter a neve nas Planícies norte dos EUA, e a previsão mostra chuvas para as Planícies sul, embora muitos meteorologistas questionem se a mudança ocorrerá ou se é tarde demais. O agricultor brasileiro continua a colher uma safra recorde, com cerca de 3,1 bilhões de bushels da safra de soja deste ano ainda precisando chegar ao mercado. As águas do Pacífico equatorial continuam a aquecer, com um número maior de meteorologistas agora prevendo o desenvolvimento do El Niño nos próximos 30 a 60 dias, com possibilidade de um evento forte do fenômeno climático até o final da estação de cultivo do hemisfério norte.