Comentários de Abertura

Os mercados de commodities e ações tiveram uma sessão noturna de aversão ao risco, à medida que os rendimentos do Tesouro aumentam antes da próxima reunião de política do Federal Reserve. No entanto, o índice de volatilidade VIX continua a negociar abaixo dos 17 pontos esta manhã, refletindo calma em Wall Street. O dollar index se firmou, negociando perto de 101,9 pontos esta manhã. Os títulos de 10 anos do Tesouro negociam perto de 3,61%, depois de registrarem uma nova máxima de quatro semanas perto de 3,64% no início desta manhã. Os títulos de 2 anos negociam perto de 4,24%, depois de terem registrado uma nova máxima de cinco semanas perto de 4,29% no início da sessão. Os preços do petróleo estão quase 2% mais baixos esta manhã, enquanto o trigo liderou as perdas no setor mais amplo de grãos e oleaginosas durante a noite.

Wall Street tem lentamente se conformado com expectativa de que veremos pelo menos mais um aumento de 25 pontos base taxa de juros do Federal Reserve quando a autoridade monetária se reunir em duas semanas, e esse pode não ser o último aumento da taxa. Os relatórios de lucros sendo divulgados tem mostrado números melhores do que o esperado, o que, mais uma vez, aumenta as suas expectativas de que a economia pode ter um "pouso suave". Os futuros de ações estão sob leve pressão esta manhã em razão de taxas mais altas, mas não há sensação de pânico, com o VIX ainda perto das mínimas de 15 meses. Wall Street tem se adaptado às expectativas atuais. O Federal Reserve deve divulgar seu Livro Bege atualizado esta tarde, que fornece uma avaliação atualizada da economia que os membros do Fed usarão para tomar suas decisões quando se reunirem no início do próximo mês. Esse livro poderia proporcionar algumas surpresas aos traders, mas, por outro lado, as águas estão relativamente calmas neste momento.

O Ministro da Defesa da China acaba de voltar de Moscou com um novo acordo estratégico em mãos. A China e a Rússia concordaram em expandir a cooperação militar e o apoio mútuo para resistir conjuntamente às ameaças, melhorar os serviços, trocar informações e realizar trocas de pessoal. Trata-se basicamente de um acordo destinado a apoiar-se mutuamente na resistência às ameaças percebidas à sua soberania. Analistas acreditam que isso poderia incluir o que a China considera ser uma ameaça para Taiwan através do Ocidente apoiando sua independência, embora os recursos da Rússia sejam escassos, enquanto também poderia incluir o que a Rússia considera ser uma ameaça à sua soberania da OTAN na Europa Oriental. A Rússia já havia anunciado seus planos de ajudar a China a desenvolver um sistema de alerta precoce. Isso não indica diretamente que a China fornecerá ajuda letal à Rússia em sua luta com a Ucrânia, mas está um passo mais perto. Enquanto isso, Taiwan anunciou planos para comprar até 400 mísseis Harpoon lançados em terra dos Estados Unidos, de acordo com nossos representantes em Xangai.

Espera-se que a demanda global por petróleo aumente mais de 2 milhões de barris por dia este ano, com mais de metade disso devido ao aumento do tráfego aéreo, em grande parte ligado à reabertura da China. Os voos domésticos na China estão em 90% dos níveis pré-Covid, à medida que o povo da China retoma rapidamente as viagens domésticas. As viagens internacionais ligadas à China, no entanto, são mais lentas para se recuperar. As viagens internacionais entre a China e outras nações asiáticas têm se recuperado, mas as rotas entre a China e a Europa e entre a China e os Estados Unidos demoram para se recuperar. Muito disso deve-se provavelmente às crescentes tensões entre a China e o Ocidente. As viagens internacionais ligadas à China aumentaram para 2,2 milhões de viajantes no primeiro trimestre deste ano, o que representa 12,4% dos níveis de 2019, alta de 3-4% no final de 2022. No entanto, os voos oferecidos devem começar a baixar os preços, o que também deve atrair mais viagens nos próximos meses.

Os navios começaram a circular lentamente pelo "corredor seguro" da Ucrânia novamente hoje, depois de o movimento ter parado nos dois últimos dias. Esta foi a segunda vez em algumas semanas que o movimento foi interrompido, aumentando os riscos de que a iniciativa não seja renovada quando expirar em 18 de maio. Os representantes da Ucrânia são os mais otimistas, mas passaram a dizer que o acordo pode não ser prorrogado. As tensões também estão aumentando com os vizinhos europeus da Ucrânia, perturbados com a forma como o despejo de grãos da Ucrânia pressionou os preços para seus produtores. A Polônia chegou a um acordo esta semana para permitir que os grãos da Ucrânia passem para outros países, enquanto outros países ainda consideram restrições. Isso perturba os líderes da União Europeia, pois a própria premissa do bloco econômico é apoiar o comércio sem fronteiras. No entanto, os países-membros são responsáveis perante o seu povo, que está perturbado pelo impacto da inundação de cereais ucranianos através das suas fronteiras. Sempre que um país bloqueia as importações de grãos da Ucrânia, ele simplesmente move esse grão para dentro da Europa para impactar outro país. Do ponto de vista do mercado, os preços estão mais baixos à medida que os navios se deslocam novamente, mas o mercado tem começado a avaliar o risco de que a circulação de grãos da Ucrânia para o mercado mundial possa em breve enfrentar restrições significativas que restringem a oferta disponível no mundo.