Resumo Semanal de Milho

Relatório de Inspeção de Exportações supera expectativa do mercado, mas déficit em relação à temporada anterior amplia. De acordo com o Relatório de Inspeção de Exportações do USDA, os EUA embarcaram 1.518,2 mil toneladas na semana encerrada em 27 de abril, 579,4 mil toneladas a mais que uma semana antes e acima do limite superior das expectativas do mercado, que variavam entre 700 mil e 1.350 mil toneladas. Contudo, o número ficou abaixo do registrado na semana equivalente de 2022 (1.696,5 mil toneladas) e, com isso, o país ampliou o déficit dos embarques acumulados em relação à temporada 2021/22, para 12,7 milhões de toneladas. No dia 20 de abril, a defasagem era de 12,55 milhões de toneladas. Até o dia 27 de abril, os EUA exportaram 23,9 milhões de toneladas de milho.

Progresso do plantio de milho nos EUA em linha com a média. Na segunda-feira (1), o USDA divulgou seu Relatório de Acompanhamento de Safra. O Departamento reportou que o plantio de milho nos EUA atingiu 26% até o dia 30 de abril, um avanço semana de 12 pontos percentuais (p. p.). O número ficou 1 p. p. abaixo do esperado pelo mercado, mas em linha com a média de 5 anos para o mesmo período (26%). Hoje, 8 de maio, o USDA divulgará a atualização do seu acompanhamento de safra. Ao longo dos últimos dias, nenhuma ameaça imediata ao ritmo do plantio ou à produção da nova safra entrou no radar dos agentes, que esperam que tenha ocorrido um ritmo dentro do normal na última semana.

Produção de etanol avança nos EUA, mas estoques apresentam recuo significativo. De acordo com os dados divulgados pela Administração de Informação Energética (EIA), a produção norte-americana de etanol avançou para 976 mil barris por dia (mbpd) na semana entre 22 e 28 de abril, um aumento de 9 mbpd no comparativo semanal e 7 mbpd acima da média de 5 anos para o mesmo período. Os estoques do biocombustível, por outro lado, apresentaram um expressivo recuo, para 23,36 milhões de barris, 1,8 milhão de barris a menos que uma semana antes.

EUA registram cancelamentos líquidos e déficit do volume de vendas de exportação em relação à temporada passada aumenta. Em seu Relatório de Vendas de Exportação, o USDA informou que as vendas líquidas norte-americanas totalizaram -315,6 mil toneladas na semana encerrada em 27 de abril, ou seja, o país apresentou um número de cancelamentos maior que o de vendas no período. Na semana anterior, as vendas de exportação dos EUA haviam totalizado 400 mil toneladas, ao passo que no mesmo período de 2022 esse volume chegou a 782,5 mil toneladas. Com isso, as vendas acumuladas recuaram para 38,1 milhões de toneladas, ampliando o seu déficit, que já era considerável, para 20,2 milhões de toneladas.

Vendas semanais de exportação - EUA (mil toneladas)

Fonte: USDA. Elaboração: StoneX.

Preocupação com renovação do acordo de exportação de grãos pelo Mar Negro volta a ganhar força. O presidente ucraniano disse que não tem grandes esperanças de que o acordo de exportação de grãos pelo Mar Negro será estendido além do dia 18 de maio. Nas últimas semanas, a Rússia deu diversas declarações que só aceitaria renovar a iniciativa caso ocorra uma expressiva diminuição das sanções contra o país. A Rússia declarou que iria se reunir com a ONU no dia 5, mas as conversas foram adiadas para esta semana. A Ucrânia parece determinada a seguir em frente com ou sem a Rússia, mas ainda não se sabe se isso pode acontecer. De um modo geral, toda a incerteza envolvendo o conflito no Mar Negro tem sido um fator de suporte ao grão, e no final da última semana não foi diferente. Integrantes do Acordo de Exportação pelo Mar Negro tomaram medidas para interromper as atividades as atividades. Devido às contínuas reclamações por parte dos russos, uma suspensão de navios que haviam sido aprovados para a exportação foi implementada. Alguns embarques adicionais foram interrompidos voluntariamente, em função do risco de serem pegos caso o acordo não seja renovado em 18 de maio.

Condições da safra argentina registram piora no comparativo semanal. A Bolsa de Cereales de Buenos Aires informou que 4% das lavouras do cereal argentino se encontrava em condição boa/excelente no dia 4 de maio, recuo de 1 p.p. no comparativo semanal e 12 p.p. abaixo do registrado na mesma semana de 2022. A colheita do cereal no país atingiu 19,7%, 5,3 p. p. abaixo do observado um ano antes e 10,6 p. p. abaixo da média de 5 anos. A BCBA estima atualmente a safra argentina em 36 milhões de toneladas, 16 milhões a menos que no ciclo 2021/22, mas alertou que reduzirá novamente sua estimativa caso os rendimentos fiquem abaixo de suas expectativas.

Perspectiva positiva para safra brasileira. Na última terça-feira, 2 de maio, a StoneX divulgou a atualização da sua estimativa de safra de grãos. Em relação à primeira safra de milho 2022/23, a StoneX manteve sua estimativa de produção inalterada, em 28,6 milhões de toneladas. Já a 2ª safra recebeu um ajuste positivo, para 100,8 milhões de toneladas. Com isso, a produção total avançou para 131,6 milhões de toneladas, um recorde para o país. A primeira safra está 73,9% colhida e, conforme os trabalhos de campo avançam, seu número se torna menos sujeito a variações. A colheita da safra de inverno ainda não foi iniciada, mas como a estimativa da StoneX mostra, as perspectivas são positivas.

Primeiras estimativas do USDA para safra 2023/24  serão divulgadas esta semana. No dia 12 de maio, sexta-feira, o USDA divulgará suas primeiras estimativas para a safra 2023/24. O mercado aguarda por uma expansão da produção norte-americana de milho, em função, em grande parte, dos indícios de que o fenômeno El Niño esteja ganhando força, o que tende a favorecer os rendimentos nos EUA.

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