Comentários de Abertura

As ações avançaram no mercado noturno com o otimismo de que a Casa Branca e os Republicanos da Câmara chegarão a um acordo para evitar uma crise da dívida, depois que o presidente da câmara, Kevin McCarthy, afirmou acreditar que os EUA não deixarão de pagar sua dívida agora que os dois lados se sentaram para discutir. As ações de bancos regionais lideravam os ganhos de hoje, refletindo a atenuação das preocupações para esse setor. O índice de volatilidade VIX negocia perto dos 17 pontos esta manhã, refletindo a calma que se espalha por Wall Street. O dollar index se firmou para uma nova máxima de seis semanas acima dos 103 pontos esta manhã. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam perto de 3,54%, enquanto os títulos de 2 anos negociam perto de 4,10%. Os preços do petróleo negociaram em alta de 1%, acima de USD 72 por barril. O complexo de grãos e oleaginosas negociaram de forma mista na manhã de hoje, com os mercados de trigo mais firmes em razão das preocupações climáticas, enquanto os preços do milho e da soja continuaram a registrar perdas de dois dígitos. 

As conversações sobre o teto da dívida dos EUA ocuparão um espaço crescente nas manchetes à medida que avançamos na última quinzena de maio. Já passamos por isto muitas vezes e o teto é sempre elevado. É provável que também seja elevado desta vez, uma vez que nenhum dos lados quer ver um calote da dívida. No entanto, a nação norte-americana tem sido muito mais partidária do que em qualquer momento no passado, o que aumenta os riscos de não se chegar a um acordo. Wall Street espera um aumento, mas também reconhece que existe algum grau de risco de não ser aumentado. A boa notícia é que os dois lados estão finalmente em conversa, o que significa que estão dispostos a negociar. No entanto, ambos os lados também sabem que a sua maior influência nas negociações acontecem de última hora e ainda não chegamos lá. Dois pontos principais de discussão incluirão o escopo do aumento e o escopo das restrições/cortes orçamentários associados ao aumento. Mas o maior problema que surgirá nos próximos dois anos e que ainda não foi resolvido é a explosão dos custos de juros desta dívida.

O início de novas construções residenciais nos EUA subiu para uma taxa anualizada de 1.401 milhão de unidades em abril, embora esteja levemente abaixo das expectativas dos analistas de 1.405 milhão. No entanto, o número de março foi revisado para 1,371 milhão de unidades, abaixo de 1,420 milhão de unidades inicialmente reportadas. As licenças para novas construções chegaram a uma taxa anualizada de 1,416 milhão, abaixo das expectativas dos analistas de 1,430 milhão. Os números de março foram revisados para 1,437 milhão, acima dos 1,413 milhão inicialmente reportados. Fontes da indústria continuam a relatar a demanda reprimida por casas, mas a compra é limitada pelo atual ambiente de incerteza e taxas de juros mais altas. Os consumidores parecem se adaptar às taxas de juro mais elevadas, dispostos a comprar nas quedas das taxas, mas a incerteza econômica continua a ser uma preocupação. 

A desaceleração da demanda de energia em abril aumenta as preocupações de que a recuperação pós-Covid da China enfrente dificuldades. A Administração Nacional de Energia da China informou que o consumo total de eletricidade caiu 6,35% no comparativo mensal em abril, enquanto a geração de energia diminuiu 8,21%. A produção doméstica de carvão caiu 8,6% no comparativo mensal, enquanto o crescimento das importações de carvão diminuiu para 72,7% em relação ao ano anterior, ante 150,7% em março. Este é um crescimento em relação a uma base baixa de um ano atrás, durante os fechamentos da Covid. A produção nacional de petróleo bruto caiu 1% em relação ao mês anterior em abril, enquanto as importações caíram 1,4% em relação ao ano anterior, contra um aumento de 22,5% no comparativo anual em março. Os dados de hoje lançam ainda mais dúvidas sobre a saúde da economia chinesa. 

As discussões sobre a renovação do acordo de grãos continuam. As autoridades turcas declararam inicialmente que ajudaram a selar um acordo para estender a iniciativa de grãos da Ucrânia que permitiria os embarques de grãos por três portos ucranianos aprovados, embora as autoridades russas se recusassem a confirmar que esse era o caso, e as autoridades turcas agora apenas dizem que um acordo é "altamente provável”. O acordo atual expira amanhã, com o movimento recente apenas de saída dos portos – sem novos navios entrando nos portos devido à incerteza. O acordo foi assinado pela primeira vez em julho do ano passado e facilitou as exportações de cerca de 30 milhões de toneladas da Ucrânia desde então. Cinquenta por cento do grão exportado eram milho, enquanto outros 28% eram trigo. No entanto, o movimento tem sido frequentemente interrompido pelas táticas russas para travar o movimento nas últimas semanas e meses. A prorrogação do acordo também foi afetada pelo processo eleitoral presidencial da Turquia, que agora aguarda um segundo turno em 28 de maio. 

O primeiro dia do tour do Kansas Wheat Quality Council confirmou que esta será uma das piores safras de trigo HRW na história recente. O rendimento oficial do primeiro dia foi visto em 29,8 bushel  por acre (2 ton/ha), abaixo dos 39,5 bpa (2,66 ton/ha) na safra encurtada pela seca do ano passado e abaixo da média de cinco anos para o dia #1, de 45,4 bpa (3,05 ton/ha), mas há sérias dúvidas sobre a precisão das fórmulas usadas no tour deste ano. Primeiro, as observações do primeiro dia me indicam que o abandono pode ser ainda maior do que o projetado pelo USDA com os preços de combustível de hoje. O trigo é curto demais para que valha a pena passar uma colheitadeira sobre ele em muitos casos, e as ervas daninhas serão um problema significativo quando chover. Espera-se que o segundo dia de tour mostre um trigo ainda pior à medida que os participantes atravessam áreas de seca mais intensa. Uma análise de seis anos análogos revela que a estimativa de produção de trigo HRW do USDA caiu entre esta semana e a estimativa final em setembro em cinco desses seis anos.