Comentários de Abertura

Wall Street opta por ver o copo proverbial como “meio cheio” no início da sessão de hoje, acreditando que a China estimulará sua economia de forma adequada e acreditando que os dados de inflação de amanhã fornecerão os dados necessários para justificar um pivô do Federal Reserve. Uma combinação dos itens acima forneceu amplo suporte para commodities e ações durante a noite, embora de forma leve, enquanto também fornecia suporte para um dólar mais fraco com os rendimentos do Tesouro caindo. O índice de volatilidade VIX negocia abaixo dos 15 pontos esta manhã, enquanto o dollar index negocia perto dos 101,9 pontos depois de atingir novas mínimas de oito semanas durante a noite. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam perto de 3,99%, enquanto os títulos 2 anos negociam perto de 4,88%. Os preços do petróleo bruto estão levemente mais altos acima, enquanto os preços dos grãos e oleaginosas também estão mais altos, impulsionados por ganhos robustos na soja em condições de safra decepcionantes, e com os preços do milho e do trigo encontrando suporte das expectativas de que a Iniciativa de Grãos da Ucrânia logo chegará a um fim oficial. Atualmente, apenas dois navios permanecem dentro do “corredor seguro” estabelecido pela iniciativa. A Rússia supostamente enviou 28 drones para atacar um dos terminais de grãos em Odessa durante a noite, enquanto a Ucrânia supostamente abateu 22 deles.

As vendas de automóveis na China aumentaram em 8,7% em junho, acima do crescimento de 7,6% em maio e de 2,1% em abril, fornecendo um vislumbre de notícias positivas para a economia do país. As vendas de junho totalizaram 1,89 milhões, sendo 665 mil veículos elétricos. A confiança no setor empresarial também teve leve aumento na China em junho, embora partindo de um nível relativamente baixo. Um ímpeto positivo foi observado nos setores de construção, transportes, imobiliário e na transmissão de informação e software, enquanto quedas foram observadas nas vendas no varejo, serviços sociais e acomodação e catering. Cinemas, aeroportos, pontos turísticos e parques temáticos estão mais lotados do que no segundo trimestre.

A cúpula anual dos BRICS deste ano será realizada de 22 a 24 de agosto na África do Sul, com foco na expansão da coalizão liderada por China, Brasil, Índia e Rússia. A cúpula deste ano se concentrará no trabalho contínuo para desenvolver uma moeda comum para atender às necessidades de seus membros, que representam quase 32% do PIB global. Muitos países estão atualmente interessados em ingressar nos BRICS, incluindo Etiópia, Nicarágua, Venezuela, Argentina, Irã, Argélia, Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos.  A Arábia Saudita pode ingressar no BRICS já na reunião de agosto. O rápido crescimento dos BRICS ajuda a China a lidar melhor com a separação do Ocidente.

O verão do Meio-Oeste dos EUA continua a se desenrolar conforme o esperado do ponto de vista climático, com exceção de que a transição demorou cerca de três semanas a mais do que o previsto, colocando as safras da região em dificuldades antes que as condições mais amenas e úmidas se estabelecessem em toda a região. Desse modo, a questão continuará a ser se algum dano irreversível ocorreu ao potencial máximo de rendimento durante o período de estresse do qual as culturas não são totalmente capazes de se recuperar. O padrão geral observado em um verão de El Niño é de um fluxo de umidade originada do noroeste sobre o Meio-Oeste que produz numerosos aglomerados de tempestades que se movem aleatoriamente pela região, mas esses aglomerados são difíceis de serem vistos com antecedência pelos modelos de previsão. O fluxo também tende a produzir um padrão geral de clima sazonalmente ameno, com apenas surtos periódicos de calor que não duram muito. A natureza aleatória dos aglomerados de tempestades resulta em algumas áreas não cobertas, enquanto eles também tendem a produzir clima severo que às vezes causa danos, mas, no geral, eles tendem a fornecer suporte para o potencial de rendimento - embora com a ressalva de que o potencial de rendimento máximo já pode ser limitado em razão do estresse hídrico do início da temporada em junho.

O USDA estimou a safra de milho como 55% boa/excelente esta semana, acima dos 51% da semana anterior. A safra registra uma pontuação no índice de condição de 347, acima dos 340 da semana anterior, mas abaixo da média de cinco anos de 370. Meu modelo de rendimento ajustado sazonalmente para a semana é de 171,7 bushels por acre (10,78 ton/ha), embora as correlações não sejam fortes no início de julho. Prevejo que veremos essa tendência de número um pouco maior nas próximas semanas se mantivermos o padrão climático atual. A safra de soja foi classificada como 51% boa/excelente, alta de 1 ponto na semana. A pontuação do índice se posicionou em 339 esta semana, alta de 2 pontos, mas abaixo da média de cinco anos para a semana (364). Meu modelo de rendimento ajustado sazonalmente chega a 49,4 bushels por acre (3,32 ton/ha) esta semana. Provavelmente estou um pouco mais preocupado com a dificuldade da safra da soja em responder à melhora do padrão climático. Eu espero que as classificações desta safra também subam se mantivermos esse padrão climático, mas atualmente podemos estar olhando para uma safra entre 49,5 e 50,5 bushels por acre (3,33 e 3,40 ton/ha), com base em minha percepção atual. Espera-se que a fraca demanda ainda deixe a oferta de milho ampla com esses rendimentos, mas complicaria ainda mais um balanço já muito apertado da soja, exigindo que o mercado incentive um aumento na área plantada de soja no Brasil.