Comentários de Abertura

O provérbio diz "o copo está meio cheio ou meio vazio?" Geralmente, essa pergunta se relaciona com o foco. No que alguém está se concentrando - no positivo ou no negativo? Wall Street continua a se concentrar no aspecto positivo após a divulgação dos dados desta manhã, assumindo que o Federal Reserve fará o mesmo. Wall Street tem errado sobre o Fed no último ano e meio, mas continua mantendo a esperança, como um relógio quebrado, de que eventualmente estará certa. E talvez esteja certa desta vez. Por hoje, neste momento, o otimismo prevalece. Os futuros de ações estão em alta, enquanto o índice de volatilidade VIX negociou abaixo dos 13 pontos pela primeira vez desde o final de julho. O dólar está mais forte, atingindo uma nova máxima de seis meses perto dos 105,3 pontos depois que o Banco Central Europeu sinalizou que seu aumento de taxa hoje provavelmente será o fim da linha, indicando uma virada. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA estão próximos de 4,25%, enquanto os títulos de 2 anos estão próximos de 4,97%. Os preços do petróleo bruto atingiram novas máximas de 10 meses acima de US$ 90, mesmo quando Wall Street celebrava o "fim da inflação" em sua visão. Os mercados de grãos e oleaginosas negociaram de forma mista a predominantemente mais fraca durante a noite, sem uma história de demanda que justificasse outra coisa.

O índice de preços ao produtor dos EUA subiu 0,7% no comparativo mensal em agosto, acima de uma revisão para cima de 0,4% no mês anterior e acima das expectativas dos analistas de 0,4%. O PPI subiu 1,6% no comparativo anual em agosto, acima de 0,8% no mês anterior e acima das expectativas dos analistas de 1,3%. No entanto, o núcleo do PPI, que exclui alimentos e energia, subiu apenas 0,2% no mês de agosto, abaixo de uma revisão para cima de 0,4% em julho e em linha com as expectativas dos analistas. O núcleo do PPI subiu apenas 2,2% ano a ano em agosto, abaixo de 2,4% no mês anterior e abaixo das expectativas dos analistas de 2,3%. Esses são bons números para o núcleo do PPI - não há dúvida sobre isso. A inflação no nível de atacado parece estar sob controle, se aproximando da meta de 2% do Fed. Não importa se esses preços mais altos de energia encontrarão seu caminho para o núcleo da inflação por meio de embalagens, processamento, frete etc. Por hoje, as notícias são boas, e Wall Street escolhe ver "o copo meio cheio".

As vendas no varejo norte-americano subiram 0,6% na comparação mensal em agosto, acima de uma revisão para baixo de 0,5% no mês anterior, mas ainda muito acima dos ganhos de 0,2% esperados pelos analistas. As vendas no varejo, excluindo veículos, também subiram 0,6% no mês de agosto, abaixo de um crescimento revisado para baixo de 0,7% em julho, mas acima das expectativas dos analistas de 0,4%. Mas as vendas no varejo, excluindo veículos e gasolina, subiram apenas 0,2% em agosto. Isso está acima das expectativas dos analistas de um crescimento de 0,1%, mas caiu acentuadamente em relação a um número revisado para baixo de 0,7% em julho. Wall Street vê isso como um número sólido, quando se excluem as vendas de gasolina, sugerindo um pouso suave para a economia.

Os novos pedidos de seguro-desemprego totalizaram 220 mil na semana que terminou em 9 de setembro, levemente acima dos 217 mil da semana anterior, mas abaixo das expectativas dos analistas de 225 mil pedidos. Isso reduziu a média móvel de quatro semanas para 224,5 mil pedidos, abaixo dos 229,5 mil da semana anterior. Os pedidos contínuos totalizaram 1,688 milhão na semana que terminou em 2 de setembro, um aumento de 4 mil em relação à semana anterior. A média móvel de quatro semanas caiu 5,750 para 1,697 milhão. Esses números refletem um mercado de trabalho apertado. Os empregadores estão anunciando menos vagas de emprego, reduzindo a relação entre vagas e trabalhadores disponíveis para menos de 1,5, abaixo do pico logo abaixo de 2,0. No entanto, os empregadores também estão segurando firmemente os trabalhadores que têm, esperando por um pouso suave que permita o crescimento novamente neste mercado de trabalho apertado. Além disso, menos trabalhadores estão deixando seus empregos no ambiente atual. Portanto, a inflação salarial continua sendo um problema que ainda não viu um alívio substancial, o que continua a aparecer no supercore da inflação do Fed, excluindo habitação.

A China ultrapassou o Japão como o maior exportador de automóveis do mundo este ano, impulsionada em grande parte pelas vendas de veículos elétricos, com mais da metade desses carros indo para a Europa. No entanto, a União Europeia abriu uma investigação sobre o programa de veículos elétricos da China, alegando que os grandes subsídios estatais criaram uma concorrência desleal. Isso é indicativo do maior distanciamento dos Estados Unidos e da Europa em relação à dependência de produtos chineses. A Reuters citou um relatório do Rhodium Group afirmando que empresas dos EUA e da Europa estão transferindo investimentos para outros mercados em desenvolvimento. A Índia é a maior beneficiária dessa mudança, seguida por México, Vietnã e outros países do Sul Asiático. O investimento dos EUA e da Europa na Índia aumentou US$ 65 bilhões em 2022, um aumento de 400% em relação ao ano anterior, enquanto o investimento na China caiu para menos de US$ 20 bilhões, abaixo dos US$ 120 bilhões em 2018. Isso não é um bom sinal para o futuro da economia chinesa.

Os mercados de grãos e oleaginosas estão se movendo sem rumo, sem uma história de demanda ou ameaça de oferta suficiente para justificar um rali que pudesse racionar ainda mais a demanda. Os preços do trigo estão tentando atingir novas mínimas, mas ainda não está claro se conseguirá se melhor em queda do que os outros a não ser que a Rússia continue a despejar volumes recordes de trigo no mercado mundial. A Índia insiste que não tem planos de importar trigo da Rússia, o que poderia ser uma história de apoio potencial. As chuvas estão caindo nas Planícies antes do plantio de trigo, e o trigo dos EUA continua a lutar para ser competitivo. A pressão sazonal da colheita continua para o milho e a soja, após a falta de informações otimistas do USDA na terça-feira.