Comentários de Abertura

Ações começam o dia em alta com cautela, com os traders aguardando comentários de vários membros do Federal Reserve hoje. O índice de volatilidade VIX negocia perto dos 14 pontos nesta manhã, marcando outra mínima de sete semanas para o "indicador de medo" de Wall Street. O dollar index negocia perto dos 105,5 em uma sessão relativamente tranquila. Os títulos de 10 anos do Tesouro negociam perto de 4,53%, após atingirem uma nova mínima de seis semanas na sessão, enquanto os títulos de 2 anos negociam perto de 4,95%. Os preços do petróleo estão cerca de 1% mais altos hoje, em uma alta técnica, após atingirem novas mínimas de 16 semanas na quarta-feira. Os preços dos grãos e oleaginosas estão majoritariamente mais fracos antes do relatório de O&D (WASDE) do USDA de hoje.

Os novos pedidos de seguro-desemprego caíram para 217 mil na semana encerrada em 4 de novembro, abaixo dos 220 mil da semana anterior e abaixo das expectativas de 220 mil dos analistas. A média móvel de quatro semanas subiu para 212,25 mil pedidos, acima dos 210,75 mil da semana anterior. Os pedidos contínuos para a semana que terminou em 28 de outubro subiram mais 22 mil para 1,834 milhão, com a média móvel de quatro semanas subindo 32.250 para 1.789 milhão. Muitos dos dados recentes refletiram um enfraquecimento do mercado de trabalho, o que aliviaria a pressão sobre o Fed para aumentar sua taxa de juros de referência. Os dados de pedidos contínuos de hoje para a semana que terminou em 28 de outubro continuam a apoiar essa ideia, mas os dados semanais de pedidos para a semana que terminou em 4 de novembro não. No entanto, não há o suficiente neste relatório para influenciar os mercados em qualquer direção. Em vez disso, os mercados provavelmente tirarão mais conclusões dos comentários de vários membros do Fed programados para hoje, além do discurso do presidente do Fed, Jerome Powell, nesta tarde.

Deflação na China? O índice de preços ao consumidor chinês caiu 0,2% na comparação anual em outubro, após ficar estável em setembro. O CPI caiu 0,1% em relação ao mês anterior, liderado por uma queda de 4% nos preços dos alimentos em relação ao ano anterior. O núcleo da inflação, que exclui os setores mais voláteis de alimentos e energia, subiu 0,6% no comparativo anual em outubro, abaixo do crescimento de 0,8% em setembro, sugerindo uma suavização do consumo doméstico. Isso é alarmante, considerando que se esperava um aumento no consumo em outubro, graças a um feriado nacional de 8 dias no início do mês. O índice de preços ao produtor da China, excluindo as fábricas, caiu 2,6% no comparativo anual.

A China fez mais compras de soja na quarta-feira, elevando as compras desta semana para mais de 40 carregamentos, muito acima do ritmo típico de 25 a 30 carregamentos por semana. O USDA confirmou mais dessas compras em seu anúncio de vendas flash, com 38,4 milhões de bushels (1,04 milhão) indo para a China e mais 24,3 milhões (661 mil) indo para "destinos desconhecidos". Fontes indicam que a maioria das compras desta semana é principalmente da estatal chinesa Cofco e da Sinograin, que são o braço de compras para as reservas nacionais da China. A maior parte das reservas desta semana, segundo relatos, tem sido de origem americana. Enquanto isso, compradores comerciais – esmagadores de soja privados e estrangeiros – permaneceram em silêncio, relutantes em agir antes de verem mais evidências de problemas nas safras no Brasil. Até o momento, não há sinais de pânico dos compradores privados em relação às preocupações com o clima no Brasil.

Por que a China está preocupada? Assim como muitos outros na indústria, ela teme que o USDA possa reduzir sua estimativa de rendimento para a safra deste ano em seu relatório mensal de O&D (WASDE) hoje, apertando ainda mais o balanço dos EUA. Isso deixaria pouco espaço para uma safra curta no Brasil. Este ano tem sido excessivamente chuvoso no sul do Brasil, mas a maior parte do foco está na seca no Centro-Oeste do país. Meu amigo Eric Snodgrass, da Nutrien Solutions, acessou os dados climáticos históricos para o Centro-Oeste do Brasil, encontrando uma correlação entre as chuvas de novembro e o rendimento final na região desde 1977 de apenas 0,09. A correlação é muito maior para o sul do Brasil, mas raramente vemos uma grande queda de rendimento no Centro-Oeste do Brasil devido a novembros secos. A China pode não querer correr o risco de que este seja o ano em que isso importa.

Uma onda de compras elevou os preços do trigo na quarta-feira após um boato de um míssil russo atingindo um navio civil no Mar Negro. Os preços do trigo de Chicago já estavam desafiando a média móvel de 50 dias, deixando os traders especulativos que mantêm grandes posições vendidas nervosos. O boato criou impulso adicional para saída das posições vendidas, apesar da demanda geralmente fraca em meio a grandes estoques de trigo barato saindo do Mar Negro, ilustrando o risco das manchetes desses mercados. A confirmação veio eventualmente de que um míssil antirradar atingiu a superestrutura de um navio de minério de ferro com bandeira liberiana ao entrar em um dos portos de Odessa, resultando em vítimas. O navio pretendia transportar minério de ferro da Ucrânia para a China. Este foi o 21º ataque às instalações portuárias da Ucrânia desde a retirada da Rússia da Iniciativa de Grãos do Mar Negro, resultando em danos a 160 instalações de infraestrutura e a 122 veículos, segundo as autoridades ucranianas.

No entanto, os preços recuaram desde as altas de ontem, à medida que o mercado digere os eventos do dia. Há pouca evidência de que o navio foi alvo do míssil, mas parece ter sido um acerto acidental pelo míssil destinado a um alvo diferente. Desse modo, não parece representar uma mudança na estratégia da Rússia de atacar navios que transportam commodities para fora da Ucrânia. No entanto, destaca os riscos que os transportadores devem considerar ao fazer negócios com a Ucrânia - que seus navios e tripulações estão em maior risco durante o tempo em que estão nos portos da Ucrânia, e este é um risco que devem considerar ao continuar fazendo negócios com a Ucrânia. A Ucrânia provavelmente manterá seus preços de grãos baixos o suficiente para atrair transportadores, a menos que vejamos uma frequência suficiente desses incidentes para torná-los cautelosos em fazer negócios.