Futuros de ações se firmaram durante a madrugada, embora tenham reduzido um pouco os ganhos após a divulgação dos dados de início de construções residenciais em abril. O índice VIX está sendo negociado abaixo de 18 neste momento, atingindo sua mínima desde o final de março nesta manhã, enquanto o dollar index está sendo negociado discretamente próximo de 100,8. Os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos estão em torno de 4,40%, enquanto os de 2 anos giram em torno de 3,93%, com o spread voltando a se estreitar à medida que a guerra tarifária dá sinais de trégua temporária e os dados de inflação desta semana mostram recuo. Os preços do petróleo bruto sobem modestamente nesta manhã, enquanto o complexo de grãos e oleaginosas apresenta desempenho misto a mais fraco.
Os inícios de construções residenciais subiram para uma taxa anualizada de 1,361 milhão, em meio ao auge da guerra tarifária em abril, acima dos 1,339 milhão de março (revisado para cima) e praticamente em linha com a expectativa dos analistas de 1,362 milhão. Já os alvarás para novas construções residenciais caíram para uma taxa anualizada de 1,412 milhão em abril, abaixo dos 1,481 milhão de março e também abaixo das expectativas, que eram justamente de 1,412 milhão. De modo geral, o mercado imobiliário continua lento, em meio às incertezas econômicas, e a queda nos alvarás faz pouco para melhorar o ânimo do setor. Duas coisas que poderiam impulsionar esse mercado seriam juros mais baixos e maior confiança no futuro da economia. Na verdade, os consumidores poderiam até se adaptar aos juros mais altos se tivessem mais confiança na economia. Isso provavelmente exigirá mais acordos comerciais por parte da Casa Branca e a aprovação de uma agenda de crescimento econômico pelo Congresso. Ambos são possíveis, mas ainda não aconteceram.
Abu Dhabi é a capital dos Emirados Árabes Unidos, mas também quer se tornar um polo global de Inteligência Artificial. O presidente Trump visitou Abu Dhabi esta semana, usando a visita para assinar um acordo para que os Emirados comprem semicondutores avançados de IA de empresas norte-americanas. É uma vitória para a indústria dos EUA — e para os Emirados. Esta reunião em Abu Dhabi é uma continuação do encontro de março, quando os Emirados se comprometeram com um investimento de US$ 1,4 trilhão em 10 anos nos Estados Unidos, em áreas como energia, IA e manufatura. É significativo que os Emirados tenham fechado esse acordo com o governo Trump, mesmo tendo a China como seu maior parceiro comercial. Isso levanta preocupações de segurança, mas o acordo exige que os data centers sejam gerenciados por empresas dos EUA. Os Emirados obtêm a tecnologia que desejam para se tornarem um centro global de IA, os EUA obtêm crescimento econômico, e a China é deixada de fora. Como parte da visita, os Emirados se comprometeram a gastar mais de US$ 200 bilhões, incluindo US$ 14,5 bilhões na compra de aeronaves da Boeing feitas nos EUA.
O acordo com os Emirados complica ainda mais a possibilidade de se alcançar um acordo comercial abrangente entre China e Estados Unidos, ao intensificar a guerra tecnológica entre os dois países. O presidente chinês Xi Jinping estabeleceu, em 2015, uma visão para construir uma “China Digital”, baseando grande parte dos planos de crescimento do país no setor de tecnologia. Esse plano se baseava na esperança de construir uma economia centrada na tecnologia, colocando a China no centro do crescimento global nessa área. No entanto, o governo Trump já havia imposto uma restrição global ao uso de chips de IA da chinesa Huawei, um passo para conter as ambições da China, dificultando o cumprimento de sua meta declarada de se tornar a principal economia e a principal potência militar do mundo — dois objetivos que considera indissociáveis. O acordo firmado por Trump esta semana com um parceiro estratégico da China cria mais obstáculos para essas metas de longo prazo. Trump sabe disso, assim como Xi, o que torna mais difícil negociar um acordo duradouro. Os dois países podem até ter chegado a um acordo importante para “pausar” a guerra tarifária no último fim de semana, mas ainda estão longe de resolver as questões centrais que os separam. Talvez por isso a mídia estatal chinesa esteja preparando seus cidadãos para uma negociação mais prolongada e desgastante com os Estados Unidos.
O governo Trump apertou as sanções sobre o petróleo bruto oriundo do Irã, Rússia e Venezuela. Com isso, a China, que é um dos principais compradores, busca alternativas — incluindo o Canadá. A tensão entre Trump e o Canadá levou nosso vizinho do norte a buscar diversificação de mercados para vender seu petróleo. Assim, a China se tornou o principal comprador do petróleo canadense transportado pelo recentemente ampliado oleoduto Trans Mountain. Atualmente, a China compra cerca de 207 mil barris por dia do Canadá por esse oleoduto, contra apenas 7 mil anteriormente. Paralelamente, o governo Trump afirma estar próximo de um acordo sobre o desenvolvimento nuclear com o Irã, o que poderia suspender sanções sobre seu petróleo e adicionar entre 200 e 300 mil barris por dia ao mercado, somando-se aos 411 mil bpd que estão sendo reinseridos ao mercado pela OPEP+ neste mês, no próximo e, possivelmente, mensalmente a partir de então. Isso ocorre num momento em que o futuro da economia global — e, portanto, a demanda por petróleo — depende do desfecho da guerra tarifária liderada por Trump. A escalada das tarifas pode nos levar a uma recessão, diminuindo a demanda, enquanto a redução das tarifas poderia estimular o crescimento econômico global e uma demanda mais robusta.
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