- Dados econômicos para o Brasil devem mostrar uma desaceleração da atividade no país e pode tornar menos atraentes investimentos em ativos nacionais, contribuindo para o enfraquecimento do real.
- Crise logística no mar vermelho pode ampliar aversão global a riscos e elevar custos de fretes, prejudicando a tendência global de desinflação e o desempenho de ativos arriscados, como moedas de países emergentes.
- Dados econômicos para os Estados Unidos podem sugerir que a atividade econômica no país permanece mais aquecida que o antecipado, diminuindo as apostas para cortes de juros pelo Fed e fortalecendo o dólar.
- Dados econômicos para a China podem reforçar a percepção de enfraquecimento da demanda interna do país e prejudicar o desempenho de ativos arriscados, como commodities e moedas de países emergentes.
- Negociação entre Haddad e Pacheco sobre a MP da reoneração pode resultar em alternativas para elevar as receitas do governo neste ano, diminuindo a percepção de riscos fiscais de ativos brasileiros e contribuir para o fortalecimento do real.
Resumo da semana passada
A semana foi marcada pela divulgação de dados de inflação para os Estados Unidos e para o Brasil em dezembro. Os números levemente mais fortes que o esperado para o Índice de Preços ao Consumidor nos EUA não diminuiu o otimismo de investidores para apostas para cortes de juros pelo Federal Reserve neste ano, porém devem motivar o Fed a ser mais cauteloso e criterioso em seus cortes de juros ao longo de 2024.
O dólar negociado no mercado interbancário terminou a semana em baixa, encerrando a sessão desta sexta-feira (12) cotado a R$ 4,857, variação de -0,3% na semana, +0,1% no mês e de +0,1% no ano. Já o dollar index fechou o pregão desta sexta cotado a 102,2 pontos, ganho semanal de 0,0%, mensal de 1,1% e anual de 1,1%.
O MAIS IMPORTANTE: Reoneração da folha de pagamentos
Impacto esperado no USDBRL: baixista
O foco da atenção de investidores nesta semana deve ser as discussões entre o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, e o presidente do Senado Federal, senador Rodrigo Pacheco (PSD-MG), a respeito da Medida Provisória (MP) que propõe a reoneração da folha de pagamentos. Após o Congresso Nacional derrubar o veto do presidente da República e manter válida a prorrogação da desoneração para 17 setores da economia até 2028, com custo anual estimado pela Fazenda em R$ 12 bilhões, o Executivo publicou a MP em 29 de dezembro, em meio ao recesso parlamentar, estabelecendo uma reoneração escalonada e mantendo o benefício parcialmente apenas para alguns segmentos e de forma restringida. Os parlamentares consideraram a medida uma afronta ao Legislativo e defendem sua revogação ou, no mínimo, uma flexibilização da proposta da equipe econômica. Como alternativa para recomposição de receitas, alguns congressistas sugerem a taxação de remessas internacionais de até 50 dólares, atualmente isentas. De toda forma, a Fazenda já indicou que prioriza a busca por alternativas de receitas na pauta legislativa, tentando viabilizar a execução da meta de déficit fiscal primário zero neste ano – algo que muitos consideram inalcançável sem a execução, em conjunto, de cortes de gastos públicos, o que não tem sido discutido pelo Planalto.
Dados econômicos para o Brasil
Impacto esperado no USDBRL: altista
Deve ser destaque nesta semana, também, a divulgação de números para o setor de serviços em novembro no Brasil e o Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br) para o mesmo mês. A mediana das estimativas é de que o setor de serviços tenha se mantido estável no mês, e que o IBC-Br se eleve em apenas 0,1%. Após o Produto Interno Bruto crescer 0,1% no terceiro trimestre, alguns analistas veem a possibilidade de um resultado negativo no último período.
Crise logística no mar vermelho
Impacto esperado no USDBRL: altista
Os ataques recentes de uma coalização entre Estados Unidos e Inglaterra a alvos militares houthis, no Iêmen, elevaram as preocupações sobre uma piora dos gargalos nas cadeias logísticas globais. Pouco depois do começo do conflito entre Israel e Hamas, os rebeldes houthis começaram a atacar diversas embarcações que fossem, em sua percepção, ligadas a Israel de alguma forma – desde ser de um país amigável a Israel a ter Israel como uma possível rota. Dezenas de navios foram alvos de mísseis e drones, enquanto alguns foram sequestrados por militantes. Em um mês, o tráfego pela região se reduziu em aproximadamente 40%, enquanto o tráfego pela rota alternativa mais longa e mais cara que passa pelo cabo da Boa Esperança se elevou em 60%, o que pode se refletir em preços mais elevados para bens industriais e commodities se a situação se prolongar por mais tempo.
Dados econômicos para os EUA
Impacto esperado no USDBRL: altista
Após dados mais aquecidos para o mercado de trabalho e para a inflação ao consumidor nos Estados Unidos em dezembro, nesta semana as vendas do varejo americano também devem repetir o bom desempenho do mês de novembro e aumentar 0,4% em dezembro por conta das vendas para as festas de fim de ano, o que resultaria em uma alta anual de 4,0%. Esta leitura reforçar interpretações de que a moderação de preços nos EUA pode experimentar alguns percalços em alguns meses, o que, por sua vez, pode motivar o Federal Reserve a ser mais cauteloso e criterioso em seus cortes de juros ao longo de 2024. Já a produção industrial deve se manter estável em dezembro, com o esgotamento do efeito estatístico do fim das greves das montadoras automobilísticas observado em novembro.
Dados econômicos para a China
Impacto esperado no USDBRL: altista
Desde o final das medidas de tolerância zero contra a Covid-19 na China, ao final de 2022, o desempenho da economia chinesa tem sido um dos principais direcionadores dos mercados de ativos globais, particularmente de ativos arriscados como commodities e moedas de países emergentes. Nesta semana, o Produto Interno Bruto do país deve continuar a perder ritmo e avançar apenas 1,0% no quarto trimestre, contra 1,3% no trimestre anterior. Embora esta leitura deva resultar em um crescimento acumulado de 5,3% ante o quarto trimestre de 2022, deve-se lembrar que tal período foi particularmente ruim em função de um pesado confinamento sanitário em Xangai, o que acaba por gerar um efeito estatístico momentâneo e que distorce a fraqueza da conjuntura do país.
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