Fechamento de Câmbio

Fed inalterado O dólar negociado no mercado interbancário teve forte queda nesta quarta-feira, retornando abaixo do patamar de R$ 5,00, após a decisão de política monetária do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) do Federal Reserve (Fed). O Comitê manteve a taxa básica de juros americana inalterada no intervalo entre 5,25% e 5,50% a.a., como largamente antecipado pelos analistas. Da mesma forma, as Projeções Econômicas Resumidas (SEP) também mostraram uma revisão para cima nas estimativas do Produto Interno Bruto de 2024 (de 1,4% na estimativa de dezembro para 2,1% hoje) e no núcleo do Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal de 2024, que exclui os voláteis componentes de alimentação e energia (de 2,4% em dezembro para 2,6% hoje), ambas antecipadas pelos agentes econômicos. Os investidores imaginavam que uma perspectiva de crescimento e inflação mais elevadas justificariam uma previsão de juros maior, mas as Projeções surpreenderam ao mostrar que a mediana para a taxa de juros em 2024 ainda aponta para três reduções ao longo do ano, inalterado em relação a dezembro. Adicionalmente, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, afirmou em sua entrevista coletiva que as perspectivas do FOMC para a moderação de preços nos EUA permanecem largamente iguais mesmo após dados mais fortes para a inflação em janeiro e fevereiro. A sinalização de que o Fed ainda mantém sua previsão de cortes de juros e os comentários de Powell provocaram uma forte onda de otimismo e apetite por ativos arriscados, impulsionando o desempenho de ações, commodities e moedas de países emergentes, como o real.

Sim, mas... É importante fazer algumas ponderações sobre estas Projeções Econômicas Resumidas. Primeiramente, o fato do crescimento econômico maior resulta em pequeno impacto inflacionário resulta, necessariamente, na conclusão de que a produtividade da economia se ampliará, o que também contribui para o otimismo de investidores. Além disso, a sinalização do Fed não ficou exatamente inalterada entre dezembro e março, apenas a mediana. No gráfico de dispersão de pontos (dot plot), vê-se que 10 das 19 autoridades que compõem o FOMC ainda veem pelo menos três cortes de juros em 2024, porém 9 veem dois cortes ou menos, o que significa que uma sinalização maior de uma autoridade já levaria a mediana para dois cortes. Além disso, a taxa média de juros sinalizada pelo SEP aumentou de 4,58% em dezembro para 4,68% em março, por conta na mudança das dispersões das apostas.

Mercado de moedas No cenário externo, o dollar index terminou o pregão cotado a 103,4 pontos, variação de -0,4% ante à véspera. Moedas pares do real, como o peso chileno, o peso colombiano, o peso mexicano, a lira turca e o rand sul-africano também se valorizaram em relação à divisa americana, e o Índice de Moedas Emergentes do J.P. Morgan terminou a sessão cotado a 46,798 pontos, ganho de 0,4% frente ao término de terça-feira.