Abertura de Câmbio

O par real/dólar apresentava firme tendência de alta nas primeiras operações desta segunda-feira (13). No momento da publicação deste texto (09h30min), ele era negociado ao redor de R$ 5,04, avanço de 1,0% em relação ao término de sexta-feira. Já o dollar index prolongava sua tendência de valorização e era cotado ao redor de 104,8 pontos, variação de +0,6% ante à véspera. O mercado de divisas repercutia um ambiente de forte aversão ao risco e pessimismo, dando continuidade ao movimento iniciado na sexta após a divulgação de dados de inflação ao consumidor nos Estados Unidos acima do esperado por analistas. Ativos arriscados, como índices acionários, commodities e moedas de países emergentes sofriam forte queda nesta manhã, enquanto investidores buscavam um porto seguro nos títulos do Tesouro americano, impulsionando uma expressiva valorização do dólar. Contribui para o ambiente de pouco apetite por riscos, também, a notícia de que a China realiza novos testes em massa contra a Covid-19, trazendo receios sobre a possibilidade do retorno de confinamentos. No Brasil, os investidores devem acompanhar a possível votação do projeto de lei que limita o Imposto sobre a Circulação de Mercadorias e Serviços (ICMS) de combustíveis, energia elétrica, comunicações e transporte público, pautada para hoje no Senado Federal. Na agenda do dia, destaca-se a divulgação dos dados da balança comercial do mês de maio pela Secretaria de Comércio Exterior, às 15h00min.

O dólar negociado no mercado interbancário operava em forte tendência de elevação na manhã desta segunda-feira, ainda ressoando a divulgação de sexta do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos Estados Unidos, que se acelerou em 1,0% em maio, acima das expectativas de analistas, cuja mediana apontava para crescimento de 0,7%. Dessa forma, o indicador acumula alta de 8,6% em 12 meses, maior valor desde dezembro de 1981. Há um movimento generalizado nos mercados de fuga de ativos arriscados e busca por segurança, com receios de que a aceleração de preços nos EUA esteja tão elevada, disseminada e persistente, que o Federal Reserve (Fed) será obrigado a adotar um aperto monetário muito rígido e veloz se quiser reestabelecer a estabilidade de preços. Por sua vez, isso exigiria uma sequência agressiva de elevação na taxa de juros, o que poderia provocar, provavelmente, uma significativa desaceleração da atividade econômica americana e global. O mercado de contratos futuros de juros está elevando suas previsões quanto aos reajustes a serem praticados pelo Fed e aposta majoritariamente, hoje (13), que o ano terminará com uma taxa básica de juros (fed funds rate) entre 3,25 e 3,50% ao ano.

Um efeito colateral desse cenário é uma forte valorização do dólar diante de outras moedas. Com a alta dos juros americanos, os títulos do Tesouro devem remunerar melhor seus investidores, o que atrai mais fluxo de investimentos para os Estados Unidos e fortalece sua divisa. Além disso, dentre as moedas consideradas “portos seguros” – dólar, iene, franco suíço e euro –, o Banco Central estadunidense lidera em larga medida este movimento de aperto monetário, com ganhos da divisa americana em relação às demais. Em junho, o dollar index, que pondera o valor do dólar em relação a outras seis moedas de economias avançadas, já acumula 3,0% de valorização.

Por fim, vale ressaltar que está pautada para hoje, a partir das 14h00min, a votação no Plenário do Senado Federal o parecer do Projeto de Lei Complementar (PLP) 18/22, que torna os combustíveis, energia elétrica, gás natural, comunicações e transporte coletivo bens e serviços essenciais e indispensáveis, impondo uma alíquota máxima de ICMS sobre tais produtos de 17%. Contudo, talvez não haja tempo hábil para análise de todas as emendas, visto que, até ontem, havia 50 emendas apresentadas ao texto do projeto. Caso as emendas sejam rejeitadas, os senadores podem, ainda, sugerir destaques, isto é, alterações diretamente ao texto do PLP, que exigem votação em separado. O projeto, idealizado pelo Palácio do Planalto e relatado pelo senador Fernando Bezerra Coelho (MDB-PE), tem por objetivo reduzir o valor dos combustíveis, melhorar as leituras do IPCA e recuperar a popularidade da candidatura à reeleição de Jair Bolsonaro, porém traz um alto custo. Pelos cálculos do relator, a União deverá entrar com R$ 35,2 bilhões em recursos de ressarcimento aos Estados, cifra substancialmente inferior ao estimado pelo Comitê Nacional de Secretários de Fazenda, Finanças, Receita ou Tributação dos Estados e do Distrito Federal (Comsefaz), que aferiu o impacto do PLP 18 em mais de R$ 100 bilhões.

Fontes: Banco Central do Brasil; B3; IBGE; Fipe; FGV; MDIC; IPEA e CommodityNetwork Trader’s Pro.