Abertura de Câmbio

Disputa pela taxa Ptax de fim de mês deve trazer volatilidade para a sessão

Por que isso é importante: Operadores do mercado financeiro intensificam suas operações nos intervalos de formação da última taxa Ptax do mês, o que dificulta a leitura sobre os movimentos do real no dia.

• A taxa Ptax é uma referência divulgada diariamente pelo BC e seu valor de fim de mês é muito utilizado em contratos de câmbio e derivativos.
• O volume de negócios e a volatilidade costumam aumentar durante as janelas de horários utilizadas pelo BC para o cálculo da taxa Ptax de fim de mês, entre as 10h00min e as 13h10min.

Tensões entre governo e Congresso permanecem elevadas

Governo estuda a possibilidade de questionar no Supremo Tribunal Federal (STF) a decisão do Congresso Nacional de anular três decretos que estabeleciam o aumento do Imposto de Operações Financeiras (IOF).

Por que isso é importante: A anulação do aumento do IOF aumenta as incertezas quanto ao atingimento das metas fiscais ao impossibilitar um aumento de receitas para o governo.

• Adicionalmente, o embate entre Executivo e Legislativo revela que a capacidade de articulação política do governo está prejudicada, o que pode dificultar o avanço de outras pautas prioritárias do Palácio do Planalto.

Panorama: Parte da equipe econômica do governo defende o questionamento no STF do Projeto de Decreto Legislativo (PDL) nº 314/2025, que anulou o aumento das alíquotas do IOF, argumentando que o Congresso extrapolou os limites constitucionais.

• Segundo esse argumento, a Constituição reserva ao âmbito federal o direito de instituir impostos sobre “operações de crédito, câmbio e seguro, ou relativas a títulos ou valores mobiliários”.
• Adicionalmente, os defensores desse argumento acreditam que o ingresso de ação no STF pode melhorar as condições de negociação do governo junto aos parlamentares.
• Contudo, essa ação arrisca agravar a crise no relacionamento entre Executivo e Legislativo.

Em resumo: A incerteza sobre as alíquotas do IOF e o impasse entre Executivo e Legislativo podem aumentar a percepção de riscos fiscais de ativos brasileiros e contribuir para um enfraquecimento do real.

Incertezas quanto às tarifas de importação americanas estimula cautela entre investidores

A Casa Branca tem aumentado as ameaças de novas tarifas de importação à medida que o prazo para o fim da redução temporária das alíquotas para 10% se aproxima, em 09 de julho.

Por que isso é importante: A imprevisibilidade e a inconsistência das políticas econômicas americanas contribuem para uma fuga de ativos do país e estimula a desvalorização global do dólar.

Panorama: Em entrevista no último domingo, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, afirmou que “em algum momento antes do dia 09 [de julho], nós vamos enviar uma carta para todos esses países dizendo ‘parabéns, nós vamos permitir que você faça comércio com os Estados Unidos da América, sua tarifa de importação será de 25%, ou de 40%, ou de 50%”.

• Perguntado sobre a possibilidade de extensão do prazo da “trégua” temporária, Trump afirmou que essa é uma possibilidade, mas que acha que não será necessário.
• A ameaça de aumentar unilateralmente as tarifas de importação para a maioria dos parceiros comerciais americanos já havia sido feita em 16 de maio e 11 de junho, porém não se concretizou.
• Além disso, Trump já havia aumentado unilateralmente essas tarifas para o mundo todo em 02 de abril, porém recuou na semana seguinte e permitiu uma redução temporária de todas as tarifas para 10% por 90 dias.
• Adicionalmente, na última sexta (27), Trump anunciou que todas as negociações com o Canadá estavam suspensas por conta de um imposto sobre serviços de tecnologia que começaria a ser cobrado hoje.
• Na sequência, o Canadá afirmou que não vai mais cobrar esse imposto, se dobrando à pressão de Trump, e que os países voltariam a negociar.

TABELA DE INDICADORES ECONÔMICOS

Fontes: Banco Central do Brasil; B3; IBGE; Fipe; FGV; MDIC; IPEA e Refinitiv.