Abertura de Câmbio

Dólar deve refletir PIB brasileiro e dados americanos

Cotações (09h20min):

▲ Taxa de câmbio (USDBRL): ~R$ 5,46 (+0,4%)

▲ Dollar Index (DXY): ~ 98,4 pontos (+0,7%)

O mercado de divisas deve repercutir a divulgação do Produto Interno Bruto (PIB) do Brasil no segundo trimestre de 2025, que deve impactar as apostas para a trajetória da política monetária do Banco Central. No exterior, o foco dos investidores recai na divulgação do Índice Gerente de Compras (PMI) industrial de agosto nos EUA, que dará novos indícios dos impactos das tarifas de importação americanas sobre a economia do país. 

Agenda do dia (horário de Brasília):

•    Índice de Preços ao Consumidor (CPI) do Banco Central Europeu (BCE) – 04h30min.
•    Produto Interno Bruto (PIB) do Brasil no segundo trimestre de 2025 (IBGE) – 09h00min.
•    Índice Gerente de Compras dos EUA de agosto (S&P Global) – 10h45min.
•    Índice Gerente de Compras dos EUA de agosto (ISM) – 11h00min.

PIB do segundo trimestre confirma desaceleração da economia brasileira

Investidores repercutem a divulgação do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro referente ao segundo trimestre de 2025, que registrou crescimento de 0,4%, abaixo da alta de 1,4% observada no primeiro trimestre.

Por que isso é importante: A desaceleração da atividade econômica reforça a percepção de perda de fôlego da economia brasileira, em meio ao atual ciclo de aperto monetário.

• Esse cenário tende a fortalecer as apostas por um início antecipado do ciclo de cortes de juros pelo Banco Central, o que pode reduzir o diferencial de rendimento dos títulos públicos e pressionar o desempenho do real.

Panorama geral: O crescimento mais modesto no trimestre está parcialmente associado às condições restritivas de crédito, que limitam o consumo das famílias e os investimentos do setor produtivo.

• Para o Banco Central, o resultado pode ser interpretado como um sinal de que os juros elevados estão começando a produzir efeitos reais sobre a atividade, com implicações também para as expectativas de inflação.
• Ontem, o Boletim Focus apontou nova revisão para baixo nas projeções de inflação para 2025 e 2026, além de ajustes marginais nas estimativas de crescimento do PIB para os dois anos.
  • Foi a 14ª semana consecutiva de queda na expectativa de inflação para este ano e a sétima semana seguida de revisão para baixo da projeção de inflação para o próximo ano.
• Na ata da última reunião, o Comitê de Política Monetária (Copom) reiterou que segue avaliando os “impactos acumulados do ajuste monetário já realizado, ainda por serem observados, (...) [e se são] suficientes para assegurar a convergência da inflação à meta”.
• Embora haja consenso de que a Selic deve ser mantida na próxima reunião, em 18 de setembro, os investidores seguem atentos à evolução dos dados de inflação e atividade para calibrar as expectativas sobre o timing do início do ciclo de flexibilização monetária.

PMI nos EUA

Índice Gerente de Compras (PMI) industrial dos EUA (pontos)

Fonte: ISM. Elaboração: StoneX.

Investidores acompanham nesta terça-feira a divulgação do Índice de Gerentes de Compras (PMI) industrial dos Estados Unidos referente a agosto, considerado um dos primeiros termômetros da atividade econômica no mês.

Por que isso é importante: O PMI industrial pode oferecer os primeiros sinais sobre os efeitos das tarifas de importação impostas pela Casa Branca em abril.

• Caso o indicador revele uma desaceleração mais intensa do que o esperado, tende a reforçar as apostas por cortes de juros mais agressivos por parte do Federal Reserve, o que pode pressionar o dólar no mercado global e favorecer moedas emergentes.

Panorama geral: Desde o “choque tarifário”, investidores têm manifestado preocupação com um possível cenário de estagflação combinação de crescimento fraco com inflação elevada.

• Esses receios se intensificaram após o Relatório de Situação de Emprego de julho, que revisou para baixo os dados de criação de vagas em maio e junho.
• Ainda assim, os indicadores divulgados até o momento têm mostrado resiliência moderada, com desaceleração gradual do mercado de trabalho e inflação em trajetória contida.

Expectativas: A mediana das projeções aponta que o PMI industrial deve permanecer abaixo da linha de expansão, em 48 pontos, ante os 49 pontos registrados em julho.

• Mais relevante que o índice cheio, contudo, devem ser subcomponentes de novos pedidos e inflação de custos, que têm refletido os impactos das tarifas e podem sinalizar o grau de fragilidade da indústria americana.

TABELA DE INDICADORES ECONÔMICOS