Abertura de Câmbio

Câmbio deve refletir decisão do Copom e falas do Fed

Cotações (09h05min):
▼ Taxa de câmbio (USDBRL): ~R$ 5,34 (-0,3%)
▼ Dollar Index (DXY): ~ 99,9 pontos (-0,2%)

O mercado de divisas deve repercutir o comunicado da decisão de juros do Comitê de Política Monetária (Copom), divulgado ontem após o fechamento dos mercados, bem como novas falas de dirigentes do Federal Reserve ao longo do dia.

Agenda do dia (horário de Brasília):

• Decisão de juros do Banco Central da Inglaterra (BoE) – 09h00min.
• Palestra do membro do Conselho de Governadores do Federal Reserve, Michael Barr – 13h00min.
• Palestra do presidente do Federal Reserve de Nova Iorque, John Williams – 13h00min.
• Palestra da presidente do Federal Reserve de Cleveland, Beth Hammack – 14h00min.
• Balança comercial de outubro (Secex) – 15h00min.
• Palestra do membro de Conselho de Governadores do Federal Reserve, Christopher Waller – 18h30min.
• Palestra do presidente do Federal Reserve de St. Louis, Alberto Musalem – 19h30min.

Decisão de juros do Copom

No cenário doméstico, investidores devem repercutir a decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC), divulgada ontem após o fechamento dos mercados.

• A autoridade monetária manteve a taxa básica de juros (Selic) no patamar de 15% a.a., em linha com as expectativas de investidores.
• O foco agora recai no comunicado da decisão. Embora tenha mantido boa parte do texto do comunicado anterior, o documento apresentou ajustes sutis no tom, reforçando a sinalização de que a taxa será mantida em nível elevado por um “período prolongado”, mas que o comitê já vê efeitos do patamar restritivo da política monetária na inflação.

 

Por que isso é importante: Embora o comunicado volte a reforçar a manutenção dos juros em patamar elevado por “período prolongado”, a sinalização de que o comitê identifica sinais de arrefecimento da inflação pode antecipar expectativas de cortes na Selic já no início de 2026.

• Esse ajuste de percepção, ainda que com impacto limitado, tende a reduzir as projeções de rentabilidade de títulos domésticos, o que pode prejudicar o desempenho do real na sessão.

 

Em detalhes: O comunicado divulgado pelo Copom trouxe ajustes que, embora discretos, revelam nuances importantes na leitura do comitê sobre o balanço de riscos.

• A primeira mudança aparece na avaliação sobre a trajetória da inflação, com o comitê passando a reconhecer sinais incipientes de desaceleração, explicitada no trecho: “a inflação cheia e as medidas subjacentes apresentaram algum arrefecimento, mas mantiveram-se acima da meta para a inflação”.
• Tal inclusão indica que o Comitê identifica um movimento inicial de arrefecimento nos preços, embora considere que essa tendência ainda não é suficiente para assegurar convergência à meta ou para caracterizar uma trajetória que se repetirá nos próximos meses.
• A segunda alteração, por sua vez, aparece no seguinte trecho: “O Comitê avalia que a estratégia de manutenção do nível corrente da taxa de juros por período bastante prolongado é suficiente para assegurar a convergência da inflação à meta."
• Essa sentença demonstra que o Copom já conclui que o atual nível de juros adequado para conter as pressões inflacionárias, afastando a necessidade de novas elevações e posicionando o Comitê de forma confortável para sustentar a taxa Selic no patamar atual, enquanto aguarda por sinais mais claros de desinflação.

 

Falas do Fed

No cenário externo, a sessão desta quinta-feira é marcada por diversas falas de dirigentes do Federal Reserve, que podem dar mais sinais sobre a condução da política monetária nos Estados Unidos.

• As falas ganham relevância adicional após a divulgação, na véspera, de indicadores econômicos mais fortes do que o esperado para o país, o que aumenta a expectativa de que os dirigentes possam ajustar o tom de suas comunicações.

 

Por que isso é importante: Caso as falas reforcem a percepção de que os dirigentes podem ser mais cautelosos na decisão de dezembro, em função da robustez da economia americana, devem sustentar os rendimentos dos títulos americanos e fortalecer o dólar em âmbito global.

 

Em detalhes: O PMI de serviços de outubro avançou de 50,0 para 52,0 pontos, voltando a superar a faixa de 50 pontos que indica expansão da atividade.

• Entre os subcomponentes, destacou-se o avanço acima do esperado do índice de preços pagos, que atingiu 70 pontos, e do componente de novas ordens, que chegou a 56,2 pontos. Esses resultados sugerem vigor na atividade empresarial e potencial persistência da inflação nos próximos meses.
• Já a criação de vagas no setor privado em outubro, medida pela ADP, apontou recuperação acima do esperado, saindo da retração de 32 mil vagas em setembro para um avanço de cerca de 40 mil no último mês.

 

TABELA DE INDICADORES ECONÔMICOS