Abertura de Câmbio

Câmbio deve refletir decisão de juros no EUA enquanto aguarda pela decisão no Brasil

Cotações (09h15min):
▼ Taxa de câmbio (USDBRL): ~R$ 5,19 (-0,2%)
▲ Dollar Index (DXY): ~ 96,20 pontos (+0,4%)

Nesta quarta-feira, o mercado aguarda as decisões de política monetária no Brasil e nos Estados Unidos, com as apostas majoritárias em uma manutenção dos juros tanto pelo Bacen quanto pelo Fed. Além disso as questões geopolíticas devem continuar no radar, com a política externa errática do governo Trump sendo um dos fatores principais que explicam a queda do dólar ao redor do mundo.

Agenda do dia (horário de Brasília):

• Fluxo cambial semanal (BC) – 14h30min.
• Relatório da Dívida Pública Federal (DPF) de dezembro (STN) – 14h30min.
• Decisão de juros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) – 16h00min.
• Palestra do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell – 16h30min.
• Decisão de juros do Comitê de Política Monetária (Copom) – 18h30min.

Decisão do FOMC

Após os cortes ocorridos nas três últimas reuniões, há praticamente consenso que os juros dos Estados Unidos devem ser mantidos no intervalo entre 3,5% e 3,75% a.a.

• Os dados mais recentes da economia norte-americana são, no geral, positivos, com um avanço de 4,4% do PIB no terceiro trimestre de 2025 (taxa anualizada) e inflação relativamente estável. Por outro lado, o mercado de trabalho apresenta sinais incipientes de desaceleração.
• Mais que a decisão em si, o comunicado após a decisão deve ser mais relevante, pois poderá dar indicativos sobre os próximos passos do banco central norte-americano, na condução da política monetária.

Panorama: Apesar de um consenso quanto à manutenção dos juros nessa semana, os atritos entre o governo Trump e o Fed continuam sendo monitorados, trazendo preocupações quanto à independência da instituição.

• Em maio, o presidente do Fed, Jerome Powell, pode ser substituído por alguém mais alinhado ao governo Trump, o que pode incentivar uma política de corte de juros mais acelerada, a despeito de preocupações com possíveis impactos inflacionários.
• Trump constantemente acusa Jerome Powell de manter os juros “os mais altos possíveis”, num momento em que o crescimento da economia estaria acelerado.
• Além disso, Trump argumenta que a inflação foi controlada, após ter começado seu segundo mandato em meio aos maiores preços da história. Contudo, a inflação subiu 2,7% em 2025, enquanto em 2024, antes da posse de Trump, a variação de preços foi similar, em 2,9%,

 

Decisão de juros no Brasil

No Brasil, os investidores seguem em compasso de espera pela decisão da taxa de juros pelo Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC).

• O Copom deve manter inalterada a taxa básica de juros (Selic) na decisão desta quarta-feira (28), em 15,00% ao ano, e sinalizar a condução futura da política monetária.
• Vale lembrar que o anúncio da decisão ocorrerá às 18h30min, quando o pregão já está encerrado. Dessa forma, desdobramentos da decisão devem surgir apenas na sessão de amanhã.

Por que isso é importante: A manutenção da Selic mantém a rentabilidade dos títulos públicos, o que contribui para a atração de divisas e a valorização do real.

• Em contrapartida, uma possível sinalização de um início de cortes de juros deve reduzir as perspectivas de rendimentos dos títulos e dificultando a atração de capitais externos, contribuindo para a desvalorização do real frente ao dólar.

 

Panorama: Há praticamente um consenso de que o Copom manterá a Selic inalterada pelo sexto encontro seguido, reforçando o comportamento cauteloso do Conselho em relação à inflação.

• As autoridades do Banco Central têm comunicado de forma consistente que exigirá a confirmação de uma tendência de estabilização de preços por mais meses antes de dar como certo um corte nos juros.
• O dado mais recente do Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), referente à dezembro, aponta para uma inflação acumulada de 4,26% nos últimos 12 meses, confirmando o terceiro mês consecutivo de desaceleração e o segundo dentro das bandas de tolerância, apesar de ainda longe da meta central de 3,00%.
• Porém, a suavização progressiva dos indicadores inflacionários e os primeiros sinais de perda de fôlego da economia aumentam a probabilidade de que o Banco Central comece a preparar o mercado para cortes no curto prazo.

TABELA DE INDICADORES ECONÔMICOS