Abertura de Câmbio

Câmbio deve refletir decisão de taxa de juros nos EUA e Brasil

Cotações (09h15min):
= Taxa de câmbio (USDBRL): ~R$ 5,19 (0,0%)
= Dollar Index (DXY): ~ 96,37 pontos (0,0%)

Nesta quinta-feira, o mercado de divisas repercute as decisões de manutenção das taxas de juros pelos comitês de política monetária do Brasil e dos EUA. Além da decisão, a sessão também deve refletir as declarações de Scott Bessent, secretário do Tesouro, defendendo uma política de dólar forte e o aumento das tensões geopolíticas no Oriente Médio.

Agenda do dia (horário de Brasília):

• Índice Geral de Preços – Mercado de janeiro (FGV) – 08h00min.
• Estatísticas monetária e de crédito de dezembro (BC) – 8h30min.
• Entrevista do ministro da Fazenda, Fernando Haddad – 9h00min.
• Balança comercial americana de novembro (Census) – 10h30min.
• Pedidos semanais de auxílio-desemprego nos EUA (DOL) – 10h30min.
• Evolução Mensal do Emprego de dezembro (CAGED) – 14h00min.
• Relatório da Dívida Pública Federal (DPF) de dezembro (STN) – 14h30min.

Decisão do Copom

No cenário doméstico, investidores repercutem a decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC), divulgada ontem após o fechamento dos mercados.

• A autoridade monetária manteve a taxa básica de juros (Selic) estável no patamar de 15% a.a. pela quinta reunião consecutiva, em linha com as expectativas de investidores.
• O comunicado da decisão , contudo, surpreendeu ao antecipar que, caso o cenário atual seja mantido, o comitê deve iniciar o ciclo de afrouxamento da taxa de juros na próxima reunião, no dia 18 de março, ainda que com “serenidade”. 
• A maior parte das apostas de investidores seguem indicando que o comitê será cauteloso, iniciando o ciclo com um corte de 0,25% na próxima reunião.

Por que isso é importante: Apesar da manutenção dos juros no Brasil, a sinalização do início do ciclo de cortes pelo Copom pode reduzir a atratividade dos ativos locais, dificultando a entrada de capitais externos e pressionando o real frente ao dólar.

• Ainda assim, a expectativa de que o diferencial de juros entre o Brasil e as economias avançadas permaneça elevado por um período prolongado pode continuar oferecendo suporte à moeda doméstica, mitigando movimentos mais acentuados de depreciação.

 

Em detalhes: Segundo o comunicado divulgado após a decisão, o BC deve "iniciar a flexibilização da política monetária em sua próxima reunião, porém reforça que manterá a restrição adequada para assegurar a convergência da inflação à meta”.

• A inclusão de mais um forward guidance (orientação futura) no comunicado reforça uma prática adotada pela atual gestão do Banco Central, que tem buscado antecipar, sempre que possível, suas intenções ao mercado. Essa estratégia tem contribuído para reduzir ruídos de comunicação e limitar episódios de volatilidade excessiva nos ativos domésticos, especialmente no câmbio.
• Ao mesmo tempo, o comitê reiterou a presença de riscos relevantes para o processo de desinflação, sustentando uma retórica de cautela quanto ao ritmo e à extensão do ciclo de cortes.
• O comunicado destacou que os indicadores de atividade econômica seguem mostrando, conforme esperado, uma trajetória de moderação do crescimento, enquanto o mercado de trabalho permanece resiliente. As leituras mais recentes da inflação cheia e das medidas subjacentes indicam arrefecimento, embora ainda em níveis superiores à meta estabelecida.

 

Trocas no Copom: A reunião deste mês do Copom ocorreu com apenas sete dos nove membros, após o encerramento dos mandatos de Diogo Guillen, ex‑diretor de Política Econômica, e Renato Gomes, ex‑diretor de Organização do Sistema Financeiro e de Resolução.

• A ausência de indicações, até o momento, para as vagas em aberto adiciona um elemento de incerteza ao cenário, uma vez que os novos nomes poderão influenciar a percepção de risco e a credibilidade da condução da política monetária nos próximos meses.

 

Decisão do FOMC

O mercado deve seguir repercutindo a decisão de manutenção da taxa de juros no intervalo de 3,50% a 3,75% ao ano pelo Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) na última quarta-feira, interrompendo, assim, o ciclo de três reuniões consecutivas de cortes.

• Além da decisão, o mercado também deve repercutir a declaração de Scott Bessent, secretário do Tesouro dos EUA, defendendo uma política de dólar forte, em meio a temores de que o presidente Donald Trump buscasse uma política de dólar enfraquecido para apoiar o setor manufatureiro e as exportações americanas.
• A fala de Bessent compensa parte da queda de confiança à moeda americana após o presidente Trump declarar que o valor do dólar estava em um patamar “ótimo” após os recuos recentes.

Por que isso é importante: A manutenção dos juros americanos tende a manter a rentabilidade dos títulos do Tesouro americano (Treasuries) e a contribuir para a atração de capital externo, fortalecendo o dólar globalmente.

 

Projeções: Em coletiva após a decisão, o presidente do Fed, Jerome Powell, afirmou que “os riscos de alta para inflação e os riscos para o emprego diminuíram. Mas eles ainda existem”, indicando que não há pressa para novos cortes.

• A última atualização do Índice de Preços para Despesas com Consumo Pessoal (PCE) acumulado nos últimos 12 meses, referente a novembro, está em 2,8%, ainda acima da meta central de 2,0%.
• A decisão foi aprovada por 10 votos a 2, indicando que há um certo consenso entre os diretores do Comitê a respeito da atual conjuntura econômica.
• Os dois votos contra a manutenção de juros foram de Stephen Miran e Christopher Waller, um dos candidatos a substituir após o fim de seu mandato em maio. Ambos votaram por mais um corte de 0,25 pontos percentuais.

 

Panorama: Além da decisão, os investidores também observam as questões políticas relacionada aos Fed, como a abertura de investigações criminais envolvendo Powell e Lisa Cook, e a questão do sucessor do presidente do Federal Reserve em maio.

• O presidente Trump vem defendendo fortemente por cortes nas taxas de juros, de forma que os investidores seguem atentos a possíveis intervenções na autoridade monetária e na sucessão de Powell.

 

Tensões geopolíticas no Oriente Médio

Nesta manhã, o aumento das tensões militares entre os Estados Unidos e o Irã tem contribuído com a elevação dos preços futuros do petróleo e do ouro, podendo impactar o mercado de divisas ao longo da sessão.

 

Por que isso é importante: O aumento das tensões geopolíticas globais pode gerar uma fuga de investimentos em ativos considerados arriscados, como moedas de países emergentes, enquanto ativos considerados "porto-seguros" se favorecem. Caso esse movimento se confirme, o real pode ser prejudicado ao longo da sessão.

• Ao mesmo tempo, contudo, o aumento dos preços internacionais do petróleo pode favorecer moedas de países exportadores da commodity, como Brasil.

 

Panorama: Após a chegada do porta aviões USS Abraham Lincoln no Oriente Médio e a confirmação feita pelos EUA do envio de novos navios e aviões para bases próximas ao Irã, os investidores passam a reagir na manhã de hoje aos rumores relacionados à consideração por parte da Casa Branca de promover ataques militares contra lideranças do governo iraniano, na tentativa de inflar os movimentos populares contrários ao regime.

•  Tal cenário ocorre em meio às pressões feitas por Washington para que Teerã assine um novo acordo nuclear, com a falta de dados relacionados aos estoques de urânio enriquecido no país ampliando os temores sobre a possibilidade de um desenvolvimento mais acelerado do programa nuclear iraniano.

TABELA DE INDICADORES ECONÔMICOS