Abertura de Câmbio

Câmbio deve refletir ata do Copom e shutdown parcial do governo americano

Cotações (09h50min):
▼ Taxa de câmbio (USDBRL): ~R$ 5,228 (-0,6%)
= Dollar Index (DXY): ~97,56 pontos (0,0%)

O par real/dólar recuava na abertura desta terça-feira (3), anulando a alta da véspera ao voltar a repercutir o movimento de desdolarização de portfólios que tem alimentado o rali nos mercados de metais preciosos e enfraquecido a moeda americana globalmente. A indicação de Kevin Warsh à presidência do Federal Reserve, e a expectativa de que manterá uma postura mais conservadora na política monetária americana, contribuiu para uma recuperação pontual do dólar, mas esse ímpeto já se mostrava diluído hoje. Internamente, os participantes do mercado repercutem a ata do Copom, que reforçou a necessidade de manutenção da Selic em níveis restritivos para garantir a convergência da inflação para a meta.

Agenda do dia (horário de Brasília):

• Ata da reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) – 08h00min.
• Palestra do ministro da Fazenda, Fernando Haddad – 8h30min.
• Pesquisa Industrial Mensal – Produção Física (PIM-PF) Regional de dezembro (IBGE) – 09h00min.
• Pesquisa de abertura de vagas e turnovers (JOLTS) americana de dezembro (BLS) – 12h00min.
• Palestra do presidente do Federal Reserve de Richmond, Tom Barkin – 14h40min.

Shutdown nos EUA

A última sexta-feira (30) era a data limite para a solução de um impasse orçamentário no congresso americano. Com a falta de consenso, um novo shutdown parcial se iniciou a partir de sábado.

• O shutdown parcial causará atrasos na divulgação de dados críticos para a compreensão da atividade econômica nos Estados Unidos
• O presidente da Câmara de Representantes dos Estados Unidos, Mike Johnson, tranquilizou o mercado ao afirmar que já tinha votos suficientes para aprovar um orçamento. De acordo com Johnson, no entanto, uma votação só deve acontecer nos próximos dias.

 

Atraso nos dados de emprego nos EUA

Investidores aguardavam para esta terça-feira a divulgação da pesquisa de abertura de vagas e turnovers (JOLTS) de dezembro nos Estados Unidos, que traria uma leitura detalhada sobre as condições do mercado de trabalho norte-americano no período. Em função do shutdown, o Departamento de Estatísticas do Trabalho (BLS) suspendeu a coleta, processamento e divulgação de dados até que os recursos à agência sejam reestabelecidos.

• O JOLTS é considerado relevante por detalhar contratações, demissões e vagas abertas, oferecendo visão ampla sobre a dinâmica do mercado de trabalho no país.
• A mediana das estimativas aponta aumento das vagas abertas em dezembro frente a novembro, passando de 7,146 milhões para 7,230 milhões.
• Além do JOLTS, a paralisação também afetará o relatório de Situação de Emprego (payroll), que era esperado para esta sexta-feira (6).
• De acordo com o BLS, um novo cronograma de divulgação deve ser anunciado assim que o Congresso aprovar uma nova proposta de orçamento.

 

Por que isso é importante: O atraso nos dados de emprego mantém o mercado e os tomadores de decisão de política econômica temporariamente no escuro, mantendo o contexto mais incerto.

• Caso os dados mostrem sinais de enfraquecimento do mercado de trabalho no país, a tendência é de aumento nas apostas de que o Federal Reserve pode reiniciar o seu ciclo de cortes de juros. Esse movimento, em tese, tende a pressionar o dólar globalmente e favorecer moedas emergentes, como o real.

 

Ata do Copom

No Brasil, investidores devem repercutir a divulgação da ata da decisão da última quarta-feira (28) do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC), que manteve a taxa básica de juros (Selic) estável em 15,00% a.a. pela quinta decisão consecutiva.

• Em linha com o comunicado emitido no dia da decisão, a ata da autoridade monetária antecipou que, caso o cenário atual seja mantido, o comitê deve iniciar o ciclo de afrouxamento da taxa de juros na próxima reunião, no dia 18 de março, ainda que com “serenidade”.
• Apesar da sinalização de corte na próxima reunião, a magnitude do corte não é certa. No momento, a maioria das apostas apontam para uma redução de 0,50 ponto percentual, mas ainda existe uma quantidade considerável de apostam para 0,25 ponto.

Por que isso é importante: A sinalização de possível corte nos juros pelo Banco Central na próxima reunião tende a diminuir o rendimento dos títulos domésticos e prejudicar a atração de capitais externos, o que pode pressionar o real frente ao dólar ao longo da sessão.

 

Mudanças na equipe econômica: Em meio a expectativas de uma saída de Fernando Haddad do Ministério da Fazendo, os investidores seguem atentos à possíveis sinalizações de quem deve ser o sucessor.

• Esse contexto se soma ao fato da reunião deste mês do Copom ter ocorrido com apenas sete dos nove membros, após o encerramento dos mandatos de Diogo Guillen, ex‑diretor de Política Econômica, e Renato Gomes, ex‑diretor de Organização do Sistema Financeiro e de Resolução.
• Guilherme Mello, atual secretário de política econômica da Fazenda, foi recomendado por Haddad para assumir a diretoria de Política Econômica, responsável por fornecer o embasamento técnico das decisões do Copom e atuar na comunicação da política monetária.
• Apesar da recomendação, o nome de Mello não foi bem-visto pelo mercado, dado seu perfil mais expansionista, o que pode prejudicar o controle da inflação.
• O outro nome recomendado por Haddad para a Diretoria é o de Tiago Cavalcanti, professor da Universidade de Cambridge.
• Cabe ao presidente Lula selecionar o nome indicado, que depois será sabatinado e aprovado pelo Senado Federal.

 

Em detalhes: Apesar da sinalização de início dos cortes nos juros na próxima reunião, o Comitê reafirmou a “necessidade da manutenção do patamar de juros em níveis restritivos, até que se consolide não apenas o processo de desinflação como também a ancoragem das expectativas à meta, dada a resiliência de fatores que pressionam preços tanto correntes quanto esperados, em especial do dinamismo ainda observado no mercado de trabalho’.

• Além disso, o Conselho reconheceu a existência de sinais mistos na economia brasileira a respeito de uma desaceleração da atividade econômica, dificultando a identificação de tendências. Essa conjuntura pode favorecer uma atuação ainda mais cautelosa pelos diretores.

TABELA DE INDICADORES ECONÔMICOS