Abertura de Câmbio

Câmbio deve repercutir inflação nos EUA

Em dia de agenda nacional esvaziada, o mercado de divisas deve repercutir a divulgação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA referente ao mês de janeiro. Em meio a sinais de resiliência no mercado de trabalho americano ao longo da semana, a evolução da inflação será fundamental para os investidores calibrarem suas expectativas para a trajetória futura da política monetária no país.

Cotações (09h05min):
▲ Taxa de câmbio (USDBRL): ~R$ 5,222 (+0,43%)
▲ Dollar Index (DXY): ~97,05 pontos (+0,14%)

Agenda do dia (horário de Brasília):

• Segunda leitura do Produto Interno Bruto (PIB) da Zona do Euro do quarto trimestre (Eurostat) – 07h00min.
• Índice Geral de Preços – 10 (IGP-10) de fevereiro (FGV) - 08h00min.
• Pesquisa Mensal de Comércio (PMC) de dezembro (IBGE) – 09h00min.
• Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA de janeiro (BLS) – 10h30min.
• Posição semanal dos agentes de mercado (CFTC) – 17h30min.

Inflação americana em janeiro

O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) desta sexta‑feira deve apontar estabilidade no ritmo da inflação americana em janeiro, com a mediana das projeções indicando alta mensal de 0,3%, repetindo a variação observada em dezembro.

• No acumulado de 12 meses, entretanto, o indicador deve mostrar leve desaceleração, passando de 2,7% para 2,5%.

Por que isso é importante: Apesar da esperada desaceleração interanual, a leitura mensal ainda relativamente firme tende a reforçar a percepção de que o Federal Reserve deve manter cautela na condução do ciclo de cortes de juros.

• Esse quadro favorece a elevação dos rendimentos dos Treasuries e, por consequência, tende a sustentar o dólar globalmente.

 

Em detalhes: A leitura do CPI deve mostrar inflação mensal novamente resistente, mesmo com a taxa anual desacelerando. Essa desaceleração, contudo, deriva sobretudo da substituição de leituras mais fortes registradas em janeiro de 2025, e não de um arrefecimento significativo da inflação corrente.

• Como janeiro do ano passado apresentou uma variação mais elevada do que o esperado, sua retirada da base de comparação tende a reduzir o ritmo anual, mesmo que o dado mensal continue pressionado.
• O núcleo do CPI, que exclui alimentos e energia, deve avançar 2,5%, após alta de 2,6% em dezembro. Assim como no índice cheio, a desaceleração se deve majoritariamente à eliminação de leituras mais altas de 2025 da base de cálculo.

 

Pausa nos cortes de juros: Além dos dados inflacionários, os números mais recentes do mercado de trabalho indicam um cenário estável, apesar de leve desaceleração em alguns indicadores, o que reduz as apostas de cortes nas taxas de juros.

• Nesta semana, os dados do Relatório de Situação de Emprego ("payroll") surpreenderam positivamente, com a criação de 130 mil novas vagas em janeiro e a diminuição da taxa de desemprego para 4,3%.
• Em meio a esse cenário de inflação ainda acima da meta e dados de atividade econômica sugerindo estabilidade, as principais apostas do mercado indicam manutenção das taxas de juros nas próximas reuniões, com retomada dos cortes apenas em julho de 2026.

TABELA DE INDICADORES ECONÔMICOS