Abertura de Câmbio

Câmbio deve repercutir aumento das incertezas no cenário global

Cotações (09h25min):
▲ Taxa de câmbio (USDBRL): ~R$ 5,25 (+0,7%)
▲ Dollar Index (DXY): ~99,85 pontos (+0,2%)

O mercado reage nesta manhã a um ambiente de maior aversão ao risco nos mercados globais, diante da percepção de redução das chances de um cessar-fogo no Oriente Médio no curto prazo, após a rejeição, por autoridades iranianas, aos termos propostos por Washington e a retomada de notícias sobre ataques a Israel. Em paralelo, investidores acompanham o IPCA‑15 de março, que superou de forma significativa as estimativas, além da divulgação do Relatório de Política Monetária (RPM) do Banco Central, com a atualização das projeções para os principais indicadores econômicos.

Agenda do dia (horário de Brasília):

• Relatório de Política Monetária (RPM) do Banco Central (BC) – 08h00min.
• Índice Nacional de Preços ao Consumidor – 15 (IPCA-15) de março (IBGE) – 09h00min.
• Pedidos semanais de auxílio-desemprego nos EUA (DOL) – 09h30min.
• Palestra da conselheira do Federal Reserve, Lisa Cook – 17h00min.
• Palestra do conselheiro do Federal Reserve, Stephen Miran – 19h30min.
• Palestra do vice-presidente do Federal Reserve, Philip N. Jefferson – 20h00min.
• Palestra do vice-presidente de Supervisão do Federal Reserve – Michael S. Barr – 20h10min.

Conflito no Oriente Médio segue gerando volatilidade

O mercado tem mostrado elevada volatilidade em torno das expectativas de cessar-fogo e de uma eventual reabertura do Estreito de Ormuz, com o grau de otimismo alternando rapidamente conforme novas manchetes surgem. Esse vai‑e‑vem, destacado no Fechamento de ontem, tem garantido volatilidade aos ativos globais.

• Nesta manhã, o dollar index avança cerca de 0,2%, renovando máximas em uma semana, em um movimento consistente com a busca por ativos defensivos. Ao mesmo tempo, o petróleo Brent sobe mais de 5,0%, sinalizando que, apesar da retórica diplomática, o mercado segue atribuindo probabilidade relevante à manutenção — ou até à intensificação — das restrições de oferta associadas ao conflito.

 

Por que isso é importante?  Em um primeiro momento, o aumento das tensões globais tende a reduzir o apetite ao risco, favorecendo o dólar e podendo pressionar moedas emergentes como o real.

• Por outro lado, quanto mais a elevação do petróleo persistir e reforçar as expectativas de aceleração da inflação no Brasil, o mercado pode passar a precificar a manutenção de uma política monetária mais restritiva por mais tempo, o que pode sustentar o diferencial de juros e limitar a depreciação do real.

 

Últimos eventos: Na manhã desta quinta-feira (26), os noticiários relatam que o Irã lançou múltiplas ondas de mísseis contra Israel, acionando sistemas de defesa aérea e reacendendo preocupações quanto à extensão do conflito. Em paralelo, destroços de um míssil balístico iraniano interceptado atingiram Abu Dhabi.

 

Desacordo nos termos: Enquanto Teerã reafirmou que está analisando o plano de cessar-fogo apresentado pelos Estados Unidos, as lideranças do país reiteraram que não há negociações em curso, rejeitando qualquer diálogo direto com Washington.

Segundo a televisão estatal iraniana, Teerã condiciona qualquer avanço a um conjunto de garantias, entre as principais:

• A interrupção de assassinatos e ataques a lideranças do país;
• Garantias de que EUA e Israel não retomariam ações militares;
• Pagamento de reparações pelos danos causados pela guerra;
• O reconhecimento do Irã como autoridade sobre o Estreito de Ormuz.

 

Dados de inflação

O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo 15 (IPCA-15), conhecido como “prévia do IPCA”, apresentou alta de 0,44% em março – ante expectativas de 0,29%.

• Apesar do avanço mensal, no acumulado dos últimos 12 meses a variação dos preços reduziu de 4,10% para 3,90%, tendo em vista que a exclusão da leitura de março de 2025 no cálculo.

 

Por que isso é importante: Sinais de pressões inflacionárias reduzem as apostas por um ciclo mais rápido de cortes de juros no Brasil, o que tende a elevar o rendimento dos títulos públicos e favorecer o real.

 

Em detalhes: O núcleo do indicador, que exclui componentes mais voláteis, como alimentação e energia, desacelerou e registrou alta de 0,37%, ante variação de 0,91% registrada na leitura mais recente do IPCA. 

• O resultado do índice cheio foi influenciado, sobretudo, pelo grupo de alimentação e bebidas, que registrou alta de 0,88% e impactou o índice cheio em 0,19 p.p.
• Os combustíveis por sua vez, registraram redução de 0,03%. Foram registrados quedas nos preços do gás veicular (-2,27%), etanol (-0,61%) e gasolina (-0,08%), ao passo que o óleo diesel subiu 3,77%.

 

Relatório de Política Monetária (RPM)

O RPM apresenta uma avaliação mais ampla do ambiente macroeconômico doméstico e internacional, além de projeções para os principais indicadores da economia brasileira nos próximos anos.

• No Relatório, a autoridade monetária seguiu reforçando que a conjuntura atual exige maior cautela, sobretudo com o conflito no Oriente Médio.
• Diante disso, as projeções para a inflação foram elevadas, mas seguem dentro das bandas de tolerância.

 

Por que isso é importante: A perspectiva de uma inflação mais persistentes ao longo dos próximos meses elevam as apostas por um maior aperto monetário, o que tende a favorecer a atratividade dos títulos brasileiros, estimulando a entrada de capitais estrangeiros e fortalecendo o real.

 

Em detalhes: Na sessão sobre cenário externo, a autoridade reiterou o aumento da incerteza e riscos inflacionários decorrentes do conflito no Oriente Médio, exigindo maior cautela por parte dos formuladores de política econômica, sobretudo no caso dos países emergentes

• As projeções para a inflação acumulada no final de 2026 e 2027 foram elevadas para 3,9% (+ 0,4 p.p.) e 3,3% (+ 0,2 p.p.) em relação ao último relatório, respectivamente, o que pode favorecer um período de aperto monetário mais prolongado.

• Em relação à atividade econômica, a projeção de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) se manteve em 1,6%, estável com o valor do último relatório. Essa estimativa foi condicionada pela manutenção de uma política monetária mais restritiva, baixa capacidade ociosa, perspectivas de desaceleração da economia global e ausência do mesmo impulso no setor agrícola que marcou 2025.
• No seu balanço de riscos para uma inflação mais elevada, a autoridade monetária pontou a desancoragem das expectativas, resiliência da inflação no setor de serviços e uma combinação de fatores internos e externos com impactos inflacionários mais elevados, como um real desvalorizado por período prolongado.

 

TABELA DE INDICADORES ECONÔMICOS