Os futuros de ações foram pressionados durante a noite, antes da publicação dos dados semanais de pedidos de seguro-desemprego e do Produto Interno Bruto dos EUA no primeiro trimestre deste ano. Os futuros de ações sofreram pressão adicional à medida que os rendimentos do Tesouro e o dólar subiram com a publicação dos dados, que pintaram um panorama misto para a economia. O índice de volatilidade VIX negocia perto de 17 pontos, enquanto o dollar index negocia perto de 106.0. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam atualmente perto de máximas de quase seis meses, em torno de 4,74%, enquanto os títulos de 2 anos negociam perto de 5,02%. Os preços do petróleo bruto estão modestamente mais baixos em razão do que foi dito acima, enquanto o setor de grãos e oleaginosas negociou de forma mista durante a noite.
O PIB do primeiro trimestre cresceu a uma taxa anualizada de 1,6% nos EUA, contra 3,4% no trimestre anterior e abaixo das expectativas dos analistas de 2,3%. Os gastos com consumo pessoal cresceram a uma taxa anualizada de 2,5% no primeiro trimestre, abaixo dos 3,3% do trimestre anterior e abaixo das expectativas dos analistas de 2,8%. Esses números sugerem que a economia estava desacelerando no primeiro trimestre, aumentando as esperanças dos traders de que talvez o Federal Reserve consiga cortar as taxas este ano afinal. No entanto, essas esperanças foram frustradas quando os traders viram os dados de inflação incorporados no relatório. O índice de preços para despesas com consumo pessoal - um dado chave sobre inflação e acompanhado de perto pelo Federal Reserve - subiu 3,4% durante o primeiro trimestre, o que representa seu maior aumento em um ano. O núcleo do índice de preços PCE, que exclui os componentes mais voláteis de alimentos e energia, subiu 3,7%, quase o dobro da meta de 2% do Fed. Isso então se tornou o foco dos traders, pois eles perceberam que o Fed simplesmente não pode se dar ao luxo de reduzir as taxas quando as pressões inflacionárias estão aumentando. Espera-se que isso aumente essas pressões de reinflação.
Os novos pedidos de seguro-desemprego nos EUA caíram para apenas 207 mil na semana encerrada em 20 de abril, abaixo dos 212 mil da semana anterior e abaixo das expectativas dos analistas de que atingiriam 215 mil. Isso reduziu a média móvel de quatro semanas para 213,25 mil pedidos, abaixo dos 214,5 mil da semana anterior. Além disso, as solicitações contínuas para a semana encerrada em 13 de abril caíram 15 mil para um valor muito baixo de 1,781 milhão, com a média móvel de quatro semanas caindo 7.250 para 1,794 milhão. Isso sugere um mercado de trabalho mais restrito. A conclusão para os dados de hoje é que a economia ficou um pouco mais estagnada no primeiro trimestre, mas com o aumento das pressões inflacionárias, seguido por um aperto no mercado de trabalho em abril, o que pode aumentar as pressões na inflação salarial.
As negociações de juros futuros do Fed indicam 99,7% de chances nesta manhã de que não veríamos nenhuma mudança na taxa de juros na próxima semana, quando o Comitê Federal de Mercado Aberto se reunir para discutir possíveis mudanças na política monetária, acima dos 96,5% de ontem. Os traders agora indicam apenas 14% de chances de um corte na taxa de juros em junho e 39% de chances de um corte em julho. Uma redução da taxa em setembro ainda é esperada, mas eu não acredito que teremos uma redução da taxa antes das eleições, a menos que a economia dê uma guinada forte nas próximas semanas. Comentários feitos pelos banqueiros centrais após a reunião de março sugerem que eles queriam fazer um corte ou dois este ano, mas está ficando cada vez mais claro que fazer isso não será possível sem pagar o preço de reenergizar a inflação, como temos dito nos últimos seis meses. Há muitas questões estruturais na economia que sustentam as pressões inflacionárias atuais, mantendo-nos muito acima da meta de 2% que o presidente do Fed, Jerome Powell, insiste que está empenhado em alcançar, embora eu duvide de sua convicção.
Isso cria mais desafios para a China, mas as notícias de hoje fornecem alguma esperança para sua economia. O mercado de edifícios comerciais da China ganhou um pouco de ímpeto no primeiro trimestre deste ano, sugerindo melhora no sentimento empresarial. Um relatório publicado pela JLL mostrou taxas de vacância de edifícios comerciais em grandes cidades chinesas caindo consideravelmente no primeiro trimestre, com taxas aumentando em apenas duas das 40 cidades pesquisadas. Empresas que atuam em transmissões ao vivo de comércio eletrônico, serviços educacionais e serviços de empréstimos pequenos foram as mais ativas no mercado de aluguel de escritórios. Dito isso, as taxas de aluguel de espaços para escritórios ainda registraram quedas modestas durante o trimestre. Um otimismo adicional veio do Banco Central da China hoje, que sugeriu que poderia retomar a negociação de títulos do tesouro no mercado secundário pela primeira vez desde que foi suspensa em 1997. Nenhum detalhe ou cronograma foi anunciado, mas os comentários geraram um debate nos círculos financeiros sobre se essa era a maneira do PBOC de se envolver em flexibilização quantitativa para estimular a economia da China. Um grande estímulo ainda não é esperado, pois se espera que enfraqueça o yuan em um momento em que o dólar está forte - algo que a China está determinada a evitar.
Os futuros de trigo continuam em alta, se aproximando de condições de sobrecompra nos gráficos. O suporte inicial veio da compra especulativa para cobrir uma parte de suas enormes posições vendidas em relatórios de condições de safras deterioradas na região central e sul das Planícies dos EUA, Europa e sul da Rússia. O mercado físico global ainda não mostra sinais de preocupação neste momento, mas os gestores de fundos estão reduzindo sua exposição ao risco, com mais compras sendo realizadas à medida que os sinais do gráfico se tornam mais altos. No longo prazo, vamos precisar de suporte de um mercado interno mais apertado para sustentar o rali.
