Os futuros de ações negociaram de forma mista na sessão noturna pós-feriado, com o setor de tecnologia encontrando suporte devido a uma recuperação nas vendas da Apple na China. No entanto, o foco principal desta semana deve ser os dados de inflação do PCE de sexta-feira, que o Federal Reserve considera altamente importantes em suas decisões de política monetária. O índice de volatilidade VIX negocia próximo dos 12 pontos novamente esta manhã, enquanto o dollar index está próximo de 104,4. Os títulos de 10 anos do Tesouro estão em torno de 4,46%, consolidando-se novamente abaixo de 4,5%, enquanto os rendimentos dos títulos de 2 anos estão em torno de 4,92%, aproximando-se novamente do nível crucial de 5%. Os preços do petróleo bruto estão quase 2% mais altos, com a expectativa de que a OPEC+ mantenha seus cortes de produção antes da driving season nos EUA. Os preços de grãos e oleaginosas estão mistos, com o trigo liderando o caminho para os bulls devido a mais cortes na produção do Mar Negro.
Os embarques de smartphones da Apple na China aumentaram 52% em relação ao ano anterior em abril, continuando uma recuperação vista em março. As vendas haviam caído no início do ano devido à concorrência mais forte de rivais locais como a Huawei. Observadores da indústria esperam ver uma força contínua nos dados de vendas de maio após um programa agressivo de descontos implementado pela Apple neste mês. O aumento nas vendas são um sinal positivo para a Apple, bem como uma indicação da disposição dos consumidores em gastar dinheiro. No entanto, as vendas também fazem parte de programas de incentivo agressivos, sugerindo que a atividade econômica ainda precisa de assistência.
O relatório de Renda e Despesas Pessoais dos EUA de sexta-feira deve mostrar uma desaceleração tanto na renda pessoal quanto nas despesas em abril, com pouca mudança nos números de inflação, embora possamos ver uma leve desaceleração no núcleo da inflação. Wall Street provavelmente veria como boas notícias qualquer coisa que não mostre um aumento nas pressões inflacionárias, mesmo que isso signifique que não estamos fazendo progressos significativos para atingir a meta de 2%. Começamos o ano com o mercado esperando seis cortes na taxa de juros este ano, enquanto eu duvidava que veríamos algum, a menos que o Fed cedesse à pressão de Washington. O mercado agora está precificando expectativas de entre um e dois cortes de juros este ano, com o primeiro não ocorrendo até setembro. Mesmo assim, as probabilidades estão em cerca de 50-50 de que veremos um corte antes da eleição de novembro. No entanto, esse cenário não é muito diferente do que vimos em 2023, quando os traders de Wall Street se recuperaram de suas decepções com os cortes de juros para registrar recordes históricos, abrindo caminho para que os mercados de commodities começassem a se concentrar novamente nos riscos inflacionários em 2024.
O trigo continua a ter a história mais intrigante, na minha opinião. Fontes locais sugerem que entre 1,5 e 2,0 milhões de hectares podem ter sido adversamente impactados por geadas de primavera na Rússia, enquanto as maiores perdas se devem ao estresse da seca em grande parte da região. A consultoria russa SovEcon reduziu sua estimativa de produção de trigo para 82,1 milhões de toneladas durante o fim de semana, enquanto a IKAR reduziu sua estimativa de produção para 81,5 milhões de toneladas. A estimativa de produção de trigo da Ucrânia foi reduzida para 19,1 milhões de toneladas, de acordo com fontes locais. Vemos um ponto crucial atualmente em 100 milhões de toneladas combinadas para os dois países, com um número abaixo desse nível podendo ter um impacto notável nos padrões globais de comércio de trigo. A metade sul da safra da Rússia está sob estresse, enquanto o cinturão de trigo da Ucrânia acabou de experimentar seus 30 dias mais secos dos últimos 45 anos para o período, com as maiores preocupações sendo sobre a metade leste do cinturão. No entanto, quero manter alguma perspectiva aqui. O potencial da Ucrânia ainda é relativamente bom, devido às boas reservas de umidade do solo, enquanto a safra da Rússia também poderia se beneficiar de uma melhora na umidade em junho, se isso ocorrer. Mas uma continuação do padrão poderia levar a mais perdas e potencialmente mais racionamento de preços pelo mercado – talvez de forma significativa, dependendo de como o clima se desenrolar.
A China comprou cerca de 30 carregamentos de soja na semana passada, focando em preencher as necessidades de embarque de junho e julho, enquanto também adicionou alguns carregamentos da safra nova do Brasil para o início do próximo ano. Alguns dos carregamentos acima incluíram soja dos EUA do noroeste do Pacífico quando as ofertas conseguiram competir com as ofertas brasileiras. Isso tem sido uma ocorrência rara ultimamente. Fora isso, as consultas para soja dos EUA permaneceram escassas. Espera-se que a China importe cerca de 2 milhões de toneladas a mais de soja do que precisa para esmagar nos próximos meses, incluindo embarques ativos da safra nova da Argentina que se qualificam para o programa de reservas da China. Essas são sojas que podem ser reofertadas ao mercado ainda este ano se a China optar por evitar compras de soja dos EUA à medida que as tensões em torno de Taiwan continuam a crescer.
O gigante asiático encerrou seus exercícios de guerra ao redor da nação insular de Taiwan neste fim de semana. Ela simulou ataques com bombardeiros, enquanto praticava o embarque em navios. O bloqueio ao redor da China também foi projetado para testar a capacidade da do país de impedir que os Estados Unidos forneçam assistência a Taiwan. Alguns observadores acreditam que não houve nada diferente neste exercício em relação a outros projetados para intimidar, enquanto outros acreditam que é uma indicação de um ataque iminente.
