Comentários de Abertura
Os futuros de ações refletem expectativas de mais um dia recorde em Wall Street, mesmo com os rendimentos dos títulos do Tesouro subindo antes de dois dias de testemunho do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, no Congresso, e antes dos dados importantes de inflação que serão divulgados no final desta semana. O índice de volatilidade VIX continua a negociar em níveis historicamente baixos, pouco acima de 12, enquanto o dollar index negocia perto de 105,1. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA estão perto de 4,29%, enquanto os títulos de 2 anos estão perto de 4,63%. Os preços do petróleo bruto continuam a recuar lentamente do pico de 11 semanas da semana passada, acima de 84 dólares por barril, à medida que a indústria de energia se recupera rapidamente após a passagem do furacão Beryl na segunda-feira, na costa do Texas. Os preços de grãos e oleaginosas ficaram mistos para mais firmes durante a noite, após as grandes perdas de ontem, embora a confiança dos bulls do mercado tenha sido realmente abalada pela ação recente dos preços.
O presidente do Fed, Jerome Powell, testemunhará hoje perante o Comitê Bancário do Senado, e repetirá sua apresentação amanhã de manhã perante o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara. Wall Street espera que Powell apresente um quadro para cortes de taxas em seu testemunho. Essa é a expectativa embutida nos mercados, então qualquer coisa menos que isso seria uma decepção. Comentários recentes de vários membros do Fed têm se concentrado na necessidade de paciência na política de taxas de juros, enquanto também destacam a resiliência da economia, permitindo-lhes ter a oportunidade de exercer essa paciência. Eu antecipo que ouviremos algo semelhante hoje, embora nunca possamos subestimar o desejo humano de que nossos comentários sejam populares com nosso público.
E Powell certamente experimentou muita pressão política para cortar taxas quando testemunhou anteriormente perante esses comitês. Acredito que essa seja uma das razões pelas quais ele tem estado disposto a falar sobre possíveis cortes de taxas futuros já na reunião do Fed em dezembro de 2023, quando nada havia sido feito. Na verdade, foi sua menção prematura de cortes de taxas que tornou esses cortes impossíveis de realizar até agora, devido à natureza estimulante dos comentários. Pode levar de 12 a 18 meses para que os aumentos das taxas sejam totalmente sentidos pela economia, mas Powell aprendeu que basta a menção de possíveis cortes para estimular imediatamente a economia. Claro, a chave para as decisões de corte de taxas do Fed serão os dados de inflação, que serão atualizados na quinta e sexta-feira desta semana, após seu testemunho no Congresso. O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) está programado para se reunir para discutir a política monetária no final deste mês, com o mercado atualmente precificando em 95% de chances de nenhuma alteração nas taxas na reunião, mas com 75% de chances de um corte na reunião de setembro.
A China divulgará dados importantes de inflação na quarta-feira, com expectativas de que sua economia estagnada mostre ganhos de preços próximos de zero, à medida que as perdas de empregos aumentam e o consumo desacelera. Uma pesquisa da indústria privada com mais de 30 empresas líderes de mercado na China, representando o setor imobiliário, comércio eletrônico, empresas financeiras e setor de energia verde, revelou que metade delas reduziu suas forças de trabalho no ano passado. Elas cortaram funcionários para reduzir custos em meio a uma economia em desaceleração. Todos os cinco desenvolvedores imobiliários relataram grandes demissões no ano passado. O gigante do comércio eletrônico Alibaba reduziu seus funcionários em 12,8% no ano passado, após cortar 7% no ano anterior. Empresas de valores mobiliários e gestão de fortunas também cortaram salários. A Longi Green Energy Technology da China, maior fabricante mundial de materiais para painéis solares, espera demitir 5% de sua força de trabalho. As vendas de automóveis são vistas como uma medida importante do sentimento do consumidor na China. Os dados mostram que as vendas de carros de passageiros totalizaram 1,767 milhão em junho, uma queda de 6,7% na comparação anual, à medida que a demanda geral por carros diminui em meio a uma queda contínua na confiança do consumidor. Isso também ocorre em um momento em que tanto a Europa quanto os Estados Unidos estão aplicando tarifas massivas para bloquear a importação de automóveis chineses, com outros países agora considerando o mesmo. As dificuldades econômicas da China estão crescendo à medida que se aproxima a conferência do Terceiro Plenário, que definirá a política econômica do país na próxima semana.
Os remanescentes do furacão Beryl estão atualmente se deslocando para o sul do Meio-Oeste dos EUA, com expectativas de que tragam a umidade necessária para partes do Missouri, Illinois, Indiana e Ohio nos próximos dias. Essa umidade deve aumentar o potencial de rendimento do milho e da soja na região, o que poderia compensar as perdas causadas pelas inundações de junho no noroeste do Meio-Oeste. As avaliações nacionais de safra não são perfeitas, mas são a melhor maneira de remover o viés emocional na análise das colheitas. As classificações das lavouras não contabilizam mudanças na área colhida, mas fazem um bom trabalho historicamente em nos dizer qual é o potencial de rendimento para aquelas áreas que serão colhidas. As classificações das lavouras de milho e soja atualmente permanecem acima das médias históricas, sugerindo que rendimentos médios nacionais ou superiores ainda são possíveis. Com base nas projeções de demanda atuais, isso sugeriria estoques finais de milho da nova safra acima de 55 milhões de toneladas, com estoques finais de soja da nova safra acima de 10 milhões de toneladas. Isso explica a fraqueza atual dos preços.
