Comentários de Abertura
Os trabalhadores portuários estão em greve e Powell está adotando um tom mais rigoroso novamente. Esses fatores contribuíram para um sentimento misto a mais fraco nos futuros de ações durante a noite, antes de uma série de relatórios trabalhistas importantes que serão divulgados no restante da semana. O índice de volatilidade VIX está perto de 17 esta manhã, enquanto o dollar index subiu para próximo de 101,2 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA estão em torno de 3,74%, enquanto os títulos de 2 anos estão em torno de 3,63%. Os preços do petróleo bruto estão 1% mais baixos, embora um dólar acima de suas mínimas da sessão, neste momento, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas estão mistos após o conjunto de relatórios divulgados pelo USDA ontem.
O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, adotou um tom muito mais rigoroso na segunda-feira, quando falou em uma conferência no Tennessee, do que em sua coletiva de imprensa há duas semanas, após o corte de 50 pontos-base na taxa do Comitê Federal de Mercado Aberto. “Este não é um comitê que sente a necessidade de cortar as taxas rapidamente”, afirmou Powell. Ele não descartou cortes adicionais de 50 pontos-base se os dados econômicos sugerirem que isso seja necessário, mas deixou claro que acha que os mercados estão excessivamente animados com os cortes que estão por vir. Eu diria que Powell é o responsável pela euforia sobre os cortes nas taxas, mas agora ele está tentando conter isso. Seus comentários sugerem que o comitê tende a realizar cortes de 25 pontos-base daqui para frente, a menos que os dados indiquem o contrário. Os dados a que ele se refere parecem ser principalmente os relacionados ao mercado de trabalho, já que Powell deixou claro que o foco do FOMC está agora mais no emprego do que na inflação. Isso começa com o relatório de ofertas de emprego (JOLTS) a ser divulgado ainda esta manhã, seguido pelo relatório de emprego do setor privado da ADP amanhã, os números semanais de pedidos de seguro-desemprego na quinta-feira e o relatório mensal de empregos do governo na sexta-feira. Por enquanto, as negociações de juros futuros do Fed estão precificando um corte de 25 pontos-base em novembro, mas também estão precificando 75 pontos de cortes até dezembro. Os dados desta semana podem influenciar isso em uma direção ou outra. Quanto às commodities, um caminho mais lento de cortes nas taxas de juros provavelmente esfriaria um pouco a conversa sobre reinflação, talvez desacelerando parte da compra especulativa que vimos nas commodities nas últimas semanas.
Os trabalhadores portuários paralisaram suas atividades do Maine ao Texas no início do dia, iniciando uma greve histórica envolvendo 45.000 trabalhadores em 14 portos importantes. As principais questões são: quanto tempo essa greve vai durar e qual será o custo? Mesmo uma greve curta terá um impacto significativo na economia dos EUA, mas uma greve prolongada pode ter um efeito significativo na economia global também. O presidente Biden disse repetidamente que não intervirá. Afinal, os sindicatos trabalhistas são um bloco-chave no qual os democratas estão contando nesta eleição. No entanto, ele também não pode permitir que a economia sofra uma queda acentuada antes das eleições, colocando sua administração em uma situação complicada. As cadeias de suprimentos globais já foram duramente atingidas este ano, com os rebeldes Houthi atacando navios no Mar Vermelho, fazendo com que muitos transportadores optassem pela rota mais longa ao redor da África. Uma longa seca restringiu o tráfego no Canal do Panamá, e o colapso da ponte de Baltimore adicionou mais problemas. O aumento das tensões no Mar do Sul da China também pode interromper o comércio nessa rota importante. Cada um desses fatores resultou em tempos de frete mais longos, o que aumentou os custos. Essa greve certamente terá um impacto semelhante, com os trabalhadores portuários reivindicando um aumento salarial de 77% ao longo dos próximos seis anos, além de exigirem a suspensão da automação, que poderia substituir mão de obra qualificada por máquinas mais baratas. O aumento dos custos é inevitável. A única dúvida é quando e em que magnitude.
A China conseguiu o que queria. Ela orquestrou belamente anúncios de políticas de estímulo e compras de ações por fundos estatais para transformar a maré de vendas em uma onda eufórica de compras no mercado de ações antes de seu feriado nacional, que vai de hoje até a próxima segunda-feira. O Investimento Estrangeiro Direto caiu mais de 30% e o sentimento do consumidor estava próximo das mínimas históricas antes dos anúncios da semana passada. Um senso de esperança está retornando entre os consumidores, e os investidores estrangeiros estão novamente se alinhando para apostar na recuperação econômica chinesa. As autoridades chinesas podem não ter mostrado a maior habilidade em administrar sua economia nos últimos anos, mas dominaram a arte de controlar a mensagem, e, neste caso, funcionou. O desafio agora é manter o ímpeto durante o período do feriado, com fortes compras dos consumidores, seguido pela sustentação do fluxo de dinheiro estrangeiro entrando na China. Isso vai exigir substância por trás dos anúncios de políticas, ou o dinheiro pode sair rapidamente novamente, deixando a China em pior situação do que estava antes, com ainda menos esperança para o consumidor.
As áreas de cultivo do Centro-Oeste do Brasil têm previsão de chuvas começando no final do período de 10 dias. Espera-se agora que a maioria das áreas do Centro-Oeste do Brasil receba de 25 a 75 mm de chuvas na segunda metade do período de 15 dias, o que, se confirmado, estimularia o rápido plantio da safra de soja e manteria vivas as esperanças de uma grande safra. Isso ainda deixa a safra de milho safrinha em risco, pois provavelmente seria plantada um pouco mais tarde do que o desejado, mas reduziria as preocupações com a soja. O relatório de estoques do USDA de segunda-feira encontrou menos milho do que o esperado, mas o foco maior está no tamanho da safra dos EUA deste ano.
