Comentários de Abertura
A reação do Wall Street aos dados econômicos desta manhã foi oposta à de quarta-feira, com a inflação no atacado um pouco mais alta e as solicitações de seguro-desemprego em declínio. Isso levou os futuros de ações a recuarem inicialmente e o dólar a acompanhar a alta dos rendimentos dos Tesouro americano. O índice de volatilidade VIX continua sendo negociado próximo a 14 pontos nesta manhã, enquanto o dollar index atinge novas máximas de um ano acima de 107,0 pontos, embora tenha desde então recuado para ser negociado próximo a 106,7. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA estão próximos a 4,43%, após atingir novas máximas de quatro meses no início da sessão. O nível de 4,5% parece ser uma área de resistência significativa no gráfico atualmente. Os títulos de 2 anos estão sendo negociados próximos a 4,26%, com o spread aumentando entre os dois. Os preços do petróleo bruto estão 1% mais altos, após novamente encontrarem compradores em busca de barganha próximo ao nível de US$ 67. O complexo de grãos e oleaginosas foi negociado principalmente mais fraco durante a noite, em meio ao dólar forte, com os preços do trigo à beira de testar as mínimas de agosto, e a soja não muito atrás.
O índice de preços ao produtor (PPI) subiu 0,2% no mês de outubro, em linha com as expectativas, mas acima da revisão para cima de 0,1% em setembro. O PPI principal subiu 2,2% na comparação anual em outubro, acima da revisão para cima de 1,9% em setembro, mas abaixo das expectativas de 2,3%. O núcleo do PPI, que exclui os voláteis setores de alimentos e energia, subiu 0,3% no mês de outubro, em linha com as expectativas, mas acima da revisão para baixo de 0,1% em setembro. O núcleo do PPI subiu 2,2% no ano, acima de 2,0% anteriormente, refletindo novamente pressões inflacionárias mais altas. Na verdade, o CPI menos alimentos, energia e serviços comerciais subiu 3,5% na comparação anual em outubro.
Os novos pedidos de seguro-desemprego caíram para 217 mil na semana encerrada em 9 de novembro, abaixo de 221 mil da semana anterior e abaixo das expectativas dos analistas de 225 mil. A média móvel de quatro semanas caiu para 221 mil, abaixo de 227,25 mil da semana anterior. As solicitações contínuas para a semana encerrada em 2 de novembro caíram 11 mil para 1,873 milhão. A média móvel de quatro semanas subiu 1 mil para 1,874 milhão. Flórida e Geórgia estiveram entre os estados com as maiores quedas semana a semana nas solicitações de benefícios na semana passada.
O maior desafio da China pode ser a reviravolta no setor imobiliário. A família média terá de 40% a 60% de seus ativos vinculados a imóveis, portanto, a confiança do consumidor está intimamente ligada à saúde do setor imobiliário. Como tal, muitas das medidas de estímulo da China foram direcionadas para estimular o movimento nos mercados imobiliários, com um grande excesso de casas disponíveis no mercado para uma população em declínio. As limitações à compra especulativa foram levantadas, enquanto as taxas de juros foram cortadas. Essas medidas já produziram ganhos mensais de dois dígitos nas vendas, embora o estoque maciço de casas tenha diminuído apenas alguns pontos percentuais. Relatórios emergentes nesta semana sugerem que as autoridades estão considerando uma redução de 2% na taxa de imposto sobre transações imobiliárias, o que poderia estimular ainda mais o movimento dentro do mercado.
As vendas de novos veículos de energia (NEV) saltaram 50% na comparação anual na China em outubro, à medida que os consumidores aproveitaram as novas políticas de estímulo. As vendas totais de NEV atingiram 1,43 milhão em outubro, um aumento de 50% na comparação anual, enquanto a produção aumentou 48% para 1,463 milhão. Isso fornece mais evidências de que os subsídios do governo e sua campanha de troca foram eficazes em aumentar a demanda por carros. Lançamentos de novos modelos e cortes de preços adicionaram aos incentivos de vendas. A produção e vendas totais de automóveis atingiram 2,996 milhões e 3,053 milhões em outubro, um aumento de 3,6% e 7,0% no comparativo anual, respectivamente. Isso superou o ritmo de 1,9% e 2,7% para cada um visto nos primeiros 10 meses do ano. A conclusão é que os programas de estímulo da China estão tendo impacto. A questão que permanece, no entanto, é se eles sustentarão esse impulso por tempo suficiente para reverter a economia em geral. Essa questão ainda não foi respondida, e as pessoas na China temem que uma possível guerra comercial com os Estados Unidos possa prejudicar novamente a economia.
O Regulamento Anti Desflorestamento da União Europeia (EUDR, na sigla em inglês) exige que um carregamento de soja importada para a Europa necessite de mapas geográficos de todos os campos de onde a soja se originou para documentar que não houve desmatamento ou danos ambientais desde 2020. O mesmo é válido para qualquer outra commodity que também seja importada. Isso aumentaria dramaticamente o custo da commodity importada, sendo muito inflacionário. O EUDR estava programado para entrar em vigor em 1º de janeiro. A indignação foi tão significativa que foi adiada por um ano. Agora, a Bloomberg relata que o Partido Popular Europeu - o maior grupo político da Europa - está apoiando uma emenda para suavizar a regulamentação. O adiamento de um ano oferece a janela de oportunidade para renegociar as diretrizes. No entanto, as diretrizes originais entrarão em vigor em 1º de janeiro de 2026 se essas negociações não forem bem-sucedidas, elevando o custo de tudo, do cacau à carne bovina, enquanto envia mais desses negócios para os Estados Unidos e outros lugares onde a documentação seria mais fácil, em comparação com o Brasil. Isso seria bom para os EUA, mas ainda seria inflacionário em geral, elevando os custos das commodities em todo o mundo à medida que as cadeias de suprimentos mudam.
