Comentários de Abertura
Continuamos analisando os dados de trabalho desta semana, e até agora as informações não apoiam significativamente os argumentos a favor de cortes ativos nas taxas de juros pelo Federal Reserve, que se reunirá ainda este mês. Enquanto isso, os traders acompanham os desdobramentos na França, onde o presidente Emmanuel Macron busca formar um novo governo após o voto de desconfiança de ontem à noite, e na Coreia do Sul, onde o presidente Yoon Suk Yeol enfrenta um possível impeachment após sua tentativa fracassada de impor lei marcial contra a oposição. No Oriente Médio, a Síria corre o risco de cair nas mãos das forças rebeldes. Também há grande atenção nos indicados ao gabinete do Presidente-Eleito Donald Trump, que estão se reunindo no Capitólio para tentar garantir votos de confirmação.
Os futuros das ações caíram após a divulgação dos dados de pedidos de seguro-desemprego desta manhã, reduzindo levemente as chances de um corte de taxa nas próximas duas semanas. O índice de volatilidade VIX está sendo negociado próximo a 13,5 no momento, enquanto o dollar index apresenta fraqueza, operando perto de 105,9. Os títulos de 10 anos do Tesouro estão próximos de 4,22%, enquanto os títulos de 2 anos operam em torno de 4,17%. Compradores de valor forneceram suporte a muitas commodities que haviam se aproximado de níveis de suporte nos gráficos, incluindo petróleo bruto e os setores de grãos e oleaginosas.
Os pedidos iniciais de auxílio-desemprego aumentaram para 224 mil na semana encerrada em 30 de novembro, acima dos 215 mil da semana anterior e das expectativas dos analistas, que também estavam em 215 mil. No entanto, o total não é alto o suficiente para gerar alarmes. Os maiores aumentos foram na Califórnia (+4.573) e em Illinois (+2.814). A média móvel de quatro semanas subiu para 218,25 mil pedidos, um leve aumento em relação aos 217,5 mil da semana anterior. Os pedidos contínuos para a semana encerrada em 23 de novembro caíram em 25 mil, totalizando 1,871 milhão, mesmo após a revisão para baixo de 11 mil na semana anterior. A média móvel de quatro semanas para pedidos contínuos caiu em 3.250, totalizando 1,884 milhão. É importante notar que o Relatório de Cortes de Empregos da Challenger divulgado hoje mostrou que as empresas emitiram avisos de possíveis demissões totalizando 57.727 em novembro, um leve aumento em relação ao número de outubro, que foi de 55.597.
Esses números preparam o cenário para o grande relatório mensal de empregos de amanhã, que deve mostrar a criação de 200 mil empregos em novembro, com a taxa de desemprego subindo para 4,2% à medida que mais pessoas ingressam na força de trabalho. Há argumentos sólidos sendo feitos em ambas as direções antes do relatório de amanhã. Dados disponíveis indicam que o fraco relatório de empregos de outubro foi causado por mais fatores além dos furacões e da greve da Boeing, mostrando que outras regiões do país adicionaram apenas 3 mil empregos no mês. Isso poderia levar a outro relatório fraco amanhã. No entanto, há visões contrárias baseadas em pesquisas industriais que fornecem evidências anedóticas de que as empresas estavam adiando contratações até saberem quem venceu as eleições, devido ao impacto significativo sobre os níveis futuros de impostos e regulamentações. O relatório de amanhã deve trazer maior clareza sobre qual dessas visões prevalece, com implicações significativas para as decisões de política monetária do Fed nas próximas semanas. O mercado atualmente precifica apenas dois aumentos de taxas nos próximos seis meses, sendo um deles provavelmente em 18 de dezembro.
A Conferência Central de Trabalho Econômico da China está agendada para a próxima segunda e terça-feira para discutir possíveis mudanças na orientação política futura, embora os resultados da conferência geralmente só sejam divulgados durante a reunião de política das "Duas Sessões" em março. Os traders esperam que Pequim insista em uma meta de crescimento do PIB de 5% este ano, o que provavelmente será o caso também no próximo ano, mesmo que grandes bancos de investimento globais coloquem a meta mais próxima de 4%, considerando expectativas de uma guerra tarifária com os Estados Unidos. Metas de crescimento mais altas indicam um compromisso dos formuladores de políticas com maiores estímulos. No entanto, isso pode ser necessário se Pequim estiver disposta a se aprofundar em uma guerra comercial com os Estados Unidos, o que começa a parecer uma possibilidade. O ex-governador do banco central da China, Yi Gang, comentou publicamente na quarta-feira, após a resposta retaliatória de Pequim às novas restrições de Washington às empresas chinesas de chips, que essa resposta pode ser apenas o começo.
Os preços do óleo de palma dispararam para máximas de dois anos nesta semana, após a Indonésia se comprometer no mês passado com um plano de três anos para aumentar o mandato de biodiesel à base de óleo de palma para 50% de sua oferta de óleo diesel até 2028. O mandato atualmente está em 35% e deve aumentar para 40% em 2025, elevando a demanda por óleo de palma. Isso fez os preços do óleo de palma se aproximarem rapidamente dos preços do óleo de soja, aumentando a demanda por óleo de soja. Por exemplo, a China pode ver um aumento na demanda de até 200 mil toneladas de óleo de soja por mês para substituir o óleo de palma atualmente usado, o que pode aumentar seu interesse em importar soja e/ou óleo de soja. Por enquanto, a demanda crescente compensa parcialmente a perda de demanda doméstica nos Estados Unidos por óleo de soja, à medida que os produtores de diesel verde reduzem seus planos de produção na ausência das novas diretrizes de subsídio 45Z, cujo futuro é incerto na administração Trump.
