Comentários de Abertura
É uma semana reduzida em razão dos feriados para os mercados, seguida por outra semana reduzida. Os mercados estarão abertos apenas meio dia amanhã e, em seguida, fechados na quarta-feira devido ao feriado de Natal, reabrindo na quinta-feira. Muitas casas de negociação operarão com equipe reduzida, com volume de negociações baixo. A ação do mercado tende a ser errática, mas o volume reduzido também pode facilitar movimentos significativos caso surja uma notícia que impulsione o mercado. Os futuros de ações ficaram mistos durante a noite, com o VIX oscilando abaixo de 19 pontos na maior parte da sessão até agora. O dollar index está negociando próximo a 108,2 à medida que segue os rendimentos do Tesouro em alta mais uma vez. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA estão negociando perto de 4,55%, enquanto os de 2 anos estão próximos de 4,33%. Os preços do petróleo bruto estão um pouco mais fracos nesta manhã, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas estavam principalmente em alta antes da semana de Natal.
O Congresso atuou na última hora mais uma vez para manter o governo financiado. O Senado aprovou um projeto de lei na madrugada de sábado que havia sido previamente aprovado pela Câmara algumas horas antes, que financia o governo até 14 de março. Foi um projeto de lei relativamente simples que mantém o governo financiado nos níveis atuais, exceto que inclui US$ 100 bilhões – incluindo ajuda de emergência para agricultores – em auxílios para desastres e uma extensão de um ano da lei agrícola. Isso significa que o dinheiro fluirá para os agricultores e, portanto, para a indústria agrícola que eles apoiam. Também significa que os agricultores têm menos incentivos para vender grãos após o recebimento dos cheques do governo. O novo Congresso terá que trabalhar com a Administração Trump para elaborar um novo plano de financiamento em seus primeiros 100 dias no cargo, além de lidar com o problema do teto da dívida. O teto da dívida será fixado no nível em que a dívida estiver em 1º de janeiro, exigindo uma contabilidade criativa para continuar pagando as contas até que o novo Congresso resolva a questão. As agências de classificação de crédito estarão monitorando como o Congresso lida com isso de perto.
O índice de atividade nacional da Fed de Chicago é uma média ponderada de 85 indicadores mensais existentes de atividade econômica nacional, criada para ser igual a zero quando a economia cresce em uma taxa de tendência, com um desvio padrão de um. O índice ficou em -0,12 em novembro, o que é uma melhora em relação ao revisado para baixo -0,50 registrado em outubro. A média móvel de três meses caiu para -0,31, ligeiramente abaixo dos -0,27 anteriores. Em outras palavras, a economia cresceu um pouco abaixo dos níveis de tendência em novembro, mas isso foi uma melhora em relação a outubro.
O mercado imobiliário da China continua a ver melhorias nas vendas como resultado dos recentes esforços de estímulo, mas ainda tem um longo caminho a percorrer antes que as autoridades possam declarar vitória. A agência da indústria de habitação CREIS relata que as áreas vendidas de novos projetos de construção em 30 cidades chinesas aumentaram mais 12,7% semana a semana e 58,1% ano a ano. As vendas de residências existentes aumentaram 107% ano a ano. No entanto, o excesso de inventário de casas não vendidas em 10 cidades representativas caiu apenas 0,3%. Os dados sugerem que, no país de forma mais ampla, o estoque de propriedades não vendidas na verdade aumentou ligeiramente em novembro em relação ao mês anterior. Lembre-se de que, quando você vê um grande aumento percentual nas vendas de propriedades ano a ano, geralmente é a partir de um número extremamente pequeno do ano anterior. O inventário de propriedades não vendidas permanece alto em uma economia onde a população está em declínio, indicando uma demanda geral menor por habitação. Isso continua a criar desafios significativos para as autoridades.
Os futuros de farelo de soja atingiram novas máximas de seis semanas durante a noite, antes de cederem para realização de lucros nesta manhã, à medida que os spreads de esmagamento foram desfeitos, o que apoiou o óleo de soja, enquanto o sentimento permanece fraco na soja. É bem conhecido que as condições de cultivo têm sido quase ideais no Brasil após um início tardio devido a um começo lento da estação de chuvas este ano, que atrasou o plantio inicial. Normalmente, veríamos alguns campos colhidos na próxima semana a 10 dias, mas isso provavelmente será adiado para a primeira semana de janeiro, com volumes significativos de colheita não previstos por mais um mês ou mais. Mas a continuação do padrão climático atual deve favorecer uma colheita recorde, com o aumento no volume se aproximando do que os Estados Unidos enviarão para a China este ano. Enquanto isso, o acordo de fim de semana para financiar o governo não continha linguagem para fornecer clareza sobre o suporte futuro de subsídios para o programa de biocombustível líquido, o que significa que poderíamos ver uma deterioração significativa nas margens de esmagamento de soja nas próximas semanas, apertando os estoques de farelo de soja para o nível em que eles apoiarão novamente o esmagamento.
Em resumo, os fundamentos da soja precisam de um acordo comercial com a China para serem mantidos. Essa é uma das opções disponíveis, embora provavelmente demore algum tempo para se concretizar. Além disso, é necessário um direcionamento sólido do governo para apoiar o óleo de soja na produção de diesel verde, o que também pode levar alguns meses para se desenvolver. Enquanto isso, os Estados Unidos venceram a disputa com o México sobre a importação de milho transgênico, que ameaçava as exportações americanas. Isso deve garantir a continuidade das fortes exportações de milho para o México no próximo ano.
