Comentários de Abertura
O "rali do Papai Noel" deste ano está enfrentando dificuldades para ganhar impulso, já que os futuros de ações novamente iniciam o dia no vermelho. Embora os principais índices de ações tenham conseguido algum avanço ao longo do dia de ontem, os bulls do mercado têm iniciado cada dia em baixa. O índice de volatilidade (VIX) está sendo negociado próximo a 16 nesta manhã, enquanto o dollar index está em torno de 108,0. Os títulos de 10 anos do Tesouro estão próximos de 4,60%, enquanto os de 2 anos estão em torno de 4,32%. Os preços do petróleo bruto subiram 1%, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas registraram perdas modestas durante a noite ao recuarem dos ganhos de ontem.
A Coreia do Sul permanece em turbulência após o Presidente Han Duck-soo ser destituído por impeachment mais cedo hoje. Sua destituição ocorre menos de duas semanas depois de o Presidente Yoon Suk Yeol ser suspenso em processos de impeachment após declarar lei marcial por um período muito curto em 3 de dezembro. O Ministro das Finanças, Choi Sang-mok, assumiu agora a posição de presidente interino enquanto o Tribunal Constitucional da Coreia do Sul se reúne para considerar os casos de impeachment contra Yoon e Han. Os procedimentos de impeachment foram iniciados pelo partido de oposição que detém a maioria do ramo legislativo da Coreia do Sul. A turbulência política paralisou a 13ª maior economia do mundo, que também é um aliado estratégico chave para manter a Coreia do Norte, a China e a Rússia sob controle. Enquanto isso, a França – a 7ª maior economia do mundo – também permanece em turbulência após seu governo ser destituído por um voto de desconfiança. O mesmo ocorre com a Alemanha – a 4ª maior economia do mundo. O governo do Canadá – a 9ª maior economia do mundo – está mal se mantendo no poder após sobreviver por pouco a votos de desconfiança até agora.
Os Estados Unidos terão sua própria parcela de desafios daqui para frente. O Presidente-Eleito Trump venceu a eleição com uma forte maioria, que ele usará como mandato para avançar uma agenda agressiva pró-negócios. Isso inclui a criação do Departamento de Eficiência Governamental, que busca cortar 30% do nosso orçamento nacional que está profundamente endividado, criando desafios crescentes para nossa economia. No entanto, ele precisa do Congresso para isso, e o partido de Trump tem apenas maiorias estreitas tanto na Câmara quanto no Senado. É aí que residem os problemas para Trump e sua agenda. Tudo começa com uma votação de confiança antecipada em 3 de janeiro para que Mike Johnson permaneça como Presidente da Câmara. Johnson só pode se dar ao luxo de perder um apoiador, ou terá que renunciar. Isso dá uma enorme alavancagem a qualquer membro da maioria republicana que queira pressionar sua própria agenda, colocando Johnson em uma posição quase impossível. Assim, as chances são altas de que ele não sobreviva à votação. Mas selecionar um novo Presidente para preencher seu papel não será fácil. Levou semanas para preencher o cargo de Presidente da última vez que isso aconteceu e, enquanto isso, o calendário legislativo ficou em espera. Isso não é um bom sinal para Trump, cujas esperanças de implementar sua agenda nos primeiros dois anos dependem muito de um primeiro período de 100 dias muito bem-sucedido para aproveitar o ímpeto da eleição. Enquanto isso, China e Rússia estão observando todo esse drama entre essas nações ocidentais com certo prazer, já que isso ocupa o Ocidente enquanto eles seguem com sua agenda.
Os rendimentos do Tesouro recuaram de suas altas recentes na quinta-feira após um forte leilão de notas de sete anos. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos atingiram quase níveis de 8 meses antes daquele leilão por temores de que a rápida ascensão da dívida nacional do país estava fornecendo mais certificados de dívida ao mercado do que havia compradores. Esse ainda é um risco no futuro, já que um volume recorde de certificados de dívida chega ao mercado. Esse é um problema de longo prazo, mas o desafio de curto prazo é equilibrar essa oferta com a demanda. A China tem reduzido suas compras de certificados de dívida dos EUA há anos – cortando sua posse quase pela metade nos últimos doze anos. Investidores japoneses são atualmente os maiores detentores de certificados de dívida dos EUA, com US$ 1,1 trilhão, mas estão começando a mover seu dinheiro para casa à medida que as taxas de juros do país voltam para território positivo. Investidores de varejo dos EUA têm fornecido uma quantidade considerável de demanda por certificados de dívida dos EUA recentemente, mas têm observado níveis recordes de ações como uma alternativa atraente. Mas o mercado está encontrando compradores alternativos por enquanto. A Europa continua a cortar as taxas de juros, e isso tem levado investidores lá a olhar para taxas mais fortes no mercado dos EUA como uma alternativa atraente por enquanto, o que pode ajudar a limitar as taxas de juros para nós em um momento em que o Federal Reserve luta cada vez mais para fazê-lo.
Nosso rastreador de commodities da StoneX mostra que nossa cesta composta de 27 commodities ganhou 5,3% nos últimos 12 meses. As softs lideraram o caminho com um ganho de 33%, enquanto metais preciosos adicionaram 24,2% e gado adicionou 13,5%. No entanto, os metais industriais ganharam apenas 3,8% na comparação anual, enquanto energia avançou 2,3%. O setor de grãos e oleaginosas foi o único setor perdedor – caindo 16,5% no último ano. Esse desempenho pode ser parcialmente explicado pelo reequilíbrio das carteiras pelos gestores de fundos, que ajustam suas posições para refletir os lucros nas demonstrações financeiras de final de ano. Além disso, esse movimento deve oferecer um suporte moderado aos mercados, à medida que os fundos de índice realizam reequilíbrios principalmente entre as 5ª e 9ª sessões do novo ano. No entanto, esse suporte isoladamente não é suficiente para alterar os fundamentos do mercado.
