Comentários de Abertura
Wall Street continua sentindo os impactos das tarifas nesta manhã, enquanto os democratas do Senado ameaçam bloquear uma resolução para financiar o governo pelos próximos seis meses, aumentando o risco de uma paralisação parcial já na noite de sexta-feira. As paralisações sempre parecem uma boa ideia para o partido minoritário até que realmente aconteçam, e então rapidamente cedem para reabrir o governo. Por isso, poucas paralisações duram muito tempo e, consequentemente, Wall Street raramente se preocupa até que de fato ocorram. Enquanto isso, as tensões geopolíticas continuam a aumentar, com a Rússia desdenhando um cessar-fogo na Ucrânia e a China se reunindo tanto com a Rússia quanto com o Irã para discutir armas nucleares. O índice de volatilidade VIX está sendo negociado próximo a 24 nesta manhã, refletindo a ansiedade elevada em Wall Street, enquanto o dollar index se fortalece para operar próximo a 104,0. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA estão sendo negociados perto de 4,34%, subindo lentamente novamente, enquanto os títulos de 2 anos estão próximos de 4,00%. Os preços do petróleo bruto estão caindo levemente mais uma vez, enquanto o setor de grãos e oleaginosas se recuperou das perdas de ontem durante as negociações noturnas.
Os pedidos iniciais de seguro-desemprego caíram para 220 mil na semana encerrada em 8 de março, abaixo das expectativas de 230 mil e da marca de 222 mil da semana anterior. No entanto, a média móvel de quatro semanas subiu para 226 mil pedidos, um aumento modesto em relação aos 224,5 mil da semana anterior. Os pedidos contínuos na semana encerrada em 1º de março totalizaram 1,87 milhão de pessoas, uma queda de 27 mil em relação à semana anterior. No entanto, a média móvel de quatro semanas subiu levemente para 1,872 milhão, um aumento de 6.250 na semana. Houve 8.215 pedidos de ex-funcionários federais na semana encerrada em 22 de fevereiro, um aumento de 803 em relação à semana anterior. Ainda não estamos vendo o grande aumento esperado nos números devido às demissões de funcionários federais, embora parte disso possa ser atribuída ao fato de que alguns funcionários aceitaram pacotes financeiros de desligamento, o que os impede de solicitar benefícios até que esses pagamentos terminem.
Houve mais boas notícias sobre a inflação hoje. O índice de preços ao produtor (PPI, na sigla em inglês) permaneceu estável de janeiro para fevereiro, abaixo das expectativas dos analistas de um crescimento de 0,3% e significativamente menor do que a alta revisada para cima de 0,6% em janeiro. O PPI subiu 3,2% na comparação anual em fevereiro, abaixo das expectativas de 3,4% e da taxa de 3,5% registrada em janeiro. O núcleo do PPI, que exclui os preços mais voláteis de alimentos e energia, caiu 0,1% no mês, abaixo das expectativas de um aumento de 0,3% e abaixo do crescimento revisado para cima de 0,5% no mês anterior. O núcleo do PPI subiu 3,4% na comparação anual, abaixo dos 3,6% do ano anterior. Os dados desta semana mostram que ainda não "resolvemos" o problema da inflação, mas estamos entrando na "era das tarifas" com uma inflação mais baixa do que o esperado. O debate sobre os efeitos inflacionários das tarifas continua, mas esses dados amenizam um pouco essas preocupações, já que estamos partindo de uma base mais baixa. Assim, o Federal Reserve precisa decidir se vai focar na inflação persistente ou nas preocupações com o crescimento neste novo cenário tarifário. No fim, provavelmente adotará uma postura cautelosa e aguardará os desdobramentos.
A Rússia vê o acordo de cessar-fogo apoiado pelos EUA como uma mera oportunidade para a Ucrânia se reagrupar, segundo o Kremlin. No entanto, o porta-voz russo evitou dizer explicitamente que a Rússia está rejeitando a proposta, acrescentando que o presidente Putin abordará a posição russa mais diretamente ainda hoje. Enquanto isso, a Rússia está se preparando para participar de conversas sobre armas nucleares com o Irã e a China em Pequim na sexta-feira. Isso parece ser mais uma tentativa do presidente chinês, Xi Jinping, de manter sua relevância na era Trump, na qual o presidente dos EUA tem dominado as manchetes enquanto constrói uma relação de trabalho mais próxima com o presidente Putin. Há um crescente receio em Pequim de que as negociações de paz na Ucrânia possam fortalecer a parceria entre Trump e Putin, isolando Xi no processo. Nenhum dos três confia inteiramente nos outros, mas todos sabem que precisam lidar entre si. Putin pode começar a se preocupar mais com o fortalecimento de seu vizinho ao sul (China) e sentir a necessidade de se alinhar mais aos Estados Unidos caso um acordo de paz para a Ucrânia seja alcançado, reduzindo suas preocupações com ameaças do Ocidente. Outro aspecto a considerar é o Irã buscando novas maneiras de acessar tecnologia nuclear à medida que o presidente Trump endurece as restrições para impedir que o país desenvolva suas próprias capacidades. O Irã pode estar esperando que Putin e/ou Xi vejam nisso uma oportunidade de alavancar sua influência contra os Estados Unidos caso forneçam essa assistência.
Os mercados de grãos e oleaginosas encontraram novo interesse de compra no mercado noturno, após sofrerem pressão na quarta-feira. Anteriormente, o mercado havia recuado após o relatório WASDE de fevereiro do USDA, devido à frustração dos traders com a decisão do órgão de não aumentar as metas de exportação. Desta vez, a liquidação foi adiada em um dia. No entanto, com os preços já em níveis baixos, os compradores finais entram no mercado sempre que a pressão vendedora diminui, sustentando os preços. Ainda assim, a incerteza sobre tarifas mantém os compradores cautelosos quanto a impulsionar os preços muito para cima. Essa dinâmica deve persistir até que haja mais clareza sobre as negociações comerciais com Canadá e México, sendo este último o mercado mais estratégico no longo prazo – possivelmente mais importante do que a China. Embora possíveis interrupções comerciais com China e Canadá possam impactar algumas commodities específicas, a relação comercial de longo prazo com o México tem o efeito mais abrangente.
