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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

As ações negociaram com cautela no início da manhã, antes do que deve ser uma grande semana para Wall Street, com os traders avaliando as condições em Washington. A política é importante, e há uma infinidade de questões políticas na mesa a serem consideradas esta semana. O índice de volatilidade VIX negociou próximo dos 19 pontos durante a manhã. O dollar index negociou perto dos 93,4 pontos, uma vez que se consolida logo abaixo de uma resistência gráfica significativa. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA atingiram novas máximas de três meses, próximos a 1,50%, contribuindo para o fortalecimento do dólar. Os preços do petróleo subiram 2%, atingindo máximas de 11 semanas, enquanto as commodities agrícolas negociaram majoritariamente em alta esta manhã.

Um possível fechamento do governo acontecerá na sexta-feira se o Congresso deixar de agir para financiar o governo antes desse ponto. Isso não foi considerado uma preocupação, com o mesmo partido político no controle tanto do Executivo quanto do Legislativo, mas o financiamento ainda não ocorreu. Ironicamente, as ações têm um histórico de bom desempenho quando o governo fecha, então esse não é necessariamente o problema. O maior problema é se o Congresso conseguirá lidar com a questão do teto da dívida se não conseguir encontrar uma maneira de financiar o governo. O teto da dívida aumentará nas próximas semanas, e o Congresso parece querer unir as duas questões. Tornando as coisas mais interessantes, os líderes do Congresso querem vincular o projeto de gastos sociais de USD 5 trilhões às outras duas questões também nesta semana, complicando ainda mais o processo, junto com o projeto de infraestrutura de USD 1,2 trilhão. Não é de se admirar que os rendimentos dos títulos de 10 anos do Tesouro estejam em alta, conforme os traders estimam o aumento da demanda por compradores da dívida do governo. Muitos membros do Federal Reserve devem fazer aparições públicas esta semana, o que pode fornecer mais informações à medida que avançamos ao longo da semana. Ainda é desconhecido como tudo se desenrolará, mas são altas as chances de um aumento na volatilidade dos mercados mais amplos.

As encomendas de bens duráveis tiveram aumento de 1,8% no comparativo mensal em agosto, enquanto os analistas estimavam alta de 0,6%. Além disso, os pedidos de bens duráveis para julho foram revisados para um ganho de 0,5%, acima da queda de 0,1% originalmente relatada. No entanto, as encomendas de bens duráveis menos transporte aumentaram apenas 0,2% em agosto, metade da taxa de crescimento de 0,4% esperada pelos analistas e um quarto da taxa de crescimento de 0,8% observada em julho. O núcleo das encomendas de bens de capital teve alta de 0,5% no comparativo mensal em agosto, acima das expectativas de 0,2% dos analistas e acima do crescimento de 0,3% observado em julho.

De acordo com os dados mais recentes do Centro de Controle e Prevenção de Doenças dos EUA (CDC), 130.638 casos de Covid-19 foram registrados na sexta-feira. O número está consideravelmente abaixo dos 190.056 novos casos registrados no dia 1º de setembro. A média móvel de sete dias caiu para 114.413 na sexta-feira, seu nível mais baixo desde o dia 7 de agosto. As hospitalizações também parecem ter atingido seu pico na última semana de agosto. Infelizmente, as mortes ainda não diminuíram. O CDC relatou 2.177 mortes relacionadas à Covid-19 na sexta-feira, o maior total diário desde o dia 12 de fevereiro. A média móvel de sete dias para as mortes subiu para 1.595, seu nível mais alto em sete meses. O total diário de mortes parece caminhar para o topo, mas ainda não diminuiu.

A falta de energia levou ao fechamento de bem mais que 20 instalações de esmagamento de soja na China. A capacidade de geração de energia ainda se faz presente, mas os preços do carvão nitidamente mais altos elevam o custo de produção de eletricidade acima do que as empresas de energia podem cobrar. Desse modo, eles estão simplesmente reduzindo o fornecimento de energia, levando a desligamentos. A escassez tem empurrado os valores do farelo de soja para cima, embora a menor oferta de farelo de soja seja parcialmente compensada pela menor demanda devido ao menor número de suínos. Quanto tempo isso vai durar? Isso terá um impacto negativo na demanda total por soja dos EUA na temporada atual? Isso depende de quando o governo decidir intervir na questão do fornecimento de energia? Alguns acreditam que as coisas vão melhorar depois do feriado do Dia Nacional da República Popular da China, que começa sexta-feira até boa parte da semana que vem, mas isso também depende do envolvimento do governo chinês.

A grande questão no curto prazo é quando os portos de New Orleans estarão totalmente operacionais. A maioria das instalações, mas não todas, está de volta ao funcionamento. Os dados de inspeção do USDA desta manhã referentes à semana encerrada em 23 de setembro serão críticos para o tom do mercado. Os EUA precisam voltar a embarcar cerca de 2,5 milhões de toneladas por semana para atingir a atual meta de exportação para a China antes que as ofertas brasileiras mais baratas cheguem ao mercado no início do próximo ano. Os dados desta manhã precisam mostrar um movimento dramático nessa direção, com o objetivo de atingir esse ritmo de pico ao longo da próxima semana a dez dias. Enquanto isso, os mercados também estarão vulneráveis à volatilidade nos mercados externos, conforme descrito acima. Estimativas privadas de produção começarão a ser divulgadas na próxima semana.

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