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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

As ações negociaram em alta com cautela na sessão noturna, em meio a uma infinidade de preocupações fiscais e monetárias. O índice de volatilidade VIX negociou perto dos 23 pontos durante a manhã, refletindo preocupações elevadas, embora haja poucos sinais de pânico em Wall Street. Os traders estão cautelosos, mas ainda esperam que o dinheiro continue a fluir. O dollar index negociou pouco abaixo dos 94,0 pontos durante a manhã, seu nível mais alto desde novembro do ano passado. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociaram próximos a 1,52%, após atingirem novas máximas de três meses, próximos a 1,57%, na terça-feira. Os preços do petróleo negociaram em leve queda após ficarem pouco abaixo das máximas de vários anos registradas em julho. As commodities agrícolas negociaram majoritariamente em alta na sessão noturna, após recuperarem parte das perdas de terça-feira.
 

A complacência de Wall Street tem sido desafiada esta semana. As atenções estão voltadas para a capacidade do Congresso de financiar o governo até a noite de quinta-feira. As ações costumam apresentar bom desempenho quando o governo é fechado. A maior preocupação atual é como o Congresso conseguirá lidar efetivamente com o teto da dívida antes do dia 18 de outubro se tem tido problemas para financiar o governo? Pressupõe-se que o Congresso fará o que sempre faz – aumentará o teto da dívida. Ambos os partidos já fizeram isso no passado, e espera-se o Congresso atual também o faça. Contudo, é possível ver alguns nervos sendo testados nas próximas três semanas, em um mês que eleva as preocupações de Wall Street, uma vez que Outubro é conhecido por seus desafios.
 

O presidente do Fed, Jerome Powell, chegou perto de admitir ontem que algumas das atuais pressões inflacionárias podem ser perpétuas. Powell está sob crescente escrutínio enquanto busca renomeação para mais um mandato, com a senadora Elizabeth Warren deixando clara sua oposição à indicação dele na terça-feira, quando o chamou de “homem perigoso” para liderar o banco central norte-americano. Sua oposição a Powell não é uma surpresa. Powell aumentou as taxas de juros antes de ter que reduzi-las. Agora, parece ter medo de aumentá-las novamente, ou de se envolver em qualquer redução gradual de estímulos para apaziguar o governo Biden que o renomearia. Powell primeiro declarou que a inflação dos EUA era transitória – duraria "alguns meses" – apesar dos avisos de muitos economistas de que era muito mais uma ameaça de longo prazo. Muitos dos membros votantes do Fed estão agora levantando essas mesmas preocupações. Isso fornece o pano de fundo para a aprovação de um projeto de infraestrutura de USD 1,2 trilhão e um projeto de lei de gastos sociais de USD 3,5 trilhões (que se posicionaria, de fato, próximo de USD 5,5 trilhões) pelo Congresso esta semana. Novamente, muitos economistas acreditam que a onda de gastos adicionais contribuiria ainda mais para a inflação – que já atingiu máximas de vários anos.
 

O gás natural negociou a USD 6,28 na terça-feira, seu nível mais alto desde o início de 2014. Os preços na Grã-Bretanha atingiram mais de quatro vezes esse valor. Os preços do petróleo negociam atualmente pouco abaixo das máximas de sete anos. Os preços dos fertilizantes estão subindo, com alguns analistas temendo que possam atingir níveis recordes. O gás natural é a principal matéria-prima de muitos fertilizantes nitrogenados. Os preços crescentes do gás natural são produto de vários fatores diferentes, mas muitas vezes são vistos como um precursor dos preços mais altos do petróleo. A China produz quase 40% dos fertilizantes fosfatados do mundo e é responsável por quase um terço das exportações mundiais. O país teria uma moratória sobre exportações até junho do próximo ano. Mais e mais analistas estão falando novamente sobre a inflação no setor de commodities. Isso não significa que todas as commodities terão alta nos preços, mas muitas vezes sugere que o fluxo monetário para o setor pode aumentar. As commodities ainda podem oscilar, mas isso deve acontecer em um platô mais elevado.
 

É nesse ambiente que os mercados de grãos e oleaginosas entram em um período crítico. O USDA divulgará seu relatório resumido de grãos pequenos amanhã. O Departamento deverá mostrar pela primeira vez a alta taxa de abandono da safra de trigo de primavera. Isso deve resultar em outra redução no tamanho da safra, a menos que os estaticistas estatais já tenham contabilizado isso, ajustando seus rendimentos para contabilizar os números de área colhida artificialmente elevados usados até este ponto. Os relatórios trimestrais de estoques de grãos de amanhã também são conhecidos por suas surpresas, que podem acontecer em qualquer direção. A colheita de milho e soja avança rapidamente, fornecendo uma ideia melhor do tamanho da safra deste ano. Ambas as safras parecem boas no geral, mas são grandes o suficiente para atender a demanda prevista para o próximo ano? As safras de milho tem registrado desempenho melhor do que o esperado na região mais seca do noroeste do cinturão agrícola e mais baixo do que o esperado na região leste do cinturão. Os rendimentos da soja têm sido variáveis, mas, até agora, parecem se posicionar bem acima do esperado. StoneX conduzirá suas estimativas para os rendimentos baseadas em levantamentos com clientes na próxima segunda-feira. Se ainda estiver financiado e aberto, o USDA divulgará suas estimativas revisadas em 12 de outubro.

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4 de agosto – O índice de referência Dow Jones Industrial Average disparou no fechamento de ontem para terminar quase 700 pontos mais alto, em um fechamento recorde de 53.178 pontos – superando facilmente o topo anterior de quase um mês atrás. O S&P 500 está à beira de seu próprio recorde também, enquanto o índice NASDAQ está aquém das máximas de junho, mas trabalhando em uma forte alta de três sessões. Todos os três apontam para aberturas positivas hoje. A Palantir (uma empresa de software dos EUA) reportou lucros melhores do que o esperado ontem à tarde, após o fechamento, impulsionando o setor de tecnologia, embora uma série de outras empresas também tenha reportado lucros fortes. O título de dez anos continua recuando da máxima de sexta-feira, agora em 4,67%, com o dólar no lado alto do patamar de paridade, enquanto o índice VIX, agora abaixo de 16, mostra volatilidade reduzida.

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