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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

As ações iniciaram a semana em um tom positivo, com os índices de ações Nasdaq e S&P 500 próximos a um território recorde. O presidente norte-americano, Joe Biden, fará alguns anúncios de política significativos esta semana, com implicações para a economia. Os ganhos são limitados pelos números crescentes da Covid-19 nas principais áreas econômicas do mundo, que têm resultado em mais restrições e lowckdowns. O índice de volatilidade VIX negocia próximo dos 18 pontos. O dollar index negociou em novas máximas de 20 meses perto dos 96,4 pontos após Biden anunciar o presidente do Fed. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam próximos a 1,60%. Os preços do petróleo registram leves ganhos, depois de caírem para novas baixas de sete semanas, abaixo de USD 75 por barril, no início da sessão. As commodities agrícolas negociaram majoritariamente em alta durante a noite, lideradas por fortes ganhos no mercado de trigo.
 

O presidente Biden deve falar sobre várias questões antes do feriado de Ação de Graças, na quinta-feira, com possíveis implicações significativas para a economia. Analistas especulam que o presidente anunciará um plano para liberar petróleo da Reserva Estratégica de Petróleo a fim de combater a alta dos preços de energia como parte de seu plano de combate à inflação. Os preços do petróleo já estão USD 10 abaixo de suas máximas registradas quatro semanas atrás, devido ao aumento das restrições globais em razão da Covid-19, mas Biden sente a pressão para lidar com a inflação na bomba de gasolina.
 

O presidente norte-americano também nomeou Jerome Powell para outro mandato como presidente do Federal Reserve. Wall Street parecia confiante de que Biden manteria o status quo e indicaria Jerome Powell para outro mandato de quatro anos no cargo, mas alguns analistas pensaram que Powell poderia se tornar um bode expiatório para os atuais problemas de inflação, levando à nomeação do governador do Fed, Lael Brainard. Em vez disso, Brainard foi nomeada vice-presidente do Fed. Brainard é vista como mais progressista e mais dovish do que Powell, e poderia injetar mais dinheiro nos mercados, mas isso também aumentaria os temores atuais de inflação. A nomeação de Brainard como vice-presidente parece ter o objetivo de dar a ela mais influência na direção da autoridade monetária e, talvez, posicioná-la melhor para o cargo de presidente em algum momento.
 

Fortes relatórios de lucros do terceiro trimestre mostraram que a inflação ainda não teve um impacto prejudicial notável sobre os lucros corporativos, com os consumidores ainda com bastante dinheiro para pagar os preços mais altos. Todo produto tem um preço que raciona a demanda, mas esse nível de preço é mais alto quando o consumidor tem bastante dinheiro. Por exemplo, você ficaria menos preocupado com a inflação se eu lhe entregasse um cheque de USD 10 milhões. Você teria a sensação de que isso importaria menos e continuaria a gastar apesar dos preços mais altos – provavelmente até aumentando seus gastos. Esse é o mesmo princípio que se aplica quando o estímulo fiscal e monetário aumenta a oferta monetária disponível para os consumidores. A boa notícia é que o aumento da oferta monetária ajuda o consumidor a se ajustar à inflação. A má notícia é que ela eleva artificialmente a demanda, aumentando a inflação a níveis ainda mais altos, levando ao risco de que fique fora de controle. Isso então exigiria medidas ainda mais drásticas – e dolorosas – a serem tomadas pelo Fed para trazer as coisas de volta ao controle, como foi o caso com Paul Volker quatro décadas atrás.
 

A China relatou apenas sete novos casos de Covid-19 ontem – cinco em Dalian e dois em Yunnan. No entanto, as viagens no país asiático continuam sendo afetadas. Os dados mais recentes mostram que as viagens aéreas domésticas caíram 24,7% no comparativo anual em outubro. É improvável que isso melhore tão cedo. A China está comprometida com sua política de tolerância zero em relação à Covid-19. Novos casos significam mais limitações às viagens e quarentena para aqueles que podem ter sido expostos. As pessoas expostas são determinadas por rastreamento eletrônico. Viajar não vale o risco para muitas pessoas, o que tem remodelado a demanda doméstica e os padrões de consumo.
 

O país asiático importou 775 mil toneladas de soja dos EUA em outubro. Isso representa queda de 3,4 milhões de toneladas em comparação com o ano passado. Grande parte do declínio foi devido ao furacão Ida que atingiu os portos de Nova Orleans no final de agosto, desacelerando os embarques de soja para o país. Os dados de novembro devem mostrar melhora no ritmo de importação, mas não o suficiente para compensar o hiato criado pela desaceleração de setembro. Os compradores chineses agora focam no desenvolvimento de uma grande safra brasileira mais barata, com os primeiros grãos de soja sendo colhidos no final do próximo mês e início de janeiro. Será importante observar fortes embarques de soja em dezembro por parte dos EUA, ou o USDA precisará reduzir sua meta de exportação mais uma vez em janeiro. Enquanto isso, a oferta restrita de trigo continua encontrando compradores nas quebras, com o milho defendendo sua área plantada em meio aos custos mais altos dos insumos.

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