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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

Os futuros de ações negociaram sob leve pressão esta manhã, apesar de uma perspectiva favorável para os bancos que se beneficiam das taxas de juros mais altas. Os traders esperam que os principais dados de inflação e vendas no varejo sejam divulgados na última metade desta semana, junto com o início da temporada de lucros. O índice de volatilidade VIX subiu acima dos 21 pontos, para seu nível mais alto desde o dia 22 de dezembro, no início desta manhã, refletindo as preocupações crescentes sobre como esta semana pode se desenrolar em Wall Street. O dollar index se firmou, negociando perto dos 96,2 pontos, com os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA avançando para máximas de um ano, marcando 1,81%. Os preços do petróleo tiveram leve queda junto com os futuros de ações, assim como as commodities agrícolas, o que reflete o sentimento de aversão ao risco no início desta semana. As commodities agrícolas terão uma grande semana, com o USDA divulgando vários relatórios conhecidos por suas surpresas na quarta-feira.
 

Os cancelamentos de voos de companhias aéreas continuam relevantes, embora apresentem uma melhora à medida que iniciamos a nova semana. A FlightAware reportou 726 cancelamentos de voos dos EUA no início desta manhã e 582 atrasos. A culpa foi colocada nas tripulações das companhias aéreas, mas o problema é muito mais profundo do que isso, em relação à disseminação da variante Ômicron da Covid-19. Grande parte do problema também está relacionado ao absenteísmo do trabalhador na rede de apoio que mantém as companhias aéreas funcionando, incluindo carregadores de bagagem, atendentes de embarque, pessoal de serviço de alimentação etc. A Ômicron atingiu duramente o setor de empregos dos EUA nas últimas semanas. Muitos dos norte-americanos cresceram em uma cultura que fomentava o trabalho com doenças leves, mas o mundo de hoje exige protocolos de quarentena para desacelerar a disseminação da Covid-19, o que aumenta as horas de trabalho perdidas e interrompe a atividade comercial. Outro setor atingido é o da indústria frigorífica, que deve ficar bem se os números diminuírem nesta semana, mas, caso contrário, poderá ver interrupções mais significativas de oferta.
 

O Centro de Controle e Prevenção de Doenças dos EUA (CDC) reportou 831 mil novos casos de Covid-19 na última sexta-feira, contra mais de um milhão de casos no início da semana passada. Contudo, o número continua expressivo. Alguns analistas especulam que também pode haver um número maior de novos casos devido aos testes domésticos não relatados. O CDC estimou a média móvel de sete dias em um recorde de 668 mil na sexta-feira. 25.995 mortes relacionadas à Covid-19 foram relatadas na semana encerrada em 9 de janeiro de 2021, um ano atrás, contra “apenas” 2.526 mortes na semana encerrada em 1º de janeiro de 2022. Esse número tende a aumentar conforme os casos da Ômicron disparam, mas ainda ajuda a colocá-los em perspectiva. Alguns analistas acreditam que os EUA devem começar a registrar um pico nos números de casos e uma queda na próxima semana ou mais, se a mesma curva observada na África do Sul, onde essa variante supostamente se originou, for a mesma.
 

A China notificou 157 novos casos confirmados de Covid-19 ontem, com 97 deles classificados como transmitidos localmente. Isso incluiu 60 casos em Henan, 21 em Tianjin, 15 em Shannxi e 1 em Shenzhen. Dois dos casos em Tianjin foram identificados como sendo a variante Ômicron, levando a testagem em massa de todas as pessoas da região. Até hoje, 40 novos casos foram identificados em Tianjin. O surto recente em Xi’an foi o maior até o momento desde o surto inicial em Wuhan, mas, em Xi’an, a variante Delta predominou. Houve "apenas" 15 casos em Xi'an ontem, indicando que a política de tolerância zero da China tem novamente erradicado o vírus com sucesso, embora a um custo. A variante Ômicron pode ser mais desafiadora, pois se espalha com muita facilidade e rapidez. A China certamente quer estar o mais livre possível da Covid-19 quando sediar as Olimpíadas de inverno no mês que vem.
 

Os preços do petróleo recuaram levemente esta manhã, com a queda na produção de petróleo se recuperando no Cazaquistão. No entanto, os protestos continuam nesta ex-república soviética, com implicações significativas de longo prazo. Segundo relatos, milhares de pessoas foram envolvidas na operação "antiterrorista" do governo. Esta é cada vez mais uma frase comum das autoridades para justificar a remoção de pessoas de protestos antigovernamentais. O envolvimento das tropas russas na operação é um ponto a ser monitorado, em um momento em que a Rússia continua a aumentar o número de tropas ao longo de sua fronteira com a Ucrânia. O Cazaquistão parece estar cada vez mais sob controle russo, em um momento em que a Rússia também ameaça colocar a Ucrânia sob seu controle. Apenas o presidente russo, Putin, conhece suas intenções. Os conflitos associados podem ter um impacto significativo sobre as commodities nas próximas semanas e meses. Os mercados de energia já levantaram preocupações sobre potenciais interrupções no petróleo. Existe potencial para riscos semelhantes para os embarques de milho e trigo da região do Mar Negro se um conflito mais amplo se desenvolver na Ucrânia.
 

Porém, no curto prazo, o foco estará no clima da América do Sul e nos relatórios do USDA a serem divulgados na quarta-feira, conhecidos por suas surpresas. Os principais números a serem observados incluem as estimativas para produção de milho e soja na Argentina e no Brasil, rendimentos finais do milho e da soja nos EUA em 2021, estimativas para os estoques trimestrais de milho, trigo e soja até o dia 1º de dezembro, bem como os resultados do levantamento de área plantada com trigo de inverno. Todos esses números têm potencial para surpresas que podem alterar a direção do mercado no futuro. Eles podem se compensar ou ter um efeito aditivo. Esta é uma semana crucial para as commodities.

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