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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

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Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

As ações continuam se recuperando esta manhã. As ações e commodities registraram compras amplas na sessão noturna em um cenário de inclinação ao risco, ironicamente no dia em que a dívida federal dos EUA chegou a USD 30 trilhões pela primeira vez na história. Os compradores ficaram sóbrios com os números do setor de empregos do setor privado divulgados esta manhã, que podem dar-lhes motivos para uma pausa antes do grande relatório mensal de empregos dos EUA a ser divulgado na de sexta-feira, embora interpretem isso como evidência de que o Federal Reserve precisará manter sua política expansionista enquanto a economia desacelera. O índice de volatilidade VIX negociou perto dos 21 pontos esta manhã, que é seu nível mais baixo desde meados de janeiro. O dollar index negociou próximo dos 95,9 pontos, atingindo mínimas de nove dias. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam próximos a 1,80%. Os preços do petróleo atingiram novas máximas de sete anos nesta manhã com a reunião da OPEP+, enquanto as commodities agrícolas avançaram devido às preocupações meteorológicas e geopolíticas, com a soja liderando o caminho.
 

O setor privado registrou queda de 301 mil postos de trabalho em janeiro, de acordo com o relatório da ADP de hoje. Isso foi um choque para o mercado, que esperava adição de 225 mil empregos no setor privado em janeiro. Isso representa uma perda de mais de meio milhão de empregos. Além disso, os números de dezembro foram revisados para 776 mil empregos criados, abaixo dos 807 mil relatados originalmente. Precisaremos esperar até o relatório de empregos do governo de sexta-feira para obter mais dados que forneçam informações sobre o que aconteceu em janeiro. Parte do declínio pode estar relacionado à mudança sazonal de empregos de dezembro a janeiro, enquanto a maior parte provavelmente deve estar ligada à variante Ômicron da Covid-19. Seja qual for a razão, está claro que a economia está desacelerando, uma das razões pelas quais vimos uma venda tão acentuada em Wall Street em janeiro. Os números da Ômicron agora estão caindo acentuadamente, o que deve resultar em uma recuperação notável na economia se isso for principalmente sobre a variante do coronavírus. Contudo, um declínio contínuo, ou recuperação suave, seria indicativo de algo estruturalmente errado com a economia. O Federal Reserve de Atlanta agora prevê um crescimento de apenas 0,1% no produto interno bruto dos Estados Unidos no primeiro trimestre deste ano, refletindo a desaceleração prevista.
 

Enquanto isso, a inflação continua alta, mesmo que o debate sobre suas causas e duração continue. Os preços do petróleo WTI atingiram novas máximas de sete anos nesta manhã, negociando perto da marca de USD 90 por barril, enquanto a OPEP+ se reunia para discutir cotas de produção futuras. A OPEP+ supostamente decidiu manter seu plano de aumentar a produção em mais 400 mil barris por dia em março. Isso foi visto como altista pelo mercado, que pensava que a Organização poderia tentar um aumento maior à medida que a oferta global apertasse, principalmente no mercado do Sudeste Asiático. A Organização tem encontrado dificuldades para atingir suas atuais metas de produção. A demanda tem aumentado mais rápido do que a OPEP+ é capaz de aumentar a produção. Isso tem apertado a oferta global, elevando os preços e contribuindo para fortes pressões inflacionárias em todo o mundo.
 

A Johns Hopkins divulgou um estudo esta semana que diz que os fechamentos adotados nos Estados Unidos reduziram as mortes em 0,2%, enquanto causavam danos imensuráveis à economia, sem falar na saúde mental da nação. Francamente, não tenho certeza se teria feito algo diferente se tivesse sido o tomador de decisões quando a Covid-19 atingiu o país. Havia muita coisa que não sabíamos quando o vírus chegou aos EUA. Mas agora aprendemos muito mais, e nossas respostas ao vírus precisam refletir o que aprendemos, para o bem da economia e para o bem-estar mental como nação. O Centro de Controle e Prevenção de Doenças dos EUA (CDC) reportou a média móvel de sete dias para o número de casos em 446 mil na segunda-feira, o que representa uma queda de mais de 44% em comparação com as últimas duas semanas. A Ômicron se espalhou rapidamente pela população e agora os números entram em colapso, assim como aconteceu na África do Sul e em partes da Europa e em outros lugares. Agora precisamos ver se a recuperação da economia será tão rápida.
 

A StoneX Brasil reduziu sua estimativa para a produção de soja para 126,5 milhões de toneladas na segunda-feira, ante 134 milhões no mês passado e 145 milhões de toneladas no mês anterior. Outras estimativas de consultorias privadas ficaram em linha ou mais baixas. Será um divisor de águas se esses números forem verificados pelas colheitadeiras que ainda não passaram pelas áreas impactadas pela seca no sul do país. A colheita concentrou-se em grande parte no norte, onde bons rendimentos foram observados até agora, à medida que a região recebeu chuvas ao longo da temporada de cultivo. Contudo, os rendimentos não têm sido bons o suficiente para compensar as perdas previstas nas áreas mais secas do sul, embora isso ainda precise ser verificado. No entanto, se forem verificados, isso significa que o Brasil ficará sem oferta exportável bem antes da colheita americana de 2022. As ofertas do Golfo dos EUA estão competitivas contra alguns portos brasileiros para maio, embora as diferenças mais significativas apareçam a partir de junho, sugerindo que os EUA podem registrar um grande programa de exportação novamente neste verão.

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