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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

Uma invasão total da Ucrânia começou na madrugada, levando as ações a caírem e os preços das commodities a dispararem. O índice de volatilidade VIX subiu para uma máxima de um mês, perto dos 38 pontos durante a noite, enquanto os temores de Wall Street aumentavam. O dollar index avançou mais de 100 pontos-base, para 97,3 pontos, atingindo máximas de três semanas. Os títulos do Tesouro de 10 anos dos EUA caíram abaixo de 1,85%, à medida que o dinheiro fluía para os ativos seguros do dólar. Os preços do petróleo subiram acima dos USD 100 por barril hoje cedo devido ao receio de que as ofertas russas sejam retiradas do mercado, enquanto muitos dos contratos de grãos e oleaginosas atingem o limite diário de alta. Acredita-se que haja mais de 100 navios no Estreito de Querche, entre a Crimeia e a Rússia continental, o que significa que as commodities não têm sido escoadas através do estreito.
 

O Presidente russo, Vladimir Putin, deu ordens para o início da invasão, enquanto o Ocidente contra-atacou com uma guerra de palavras. Putin fez uma forte jogada no tabuleiro de xadrez durante a noite, visando a capital da Ucrânia, Kiev. Começou ontem com um ataque cibernético para eliminar as principais redes de comunicações e bancárias, seguido por ataques aéreos para eliminar alvos militares estratégicos, além de tanques atravessando a fronteira por diferentes direções. Putin já tem controle sobre a Bielorrússia e em breve poderá ter controle sobre a Ucrânia. Ele tem atacado o coração do país, indo para sua capital instalar um regime fantoche. O Ocidente está confuso porque suas sanções não impediram Putin, que parece empenhado em construir seu legado reconstruindo a antiga União Soviética. Milhões de cidadãos ucranianos se recusaram a fugir antes da invasão; preferindo lutar pelo seu país nas ruas de Kiev e de todas as outras cidades da Ucrânia. Há uma catástrofe humana acontecendo diante de nós – a maior batalha em solo europeu desde a Segunda Guerra Mundial.
 

É a incerteza que fez as ações despencarem esta manhã, com muitas das commodities negociando em alta expressiva. Até onde Putin irá? A guerra parará na Ucrânia? Qual será a extensão do dano? A região do Mar Negro é uma grande exportadora de energia, produtos alimentícios e fertilizantes para a produção desses produtos. As rotas de navegação já foram interrompidas, em meio a relatos de que mais de 100 navios estão parados no Estreito de Querche. Ninguém sabe se esta é uma interrupção de curto ou longo prazo, mas, por enquanto, a oferta disponível de muitas commodities foi drasticamente reduzida no mercado global. O pensamento geral é que a Ucrânia pode cair rapidamente, infelizmente para os cidadãos ucranianos que perdem a vida, mas positivo para o movimento de commodities. No entanto, não sabemos qual será o efeito remanescente das sanções e outras medidas de interrupção do mercado que podem ser tomadas nos próximos dias.
 

Os preços do petróleo e do gás natural subiram por temores de que os oleodutos possam ser fechados, mas isso ainda é uma incógnita. Os embarques de petróleo, trigo e milho dependentes do movimento através do Mar Negro são uma preocupação maior atualmente, juntamente com os embarques de fertilizantes. O fertilizante ureia para carregamento em abril em Nova Orleans subiu mais de 30% esta manhã, para USD 710 por tonelada. Vivemos em um mercado global. A Rússia exporta 7 milhões de toneladas, ou 14% do volume global de fertilizante ureia, com as ofertas já apertados. Também exporta entre 1,8 milhão e 2,7 milhões de toneladas de ureia e nitrato de amônio (UAN), representando entre 23% e 31% das exportações globais, além de responder por 19% da capacidade operacional mundial de fertilizantes potássicos. Isso não leva em conta a potencial perda de produção de fertilizantes nitrogenados na Europa se virmos a Rússia reduzir os fluxos de gás natural para a Europa em resposta às sanções do Ocidente. Também não inclui a possível perda de potássio saindo da Bielorrússia, que responde por outros 15% da capacidade operacional. A perda potencial de disponibilidade de fertilizantes, sem falar no aumento de preços, pode afetar a produção global de grãos e oleaginosas no próximo ano, à medida que o Brasil planta sua safra de milho safrinha e à medida que o Hemisfério Norte se aproxima da temporada de cultivo de 2022. A lista de ramificações “potenciais” continua a crescer.
 

O Fórum Anual de Perspectivas Agrícolas do USDA começou hoje com muita atenção do setor. Eu tenho uma visão muito cínica desta conferência anual. Trabalho no setor há quatro décadas e é difícil para mim lembrar de momentos em que este local revelou novas tendências para agricultura que ainda não fossem conhecidas por quem trabalha no setor. Muito foco é colocado nas estimativas para a área plantada e produção do USDA para a próxima safra, bem como em suas projeções de 10 anos. No entanto, estas são em grande parte elaboradas por economistas que trabalham em seus respectivos escritórios, com pouca contribuição de produtores ou usuários finais. No entanto, devo abordar as estimativas, porque elas são um tópico de conversa. O USDA projeta a área plantada com milho em 92,0 milhões de acres (37,2 milhões de hectares) este ano, abaixo dos 93,4 milhões (37,80 milhões de hectares) do ano passado, com a área plantada com soja subindo para 88,0 milhões (35,6 milhões de hectares), contra 87,2 milhões de acres (35,29 milhões de hectares) no ano passado. Atualmente, estimo a área plantada com milho em 37,03 milhões de hectares e a área com soja em 36,42 milhões. Os poucos acres de milho perdidos serão em grande parte em razão das margens do Meio-Oeste, com a maioria dos agricultores da região mantendo as rotações de culturas normalmente.

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