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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

A guerra se intensifica na Ucrânia, enquanto a recuperação das ações continua. Wall Street vê cada vez mais a economia dos EUA permanecendo resiliente, auxiliada por estímulos já existentes no sistema, e confia no Federal Reserve para retirar esse estímulo com moderação suficiente para manter os mercados funcionando. Por enquanto, isso significa que as ações se recuperam, enquanto o dinheiro também flui para as commodities agrícolas e energéticas devido à sua narrativa de inflação, que foi impulsionada pela guerra na Ucrânia. As ações devem ter uma abertura em baixa esta manhã, embora a tendência da semana passada permaneça mais alta. O índice de volatilidade VIX negocia próximo de 24 pontos, enquanto o dollar index negocia perto dos 98,8 pontos. O fortalecimento do dólar acontece em parte devido ao aumento dos rendimentos do Tesouro, com os títulos de 10 anos agora rendendo 2,35%. Na verdade, isso é menor do que a máxima observada na sessão noturna, próxima de 2,42% – uma nova alta de 34 meses. Os preços do petróleo estão em alta de mais de 4% esta manhã, enquanto as commodities agrícolas também apresentaram ganhos sólidos.
 

O presidente Biden está a caminho da Europa para participar de uma cúpula de emergência da OTAN focada na crise da Ucrânia. A Rússia esperava tomar a Ucrânia em alguns dias. Quatro semanas depois, ocupa uma porcentagem bastante pequena, mas criou dor, miséria e morte em todo o país. Um quarto dos 44 milhões de habitantes ucranianos foram expulsos de suas casas, mas a Rússia até agora não conseguiu tomar uma única grande cidade. Os problemas de abastecimento estão aumentando para as tropas russas, mas há poucos sinais de que elas têm recuado. Em vez disso, a preocupação é que o presidente russo, Vladimir Putin, intensifique seus esforços para vencer a todo custo. Espera-se que o presidente Biden receba pedidos de algumas nações europeias por mais energia dos EUA para substituir o petróleo bruto e o gás natural atualmente vindos da Rússia, enquanto Biden deve responder a esses pedidos com planos de mais sanções aos legisladores russos. As negociações de paz entre a Rússia e a Ucrânia continuam. As autoridades dizem que as negociações são difíceis, conflitantes, mas têm gerado progresso lento. No entanto, as esperanças de uma resolução rápida diminuíram.
 

A especulação continua sobre o impacto na produção de commodities e exportações da região. As estimativas locais continuam a refletir um tom de otimismo. Tanto o governo da Ucrânia quanto a União Europeia comprometeram fundos para ajudar os agricultores a plantar este ano, mas ainda há sérias dúvidas sobre como esses fundos serão distribuídos e usados. As estimativas otimistas dizem que as exportações da maioria das commodities que saem da Ucrânia serão reduzidas pela metade. Algumas ofertas exportáveis da safra do ano passado permanecem no país, com empresas de grãos trabalhando em um plano para movê-los por terra até o rio Danúbio, na Romênia, para serem escoados. Mas a infraestrutura tem suas limitações nessa direção, então a meta imediata visa movimentar 1 milhão de toneladas de grãos. Esses esforços continuarão. O povo ucraniano precisa da renda que as exportações proporcionam. Não estamos otimistas de que um volume significativo o suficiente possa ser produzido, colhido e exportado no próximo ano para resolver o déficit mundial.
 

A China registrou 2.591 novos casos de Covid-19 transmitidos localmente no último dia, à medida que os números continuam a aumentar. Há boas evidências de que os números oficiais estão bem abaixo dos números reais, o que também ocorreu em grande parte do resto do mundo com a variante Ômicron. Os moradores de Xangai correram para os supermercados para estocar alimentos após rumores de que a cidade seria fechada devido ao rápido aumento nos números da Covid-19. Oficialmente, a China tem trabalhado com uma política que busca evitar o fechamento de cidades inteiras, embora, na prática, isso ainda possa acontecer se um número suficiente de autoridades locais fecharem suas áreas de jurisdição enquanto buscam proteger seus próprios empregos. A cidade de Changchun, com uma população de 9 milhões de pessoas, ainda está em lockdown, com todos os serviços, incluindo supermercados, fechados. Apenas uma pessoa por família pode comprar alimentos em uma área designada a cada três dias. Isso, de fato, retardou o movimento de produtos agrícolas devido à falta de caminhoneiros e trabalhadores.
 

Fortes ganhos foram observados em todo o complexo de grãos e oleaginosas na sessão noturna. Tem sido uma enorme montanha-russa para muitos desses mercados nas últimas semanas, mas os preços do milho e da soja permanecem em uma faixa próxima de suas máximas, com o milho dezembro/22 registrando novas máximas de contrato. Os preços do trigo estão bem abaixo de suas máximas, mas as quebras estão sendo compradas. Os relatórios de intenções de plantio e trimestral de estoques de grãos do USDA a serem divulgados na próxima semana adicionarão notícias fundamentais a esses mercados, que atualmente estão amplamente dominados pelas negociações de algoritmos. Os fundamentos ainda importam no final, mas o mercado está esperando por uma maior clareza sobre como os problemas climáticos na América do Sul e a guerra na Ucrânia vão se desenrolar. Cresce a convicção de que as ofertas globais permanecerão escassas para muitos alimentos e commodities à base de energia nos próximos 12 a 18 meses, a menos que haja um aumento surpreendente na produção. Isso encoraja os gestores de fundos a negociar essas commodities como uma proteção (hedge) contra a inflação.

  • Grãos e Oleaginosas
  • Metais Básicos
  • Metais Preciosos
  • Ativos Digitais
  • Energia
  • Leite
  • Cacau
  • Café
  • Algodão
  • Açúcar
  • Carnes e Pecuária
  • Produtos Florestais
  • Moedas
  • Taxa de Juros

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