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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

A artilharia russa continua a atacar cidades ucranianas enquanto a guerra e o sofrimento humano continuam nas mãos do presidente Vladimir Putin. No entanto, a ocupação de Wall Street hoje é a divulgação programada para esta tarde das atas da reunião de março do Federal Reserve, juntamente com a contemplação do que o banco central norte-americano fará quando se reunir novamente no início de maio. As ações permaneceram sob pressão durante a noite após os comentários do Governador do Fed, Brainard, que sugeriu aumentos mais rápidos das taxas e, talvez mais significativamente, um encolhimento muito mais rápido e muito mais agressivo do balanço patrimonial a partir de maio. O índice de volatilidade VIX negociou perto dos 23 pontos e o dollar index negociou em queda, perto dos 99,3 pontos, com os títulos de 10 anos do Tesouro subindo para uma nova alta de três anos, perto de 2,67% no início desta manhã. Os preços do petróleo estão mais altos, enquanto as commodities agrícolas negociaram em leve queda em um movimento de consolidação.
 

Os produtores ucranianos precisam de muitas coisas, e dinheiro é uma dessas coisas. Eles precisam de dinheiro para sobreviver e precisam de dinheiro para produzir todas as safras e animais que puderem no meio de uma guerra. Uma maneira de levantar dinheiro é exportar grãos atualmente armazenados que ainda não haviam sido embarcados antes do início da guerra. A Ucrânia era um dos cinco maiores exportadores antes da guerra, mas a Rússia bloqueou seus portos. Noventa por cento das exportações de grãos da Ucrânia passavam por Odessa e Mykolaiv antes da invasão russa. Odessa ainda está sob controle ucraniano, enquanto Mykolaiv está na frente de combate atualmente, mas a Rússia bloqueou quaisquer exportações de qualquer porto, enquanto busca obter o controle de todos os portos ucranianos para impedir a capacidade do país de se envolver no comércio internacional. A Ucrânia conseguiu movimentar 150 mil toneladas de grãos por ferrovia através de sua fronteira oeste em fevereiro e 300 mil toneladas em março. O Ministério da Política Agrária e Alimentação da Ucrânia quer aumentar isso para 1,5 milhão de toneladas, mas será necessário uma melhora na infraestrutura do país – algo desafiador no meio de uma guerra. A Polônia concordou em criar um porto seco ao longo de sua fronteira com a Ucrânia para ajudá-la a atingir seu objetivo, mas tudo isso levará tempo. Provavelmente levará anos, em vez de meses, até que a Ucrânia possa recuperar seu papel como um dos cinco maiores exportadores de alimentos e rações.
 

Os mercados da China abriram novamente hoje após o feriado de Qingming. O país asiático relatou 1.383 novos casos de Covid-19 transmitidos localmente, incluindo 973 na província de Jilin, 311 em Xangai e os 99 casos restantes espalhados por 17 outras regiões. No entanto, o número de novos casos assintomáticos atingiu um novo recorde de 19.089, incluindo 16.766 em Xangai e 1.798 em Jilin. Em outras palavras, a política de tolerância zero da China continua presente, exigindo isolamento, quarentena e testes repetidos, impactando fortemente várias grandes cidades. Mais de 90 mil pessoas testaram positivo em Xangai desde o 1º de março, e os números continuam a crescer rapidamente. O surto atual atingiu os principais centros econômicos da China em Xangai, Shenzhen e Hong Kong.
 

Xangai iniciou hoje outra rodada de testes para seus 28 milhões de habitantes, pois continua operando em sob lockdown, embora o fechamento original de dois estágios estivesse programado para terminar na terça-feira. Kunshan é uma grande cidade produtora de tecnologia perto de Xangai, com um milhão de habitantes. Ela entrou em lockdown hoje devido ao aumento dos casos de Covid-19. Changchun é uma cidade de quase nove milhões de habitantes na província de Jilin que serve como um importante centro de industrial e está em seu 27º dia de lockdown. De fato, existem pelo menos 390 províncias populosas na China que foram rotuladas como de risco médio ou alto devido ao coronavírus e que estão sujeitas a alguma forma de fechamento. Essas áreas também têm sido isoladas de outras áreas para evitar a disseminação do vírus. Ainda assim, o vírus continua a se espalhar. As autoridades relatam que 75,4 milhões de viagens de turismo doméstico foram feitas durante o período de feriado, uma queda de 26,2% em relação ao ano anterior e uma queda de 32% em relação aos níveis pré-pandemia em 2019. A receita do turismo totalizou 18,78 bilhões de yuans (US$ 2,95), queda de 30,9% em relação ao ano anterior e queda de 60,8% em relação a 2019. Menos viagens e restaurantes fechados se traduzem em menor consumo de energia, bem como menor demanda por carne e as commodities usadas para produzir essas carnes.
 

Os preços dos grãos e oleaginosas recuaram durante a noite em relação aos ganhos recentes, com os traders reavaliando suas posições em vista dos recentes desenvolvimentos fundamentais. O milho safrinha do Brasil parece em bom estado, embora a previsão seja de clima mais seco do que o desejado para a polinização. A temporada de plantio nos EUA deve ser fria e úmida no leste do Meio-Oeste nas próximas semanas. A Ucrânia está em grande parte ausente do mercado mundial de exportação. As classificações do trigo de inverno dos EUA estão muito baixas e as temperaturas devem cair abaixo de 6ºC até a região central do Kansas na manhã de sábado, com outro período frio no fim de semana da Páscoa. No entanto, o desenvolvimento do trigo ainda está atrasado o suficiente para que poucos danos sejam esperados. A seca observada nas Grandes Planícies continua sendo a maior preocupação, com as previsões para o Meio-Oeste parecendo mais preocupantes agora se as chuvas de abril não conseguirem interromper a seca até o verão. Nenhuma das opções acima animaria muito o mercado se fosse um ano “normal”, mas este ano é tudo menos normal. As commodities globais já estavam em uma situação de aperto antes da guerra, e a invasão da Ucrânia pela Rússia tornou isso muito pior. Desse modo, é provável que o mercado permaneça no limite por alguns meses à medida que esse quadro se desenrola. A inflação em máximas de 40 anos também tem ajudado a manter o capital fluindo para as commodities.

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