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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist
Os futuros de ações negociaram sob pressão esta manhã, enquanto Wall Street continuava apresentar preocupações. Essas preocupações giram principalmente em torno dos riscos econômicos associados aos fechamentos na China e temores sobre o aperto monetária do Federal Reserve quando se reunir na próxima semana. Isso está além das preocupações persistentes sobre a guerra na Ucrânia, com a Rússia novamente ameaçando escalar para o nível nuclear. O índice de volatilidade VIX negocia próximo dos 28 pontos, refletindo preocupações em Wall Street. O dollar index registrou uma nova máxima de dois anos perto de 102,0 nesta manhã, enquanto os títulos de 10 anos do Tesouro negociavam perto de 2,75%, à medida que o capital fluía para ativos seguros. No entanto, o dinheiro também fluiu para os setores de alimentos e energia devido aos medos persistentes da inflação, com o petróleo subindo mais de 1% e os mercados de grãos e oleaginosas também registrando ganhos sólidos. De fato, os preços do trigo registraram ganhos de quase 3% no início desta manhã, depois que o relatório semanal de progresso da safra de ontem à tarde mostrou que o clima adverso tem impactado negativamente as safras dos EUA.
As encomendas de bens duráveis subiram 0,8% na comparação mensal em março, após queda de 1,7% em fevereiro. No entanto, isso foi inferior ao crescimento de 1,0% esperado, em parte porque os dados de fevereiro foram revisados, mostrando um declínio de 2,2%. As encomendas de bens duráveis menos transporte cresceram 1,1% em março em relação ao mês anterior, o que mais que dobrou as expectativas dos analistas para um crescimento de 0,5%, e mostraram uma melhora acentuada em relação à contração de 0,5% observada em fevereiro. O núcleo de encomendas de bens de capital, que é uma indicação de otimismo dos negócios, subiu 1,0% comparativo mensal, dobrando as expectativas dos analistas de crescimento de 0,5%, e acima das quedas de 0,3% observadas em fevereiro. Isso vai de encontro ao índice de atividade nacional do Fed de Chicago de ontem, que mostrou um crescimento mais forte do que a tendência na economia em março.
A Rússia é boa no jogo da culpa. O país culpou a Ucrânia pela necessidade de invadi-la para “libertar” seu povo da opressão. No entanto, transferiu a culpa para o Ocidente quando o povo da Ucrânia lutou duramente contra as tropas russas por sua liberdade. A Rússia agora acusa a OTAN de criar um sério risco de guerra nuclear por fornecer armas para o povo ucraniano usar para se defender. A resiliência e a luta do povo ucraniano são uma das principais razões pelas quais a OTAN intensificou seu apoio, ao mesmo tempo em que mudou seu discurso sobre o assunto. Já não se fala mais em ajudar a Ucrânia a se defender. Agora, a conversa é sobre ajudar a Ucrânia a derrotar a brutalidade do exército russo. O presidente russo, Vladimir Putin, nunca perde em sua mente. Ele sempre faz algo para que tenha alguma forma de vitória. Aí reside o medo de que ele possa voltar às armas nucleares para obter uma vitória.
O objetivo imediato da Rússia na invasão era assumir o controle da Ucrânia – colocar um regime fantoche em Kiev. E falhou. Seu objetivo declarado atual é assumir o controle dos oblasts do oeste da Ucrânia, bem como os portos do sul do Mar Negro, que são a vitalidade da economia de exportação da Ucrânia. Mesmo isso provou ser um desafio, especialmente desde que a OTAN intensificou o fornecimento de armas para a Ucrânia. A questão agora é: até que ponto a Rússia vai escalar as coisas para conseguir algo que considere uma vitória? Como essa escalada afetará a disposição do mundo em negociar com o país – agora e no futuro? Como tudo isso afetará o comércio de uma região conhecida como o celeiro do mundo? Essas são perguntas que permanecem sem resposta, mas que têm implicações significativas para o comércio global de commodities nos próximos meses e anos.
As exportações ucranianas por terra para o oeste estão aumentando, mas continuam a representar menos de 10% dos níveis vistos nos portos antes da invasão da Rússia. Então, qual é o melhor cenário para a retomada das exportações pelos portos? Sergiy Vovk é Diretor do Centro de Estratégias de Transporte e vê uma retomada parcial do transporte marítimo pelo Mar Negro neste outono como o melhor cenário se várias condições forem alcançadas em breve. Essa lista de condições inclui um cessar-fogo e a varredura das águas do Mar Negro em busca de minas. Ele continuou afirmando que os portos seriam bloqueados por mais dois meses se a guerra parasse amanhã, para que os caça-minas limpassem as águas para o movimento. Ele também indicou que as negociações para permitir que comboios militares marítimos especiais escoltem navios de carga através de um corredor humanitário para permitir a exportação de commodities alimentícias estão em andamento, mas essas negociações até agora não renderam nenhum resultado.
O relatório semanal de progresso de safra do USDA divulgado na tarde de segunda-feira mostrou atrasos contínuos no plantio das safras de primavera. O foco tem sido o milho, mas ainda estou mais preocupado em perder hectares de trigo de primavera. Posso estar mais preocupado com o milho até meados de maio, mas ainda acho que a safra será plantada. Nenhuma das culturas pode perder hectares, embora o relatório do Stats Canada desta manhã, mostrando um aumento de 7,2% nos hectares canadenses, alivie um pouco essas preocupações para o trigo. Contudo, a preocupação imediata é a deterioração da safra de trigo de inverno dos EUA, que viu sua pontuação no índice de condição cair 6 pontos esta semana para 271 (500 = safra perfeita), apenas 1 ponto acima do recorde de baixa de 1996 para a data. O índice de condição do trigo HRW caiu para 266. Outras preocupações se concentram no fim precoce das monções para a metade norte da safra de milho safrinha do Brasil. Não esperamos um desastre, mas podemos ver uma queda de 5 a 10%. Levará alguns meses até que tenhamos certeza, mas a StoneX Brasil atualizará seus números baseados em levantamentos com clientes na segunda-feira.


Traduzido do original em Inglês por
Rodolfo Abachi
 
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