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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist
A volatilidade permanece alta à medida que avançamos na semana de reunião do Fed, com a decisão de política monetária desta semana podendo definir o curso para os próximos meses. Teme-se que o Fed não saiba remediar a economia da melhor forma ou que os formuladores de políticas tenham remédios ainda mais fortes do que o esperado para a economia na tarde de quarta-feira. As emoções oscilam antes da declaração de política na quarta-feira, com os valores das ações refletindo essas mudanças no sentimento. O índice de volatilidade VIX voltou a negociar perto dos 32 pontos nesta manhã, depois de atingir uma máxima de quase oito semanas na terça-feira, logo abaixo dos 36 pontos. O dollar index negociou em 103,1 pontos, levemente abaixo das máximas de 19 anos, em 103,9 pontos, registrada na semana passada. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociaram próximos a 2,92%, depois de registrar máximas de três anos e meio, em 3,01%, no início da sessão. As commodities energéticas estão, em sua maioria, em queda esta manhã, menos o crescente mercado de gás natural, enquanto o mercado de grãos e oleaginosas negociou em alta após grandes perdas com o início da semana e do novo mês na segunda-feira.
O principal item na mente dos traders esta semana é a declaração de política monetária do Federal Reserve que acontece amanhã, com uma coletiva de imprensa de 30 minutos logo após. A interpretação das declarações feitas pelo Federal Reserve amanhã moldará o filtro através do qual todas as outras informações econômicas e de oferta e demanda de commodities serão visualizadas nos próximos meses. Uma declaração que tranquiliza as mentes dos traders pode levar uma quebra acentuada no VIX e ao retorno do fluxo de capital para os mercados de commodities e ações, enquanto uma declaração que aumenta os medos pode ter o resultado oposto. Esses medos crescentes podem surgir se o mercado interpretar a política monetária como sendo muito branda ou muito dura para a economia. No entanto, o mercado nos últimos dias parece ter se inclinado fortemente para os temores de que o Fed será muito duro com a economia. Como fechamos a semana em Wall Street nos dirá muito sobre como os mercados interpretam os resultados da reunião do Fed desta semana.
A China relatou “apenas” 368 casos de Covid-19 transmitidos localmente na segunda-feira, incluindo 274 em Xangai e 51 em Pequim. O número de novos casos assintomáticos transmitidos internamente foi de 5.647, incluindo 5.395 casos em Xangai. Esses números estão bem abaixo dos níveis vistos há algumas semanas. Desse modo, acredita-se que Xangai, que está em lockdown desde o 1º de abril, se aproxima de uma abertura em escala novamente, com Pequim devendo manter o fechamento em comunidades específicas dentro da cidade. No entanto, as autoridades se preocupam com o aumento dos casos de Covid-19 nos últimos dois dias em zonas desprotegidas que se presume serem áreas de baixo risco. Isso lança dúvidas sobre a capacidade das autoridades de aliviar as restrições à cidade em breve. Elas esperavam manter o vírus dentro das áreas de quarentena enquanto reabriam o restante da cidade, mas esse plano parece duvidoso agora. Os novos casos permanecem estáveis em Pequim, conforme as autoridades preparam novas instalações hospitalares para lidar com um possível aumento nos casos. Restaurantes e academias estão fechados para o feriado do Dia do Trabalho, que vai até quarta-feira, para retardar a propagação da Covid-19. A cidade de Zhengzhou, com 10 milhões de habitantes, impôs restrições após a confirmação de dois casos de Covid-19, com outros quatro casos assintomáticos, exigindo testes em massa de todos os residentes nos próximos três dias. Todos os negócios serão fechados, exceto aqueles considerados essenciais – e eles definem os serviços essenciais de forma um pouco mais rigorosa que nos Estados Unidos.
O sindicato dos traders de grãos da Ucrânia (UGA) relata que os produtores plantaram 31% da área “esperada” até agora. A área esperada caiu quase um quarto em relação a 2021 devido à guerra, então eles plantaram 31% da área reduzida até este ponto. O progresso do plantio de primavera até este ponto inclui 180 mil hectares de trigo de primavera, de acordo com a UGA, juntamente com 844 mil hectares de cevada de primavera e 1,274 milhão de hectares de milho. A área de milho deste ano deverá totalizar 3,9 milhões de hectares, uma queda de 28% em relação ao ano anterior devido à invasão russa. As safras têm sido plantadas apesar da escassez de fertilizantes e outros produtos necessários para maximizar o potencial de rendimento, com os produtores, em muitos casos, usando armaduras de proteção enquanto estão nos campos. Os produtores temem a falta de armazenamento suficiente para a colheita, com as exportações através dos portos devendo permanecer interrompidas até pelo menos este outono, se a guerra terminar hoje – o que não acontecerá. Enquanto isso, continuamos a ver relatos de que a Rússia tem mirado em portos e outras infraestruturas, além de danificar ou confiscar intencionalmente tratores e estoques de grãos.
Espera-se que o plantio de trigo de primavera nos EUA permaneça particularmente lento este mês, o que pode resultar em perda de área plantada. O plantio de milho e soja também continua atrasado, embora permaneça a expectativa de que essas safras serão plantadas. Infelizmente, muitas dessas safras provavelmente serão plantadas em condições abaixo do ideal, o que pode prejudicar o potencial de rendimento. Os mapas de previsão desta manhã sugerem que alguma melhora nas condições de plantio na última metade do mês. O plantio tardio torna uma safra acima da tendência muito menos provável este ano, ao mesmo tempo em que aumenta o risco de que possamos ver rendimentos abaixo da média. Enquanto isso, os rendimentos do milho no Mato Grosso, Goiás e Mato Grosso do Sul estão diminuindo devido à seca. Novamente, não espero uma quebra de safra, mas que o estresse hídrico na metade norte da área de milho safrinha leve a produção a cair de 5 a 10%, ou mais. Isso coloca ainda mais pressão sobre os EUA, que precisam cultivar uma boa safra neste verão.


Traduzido do original em Inglês por
Rodolfo Abachi
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