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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist
As ações continuaram tentando se recuperar no mercado noturno, conforme Wall Street busca uma base sólida após semanas de liquidação. Grande parte das expectativas ruins já foram precificadas nos mercados, então os nos números para o setor de empregos da ADP mal impactaram os futuros de ações, com o índice de volatilidade VIX sendo afetado apenas de forma leve. Os dados de empregos podem ter fornecido suporte momentâneo à ideia de que o Fed deveria manter sua política expansionista. O índice de volatilidade VIX negociou abaixo dos 26 pontos, enquanto o dollar index registrou 102,1 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociaram próximos a 2,90%. Os preços do petróleo negociaram em queda brusca na sessão noturna. As commodities agrícolas se recuperam após as perdas recentes, conforme os traders buscam provas de que a Rússia pode realmente permitir que a Ucrânia use seus portos para exportar grãos.
 
Na semana encerrada em 28 de maio, os novos pedidos de seguro-desemprego dos EUA caíram para 200 mil, contra 211 mil na semana anterior, enquanto os analistas os estimavam em 210 mil. Com isso, a média móvel de quatro semanas recuou para 206.500 pedidos, ante 207 mil na semana anterior. Os pedidos contínuos tiveram queda de 34 mil, para 1,309 milhão, atingindo seu nível mais baixo desde o dia 27 de dezembro de 1969, quando se posicionaram levemente acima de 1,304 milhão. Isso reduz as preocupações de que o país registra os primeiros sinais de deterioração no mercado de trabalho. O relatório de demissões da Challenger indicou que o número de demissões anunciadas pelos empregadores em maio totalizou 20.712, contra 24.286 no mês anterior. O relatório não diferencia entre demissões reais e reduções de posições por aposentadoria ou resignação.
 
O relatório da ADP de hoje mostrou que o setor privado criou 128 mil empregos em maio, abaixo das expectativas dos analistas de que 240 mil seriam criados. Além disso, o número de abril foi revisado para 202 mil postos de trabalho criados, contra 247 mil reportados anteriormente. Isso representa uma visão mais negativa do mercado de trabalho, sugerindo que a economia enfrenta dificuldades para criar mais empregos. Parte disso também pode ser devido à falta de trabalhadores. O governo norte-americano deve divulgar seu relatório mensal de empregos referente ao mês de maio amanhã. Estima-se que a economia tenha criado 325 mil empregos não agrícolas durante o mês, com a taxa de desemprego caindo para 3,5%. Outros dados divulgados hoje mostraram que a produtividade não agrícola caiu a uma taxa anualizada de 7,3% no primeiro trimestre deste ano, o que representa uma leve melhora em relação à queda de 7,5% relatada anteriormente.
Por outro lado, a segunda leitura dos dados também mostrou que os custos unitários do trabalho aumentaram a uma taxa anualizada de 12,6% no primeiro trimestre, acima das expectativas dos analistas de que permaneceriam com um aumento de 11,6%. Uma taxa anualizada em 12,6% de aumento dos custos do trabalho é um grande fator de inflação repassado aos consumidores, o que indica um mercado de trabalho muito apertado. Os números das manchetes podem ter dado sinais no mês passado de que a inflação está em seu pico, mas ainda há muitas provas de que permanecerá elevada por mais tempo.
 
Os preços do petróleo negociaram em queda brusca no mercado noturno com base em relatos de que a Arábia Saudita planeja compensar o déficit da produção russa. Os dados atuais sugerem que a produção da Rússia teve queda de 1 milhão de barris por dia desde que invadiu a Ucrânia devido às sanções impostas contra o país. O último impacto veio de uma decisão da União Europeia de proibir as importações de petróleo russo, que ajudam a financiar a guerra contra a Ucrânia. Tal decisão pode ter sérias consequências para a Rússia no longo prazo, caso isso resulte na necessidade de fechar os poços na Sibéria. Uma vez fechados, pode levar muitos anos – talvez uma década ou mais – para reabrir esses poços e trazê-los de volta à produção plena. Isso ainda não tem sido muito discutido. O foco da sessão noturna foi a possibilidade de um aumento significativo na produção da Arábia Saudita. No entanto, não está claro a capacidade da Arábia Saudita, ou outros países da OPEP+, de preencher esse espaço. Houve dificuldade em retomar a produção após os cortes em razão da Covid-19. Essa discussão também ocorre no início da temporada de furacões nos EUA, que deve ter atividade acima da média, afetando a produção norte-americana. Desse modo, os preços continuam em queda de cerca de 1% no momento de escrita deste relatório, porém longe das mínimas da sessão.
 
A Ucrânia conseguirá exportar grãos através de seus portos? Essa tem sido a preocupação dos mercados recentemente, enquanto eu continuo cético sobre isso. Contudo, a possibilidade deixou os traders nervosos sobre os preços altos negociados. Acredito que essa história se tornará gradualmente obsoleta, permitindo que o foco retorne à área plantada deste ano – especialmente na região norte das Grandes Planícies dos EUA. Cada hectare de milho e o trigo de primavera conta este ano, com a área perdida também se espalhando para o norte, em Manitoba, Canadá. As atenções também devem ser direcionadas para o padrão climático predominante no verão. Os riscos de adversidades climáticas em julho e agosto continuam, mas os problemas atualmente estão concentrados nas questões de plantio no noroeste do cinturão. Há poucas evidências de um padrão de clima quente e seco se estabelece no Meio-Oeste. Em vez disso, a tendência é de clima frio e úmido. A soja tem a melhor oportunidade de registrar um balanço mais confortável se esse padrão continuar durante o verão, com esse padrão também podendo ser suficiente para manter os balanços de milho e trigo de primavera estáveis. Os usuários finais gostam de observar os preços chegar até eles nesses movimentos de liquidação, mas também compram as quebras a fim de estender as necessidades de cobertura.
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