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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

As ações negociaram em queda com cautela antes da divulgação dos dados de inflação esta manhã e da reunião do Federal Reserve que acontecerá na próxima semana, com os dados de hoje aumentando as preocupações sobre a economia norte-americana. O índice de volatilidade VIX negociou em máxima de dez dias, próximo dos 28 pontos, enquanto o dollar index negocia próximo dos 104 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociaram próximos a 3,06%. Os preços do petróleo negociaram de forma mista, enquanto as commodities agrícolas também oscilaram antes da divulgação do relatório de O&D (WASDE) do USDA, que pode fornecer uma nova direção fundamental aos preços.

 

O índice de preços ao consumidor dos EUA (CPI) teve alta de 1,0% em maio, ante 0,3% em abril e acima das expectativas dos analistas de que subiria para 0,7%. O número principal atingiu máximas de 40 anos, totalizando 8,6% no comparativo anual em maio, contra 8,3% registrado em abril e superando as expectativas dos analistas de que teria uma leve queda para 8,2%. O núcleo do CPI, que exclui os setores mais voláteis de alimentos e energia, avançou 0,6% no comparativo mensal em maio, correspondendo ao ritmo do mês anterior e superando as expectativas dos analistas de que avançaria 0,5%. O núcleo do CPI teve alta de 6,0% no comparativo anual em maio, abaixo dos 6,2% em abril, mas acima das expectativas dos analistas de que cairia para 5,9%.

 

Os preços dos alimentos tiveram alta de 1,2% em maio em relação ao mês anterior e 10,1% em comparação com o ano passado. O preços dos alimentos para consumo doméstico tiveram alta de 1,4% no mês e 11,9% em comparação com o ano passado. O preços dos alimentos para consumo fora de casa tiveram alta de 0,7% no mês e 7,4% em comparação com o ano passado. Os custos de energia aumentaram 3,9% no mês e 34,6% no comparativo anual. Os preços da gasolina avançaram 4,1% no mês e 48,7% no comparativo anual. Os preços do óleo combustível subiram 16,9% em maio e 106,7% no comparativo anual. Os preços dos carros novos e usados, vestuário, assistência médica, habitação e custos de transporte tiveram aumentos significativos nos comparativos mensal e anual. Nenhum setor ficou ileso.

 

A inflação continua aquecida e, em alguns casos, ganhando ainda mais força. Os preços já davam sinais de aquecimento há um ano, tornando mais difícil sustentar o mesmo percentual do ano passado. Os formuladores de políticas esperavam que os dados mostrassem mais moderação nos números do comparativo anual. Os números de maio não indicam um arrefecimento da inflação tão cedo. O Federal Reserve se concentra nos dados de despesas de consumo pessoal, que são uma medida mais precisa da inflação. Esses dados também mostram uma força significativa. Os formuladores de políticas tentam se concentrar nos dados principais que excluem os aumentos nos custos de alimentos e energia, mas a) esses aumentos têm impulsionado todos os outros itens e b) a maioria das outras categorias também tem enfrentado pressões inflacionárias próprias, mesmo sem a influência de alimentos e energia. Os números de hoje preocupam Wall Street, o que é uma preocupação para os membros do Federal Reserve, que se reunirão na próxima semana. Isso significa que o Fed se tornará ainda mais contracionista? Essa também é outra preocupação de Wall Street. Os traders gostam de estímulos no sistema que alimenta os mercados. A estagflação é, atualmente, um risco muito real.

 

O relatório China Direct de hoje, publicado pelo nosso escritório de Xangai, relata que outra rodada de testes acontecerá em 14 dos 16 distritos de Xangai.  Isso gerou pânico por toda a cidade, à medida que os consumidores corriam para os varejistas para estocar itens de necessidade básica, em meio às lembranças do lockdown mais recente, que durou dois meses. O número de novos casos nas duas maiores cidades da China, Pequim e Xangai, permanecem baixos, em cerca de dez casos por dia, mas as autoridades estão preocupadas com novos surtos em ambas as cidades. Por exemplo, um salão de beleza no centro de Xangai teve um caso que levou a mais de 500 contatos próximos a ficarem em estado de alerta. Pequim fechou locais de entretenimento em dois dos maiores distritos da cidade, depois de rastrear casos em alguns bares. As pessoas temem a adoção de lockdowns mais amplos ao mesmo tempo que também temem encontrar alguém que esteja infectado e precisem ser direcionadas para centros de quarentena. Esse medo pode resultar na redução de viagens, refeições em restaurantes e atividades de outros negócios, prejudicando a economia. Outros dados mostraram que o CPI da China teve alta de 2,1% no comparativo anual em maio, enquanto o Índice de Preços ao Produtor teve alta de 6,4%.

 

O relatório de O&D (WASDE) do USDA de hoje tirará momentaneamente o foco de uma mudança na previsão climática para o Meio-Oeste, mas isso provavelmente voltará ao foco muito rapidamente. Fundamentalmente, os traders devem direcionar seu foco aos relatórios de área e estoques do USDA a serem divulgados no dia 30 de junho, mas o clima continuará sendo o grande determinante da possível ação dos preços no futuro. Os balanços doméstico e global estão relativamente apertados e uma safra curta em razão do clima adverso exigiria um racionamento da demanda ainda maior. Os modelos climáticos continuam indicando um padrão de clima mais quente e seco que o normal até o final de junho e meados de julho para o cinturão agrícola norte-americano.

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