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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

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Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

Hoje Wall Street reflete a divulgação do relatório do setor de empregos dos EUA, com os traders digerindo os números mais recentes do relatório mensal do governo norte-americano. Este é outro caso em que boas notícias são más notícias, com os futuros de ações revertendo os ganhos iniciais após a divulgação, pois ela fornece mais forragem para o Federal Reserve manter sua política de aperto monetário atual. O índice de volatilidade VIX negociou acima dos 30 pontos na sessão noturna, à medida que os traders se preparavam para os números, e permaneceram neste nível após a divulgação dos dados. O dollar index negociou próximo dos 112,4 pontos, em alta após a divulgação do relatório. Os títulos de 10 anos do Tesouro negociaram próximos a 3,89%, conforme reagiram ao relatório, enquanto os títulos de 2 anos negociaram próximos a 4,31%. Os preços do petróleo se aproximam das máximas de cinco semanas, em alta de 1%, enquanto as commodities agrícolas também negociaram majoritariamente em alta na sessão noturna.

A economia dos EUA criou 263 mil empregos em setembro, levemente acima dos 250 mil esperados pelos analistas, ante 315 mil no mês anterior. O governo criou 40 mil postos de trabalho no mês anterior, enquanto o setor de lazer e hospitalidade criou 83 mil. O emprego no setor de lazer e hospitalidade ainda está 1,1 milhão de postos abaixo dos níveis pré-pandemia. A área da saúde adicionou 60 mil empregos em setembro, retornando aos níveis pré-pandemia. O setor industrial criou 22 mil empregos em setembro, apesar das preocupações de que o setor se encontra em uma recessão. O setor de construção criou 19 mil empregos. A taxa de desemprego caiu para 3,5%, abaixo das expectativas dos analistas de que permaneceria inalterada em 3,5%.

A Secretaria de Estatísticas Trabalhistas dos EUA (BLS) reportou que o furacão Ian não teve impacto mensurável no relatório desta manhã, pois os principais dados foram coletados antes de ele chegar ao continente. Esse impacto provavelmente será visto no relatório do próximo mês. A taxa de participação no mercado trabalho caiu para 62,3% em setembro, mantendo-se 1,1 ponto percentual abaixo dos níveis pré-pandemia. Isso ocorre, em parte, porque 452 mil pessoas relataram que ainda não conseguiam “procurar” um emprego por causa da pandemia, com 1,4 milhão dizendo que não conseguiam trabalhar porque seu empregador fechou ou perdeu negócios devido à pandemia. Os ganhos médios por hora subiram mais 0,3% no comparativo mensal em setembro, correspondendo às expectativas dos analistas de que o ritmo permaneceria o mesmo do mês anterior. No comparativo anual, os ganhos médios por hora tiveram alta de 5,0% em setembro, contra 5,2% no mês anterior, enquanto os analistas esperavam 5,1%. A semana média de trabalho permaneceu inalterada em 34,5 horas.

Os números do setor de empregos de hoje forneceram mais alimento para o hawks (contracionistas) no Fed. Alguns dos principais membros de postura dovish (expansionista) no Fed tem feito declarações contracionistas sobre a necessidade de manter o ritmo atual do aumento das taxas de juros e aperto monetário. A variação anual dos ganhos no relatório desta manhã diminuiu, mas, por outro lado, este relatório mostra poucos sinais de afrouxamento da inflação salarial. A taxa de desemprego provavelmente precisa se aproximar dos 6,0%, ou talvez mais alta, para domar a inflação salarial, mas em vez disso caiu para 3,5% em setembro. O relatório de hoje mostra que a economia continua a crescer - à procura de trabalhadores - enquanto muitas pessoas permanecem fora da força de trabalho culpando a pandemia. Espera-se que o Federal Reserve interprete isso como uma necessidade de manter o curso da política monetária, para desgosto de Wall Street. A negociação dos juros futuros indicam um aumento de 75 pontos base na taxa básica de juros do Fed em novembro, seguido de um aumento de 50 pontos base em dezembro, atingindo 4,5% em fevereiro e permanecendo neste nível por grande parte de 2023.

Os baixos níveis dos rios continuam a dificultar o tráfego de barcaças no rio Mississippi. Os níveis de água correm o risco de atingir para o seu nível mais baixo em várias décadas, estreitando o canal de transporte de barcaças. Isso significa menos barcaças atravessando o rio ao mesmo tempo e cargas mais leves nessas barcaças. Acredita-se que os problemas na movimentação de barcaças no rio sejam os mais desafiadores desde a seca de 1988. As barcaças têm ficado presas em alguns lugares, afetando milhares de outras barcaças. Os custos de frete são altos, diminuindo o basis nos terminais fluviais. O momento não poderia ser pior para a agricultura, em um período em que o rio normalmente movimenta ativamente as safras de milho e soja recém-colhidas para o porto para exportação, e o fertilizante para o norte para aplicação de outono antes do fechamento do rio devido à formação de gelo em dezembro. Infelizmente, a perspectiva é de pouco alívio significativo, com a previsão de clima seco para a vasta bacia hidrográfica.

Os mercados de grãos e oleaginosas enfrentam obstáculos vindos dos mercados macro após o relatório de empregos desta manhã, mas o milho e o trigo permaneceram no verde, já que a palavra “nuclear” foi usada novamente no contexto Rússia-Ucrânia. O presidente Biden disse que não acha que o presidente Putin esteja blefando quando ameaça usar armas nucleares, e isso deixa os traders de milho e trigo preocupados com uma contaminação do campo na Ucrânia, se isso ocorrer. O mundo precisa de uma Ucrânia produtiva e não se pode dar ao luxo de ter uma parte das suas terras inaptas para produção durante um período prolongado de anos devido à utilização pela Rússia de mini ogivas nucleares na região, enquanto o presidente russo procura inverter a maré ao seu favor na guerra. As chances de isso acontecer permanecem baixas, mas os traders também sabem que Putin está desesperado para isso.

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