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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

Comentários de Abertura
 
Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

A Rússia e a inflação são os dois temas quentes neste início de semana. As tensões têm aumentado na Ucrânia, à medida que a Rússia tenta virar a maré a seu favor novamente. Os principais dados sobre a inflação serão divulgados na quarta e quinta-feira desta semana, o que deve influenciar a decisão do Federal Reserve quando a autoridade monetária se reunir em três semanas. O feriado federal nos EUA hoje implica na falta de divulgação de dados econômicos, deixando os traders atentos às manchetes sobre a região do Mar Negro. Os futuros de ações recuaram antes de avançarem no mercado noturno, enquanto o índice de volatilidade VIX oscilou em torno dos 33 pontos, refletindo os níveis elevados de medo em Wall Street. O dollar index negociou próximo dos 113,0 pontos, com o dólar ganhando ímpeto novamente. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociaram próximos a 3,88%, se aproximando dos 4,0% mais uma vez, enquanto os títulos de 2 anos negociaram próximos a 4,31%, pouco abaixo da máxima de 15 anos registrada no mês anterior. Os preços do petróleo registaram uma nova máxima de cinco semanas antes de recuarem durante a manhã, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas negociaram em alta em razão dos riscos geopolíticos envolvendo a Rússia.

A única ponte que liga a Rússia à Crimeia, e a ponte mais longa da Europa, usada para transportar tropas e equipamentos foi bombardeada no fim de semana, levando a uma enxurrada de ataques na Ucrânia durante o horário de pico nesta manhã, visando civis e infraestruturas importantes em todo o país. A Rússia disparou mísseis de cruzeiro em cidades espalhadas pela Ucrânia nesta manhã em retaliação ao ataque à ponte no fim de semana, aumentando os temores no mercado sobre quais medidas adicionais o presidente russo, Vladimir Putin, pode tomar para reverter a maré da guerra, depois de perdas nas últimas semanas, e ao mesmo tempo em que enfrenta uma rápida erosão do apoio interno na Rússia. Os ataques de hoje parecem ter como objetivo infligir os maiores danos aos civis durante o horário de pico, bem como à infraestrutura, deixando áreas significativas do país sem energia, água ou aquecedor. A Ucrânia afirma que a Rússia disparou 81 mísseis contra o país, com 43 deles abatidos pela defesa aérea da Ucrânia. O presidente da Bielorrússia, Alexander Lukashenko, também afirmou que ativaria soldados em coordenação com as forças russas perto de sua fronteira com a Ucrânia. Os líderes globais e participantes do mercado continuam preocupados com a possibilidade de Putin implementar ataques nucleares estratégicos para reverter ainda mais a maré se os esforços acima não o fizerem. Esse risco pode ser inferior a 50%, mas preocupa os observadores o fato de o risco existir.

A Europa precisa se ajustar à escalada da guerra na Ucrânia novamente, sabendo que pode ser um inverno longo e difícil com altos custos de energia. A demanda por cobertores elétricos aumentou em toda a Europa à medida que os consumidores buscam maneiras de manter seus termostatos mais baixos neste inverno em meio aos preços recordes de energia. Uma empresa de energia deve fornecer 10.000 cobertores aos consumidores no seu território comercial. Outros consumidores que não se qualificam podem comprá-los com um desconto de 50%. Os cobertores, contendo fios de cobre, são fabricados na China, realçando a necessidade de manter as cadeias de suprimentos que saem da China em funcionamento conforme a região entra no inverno.

A China reabriu hoje após uma semana de feriado, que foi negativamente afetada por sua política de tolerância zero contra a Covid-19. Dados iniciais mostram que 422 milhões de pessoas viajaram internamente durante a semana, uma queda de 40% em relação aos níveis pré-Covid, com a receita de viagens caindo 26% em relação ao ano passado e 55% abaixo dos níveis pré-Covid. O 20º Congresso Nacional do Partido Comunista da China se reunirá no dia 16 de outubro. A especulação inicial era de que a China poderia afrouxar sua política de zero tolerância contra a Covid-19 após a reunião do Congresso para renomear Xi Jinping para outro mandato como presidente, o que permitiria que a economia da China reabrisse. Mas os observadores estão muito menos otimistas de que haverá uma mudança significativa, com funcionários do governo parecendo acreditar que estão no caminho certo. Tem havido um tom mais conciliatório das autoridades de Taiwan e da China nos últimos dias, esfriando a retórica, embora a China continue comprometida com uma eventual “reunificação” da nação insular.

Os preços dos grãos e oleaginosas registaram ganhos expressivos durante a sessão noturna, liderados pelo trigo, uma vez que o prêmio de risco em razão do aumento das tensões russas levou os vendedores a uma cobertura enquanto os compradores voltaram a construir posições. Este continua a ser um mercado impulsionado pelas manchetes, que por enquanto apoia um fluxo de capital positivo. O mercado físico está focado em grandes déficits de ração nos principais estados de confinamento no oeste do cinturão agrícola norte-americano, bem como o aumento significativo das taxas de frete de barcaças devido aos níveis extremamente baixos do rio Mississippi. Nenhuma barcaça ficou impedida em Memphis esta manhã, onde apenas o tráfego de mão única é permitido, e onde 2.000 foram afetadas na sexta-feira depois de uma barcaça ficar encalhada. O movimento de grãos para os portos do sul e o movimento de fertilizantes para o norte para aplicação no outono foi reduzido. Uma grande empresa de transporte de grãos alertou hoje que os embarques de grãos vindos do alto rio Mississippi devem ser concluídos o mais rápido possível antes que a parte superior do rio comece a fechar em razão do inverno no próximo mês. Os meteorologistas temem que os níveis da água na parte inferior do Mississippi piorem antes de melhorarem, não havendo atualmente grandes eventos de chuva na previsão para o Meio-Oeste. Os preços futuros do trigo têm avançado desde meados de agosto, e continuam dentro desse canal de tendência altista. Os futuros de milho negociaram de lado no mês passado, enquanto a soja esteve em forte liquidação até avançar no final da semana passada. As estimativas para a produção do USDA serão atualizadas na quarta-feira.

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