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Comentários de Abertura

By: Arlan Suderman, Chief Commodities Economist

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Arlan Suderman
Chief Commodities Economist

Os futuros de ações negociaram em alta com cautela no mercado noturno, dando continuidade ao grande salto de sexta-feira, à medida que a temporada de lucros ganha ímpeto em Wall Street. A recuperação pós-Covid da China também oferece um impulso para a economia global, embora o país esteja em feriado esta semana, fornecendo poucas manchetes para os traders. Os receios de uma recessão ainda se fazem presentes, mas muito disso já foi precificado no mercado. No entanto, os ganhos são um pouco limitados à medida que a retórica da guerra na Ucrânia se aquece com ameaças de que ela poderia escalar para além do que qualquer um gostaria de ver. Mesmo assim, o índice de volatilidade VIX continua a negociar perto dos 20 pontos esta manhã, indicando que os níveis de medo permanecem relativamente baixos em Wall Street. O dollar index negocia perto dos 102,2 pontos esta manhã. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam próximos a 3,53%, enquanto os títulos de 2 anos negociam próximos a 4,21%. Os preços do petróleo negociam em alta de quase 1% , enquanto os mercados de grãos e oleaginosas negociaram majoritariamente em queda.

 

Oito em cada 10 pessoas na China já foram infectadas com Covid, de acordo com as autoridades de saúde do país. Isso significa que 1,2 bilhão de pessoas foram infectadas, com alguns especialistas em pandemias estimando que mais de 1 milhão pode ter morrido na China em razão do vírus. Isso é muito mais do que o número oficial de mortos relatado, de 72.000 mortes. A China está praticamente fechada do ponto de vista dos negócios esta semana, uma vez que celebra o feriado do Ano Novo Lunar, a população viaja ativamente por todo o país para visitar amigos e parentes. Isso deve levar a Covid para áreas que conseguiram evitar o vírus até este ponto. Por pior que seja o número de mortos, o mercado assume que não irá prejudicar muito a recuperação econômica já em desenvolvimento na China após o surto. A atividade econômica da China não é vista em níveis normais há três anos. A população tem poupado dinheiro, ansiosa para sair e viver suas vidas como antes da pandemia novamente. Espera-se que isso resulte em um aumento notável no produto interno bruto à medida que avançamos no primeiro trimestre e no restante do ano. A China tem sido um empecilho para a economia global nos últimos três anos, e espera-se que a sua recuperação suavize alguns dos desafios econômicos que o resto do mundo enfrenta à medida que avançamos ao longo do ano.

 

O ex-presidente russo, Dmitry Medvedev, afirmou na semana passada que a Rússia poderia recorrer ao uso de armas nucleares se enfrentasse a derrota na Ucrânia. Ele afirmou que “as potências nucleares não perdem grandes conflitos dos quais depende seu destino”. Medvedev atua atualmente como vice-presidente do Conselho de segurança da Rússia, por isso continua a ocupar uma posição de influência. Ele fez as declarações pouco antes de uma reunião conjunta de líderes ocidentais para discutir ajuda militar adicional para a Ucrânia. Não é a primeira vez que a Rússia faz a "ameaça nuclear" tentando fazer com que os líderes ocidentais tenham medo de aumentar seu envolvimento no conflito. Mas também é importante reconhecer a capacidade da mente humana de se enganar. A Rússia está convencida de que é a vítima e que a história atesta isso. A Rússia foi invadida 50 vezes ao longo da história. O país acredita que pode se defender melhor quando as antigas fronteiras da União Soviética forem restabelecidas, levando sua fronteira de volta às montanhas europeias. Acredita que a defesa da Ucrânia pelo Ocidente é um disfarce para estabelecer uma base para atacar a Rússia e que está apenas fazendo o que precisa para sobreviver. Ainda não vejo grandes chances de armas nucleares serem usadas na Ucrânia, mas é um risco que precisamos manter em nosso radar, pois pode ter implicações significativas e duradouras para a produção de grãos naquela parte do mundo - um potencial evento cisne negro.

 

A Ucrânia exportou 3,1 milhões de toneladas de milho em dezembro, um aumento de 21% no comparativo mensal, com 27% (839,4 mil) indo para a China. Espera-se que as exportações de milho da Ucrânia no ano atual atinjam 23 milhões, uma queda de apenas 4 milhões em relação ao ano anterior, devido ao milho ser uma prioridade para o embarque de exportação desde o início da guerra. A Rússia continua a fazer inspeções lentas aos navios que passam pelo Bósforo, limitando o volume global de exportações. O número médio de inspeções caiu para apenas 2,5 navios por dia este mês, atrasando de mais de 120 navios, reduzindo drasticamente o volume de exportações. O Conselho de coordenação dos EUA aprovou um plano para dar prioridade aos navios maiores para aumentar os volumes de exportação. Os embarcadores também relatam que ainda encontram empresas dispostas a fornecer-lhes o seguro necessário para transportar grãos, embora a um preço mais alto.

 

As chuvas do fim de semana foram um pouco melhores do que o esperado na Argentina, com mais devendo chegar esta semana. Isso deixou o complexo da soja vulnerável no mercado noturno, com os preços do milho e do trigo em queda. O setor de grãos e oleaginosas continua a lutar para sustentar os ralis nos últimos dias, uma vez que lhes falta uma história forte no curto prazo, principalmente com a China em feriado esta semana. Isso deixa os traders algorítmicos negociando sinais de ímpeto. O progresso da colheita de soja do Brasil até agora é de apenas cerca de 2%, mas deve ganhar ritmo nas próximas semanas. O Brasil deverá colher uma safra acima de 153 milhões de toneladas nas próximas semanas, um aumento de 26 milhões em relação ao ano anterior. Quase três quartos dessa safra ainda não foram vendidos pelo produtor. Isso significa que o produtor brasileiro ainda tem de vender mais de 108 milhões de toneladas de soja nas próximas semanas e meses.

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